来源：新浪证券 - 红岸工作室

南网能源接受机构调研 披露一季度经营及多业务进展

6 月 16-17 日，南网能源在深圳、广州以现场会议形式接受了特定对象调研及华源证券策略会交流，鹏华基金、人保资产、招商股权基金、宝弘资产、民沣资产等 13 家机构参与。公司董事会工作部程国辉、陈冰倩就 2026 年一季度经营情况、全年业绩预期、核心业务模式、新业务进展及财务管控等问题与机构投资者进行了深入沟通。

一季度营收同比增 12.97% 全年盈利结构有望优化

交流中，公司披露 2026 年一季度经营数据显示，期内实现营业收入 7.83 亿元，同比增长 12.97%，主要得益于上一年节能业务巩固拓展及多个节能项目如期投产。不过，受区域供需结构变化影响，智慧绿电项目收益阶段性下滑，一季度归母净利润为 8558.12 万元，同比小幅下降 6.31%。

对于全年业绩预期，公司表示将坚持稳中求进工作总基调，聚焦节能降碳及智慧能源高端服务业务，加快向多能协同与智慧运营转型。随着服务业务占比提升，整体盈利结构有望进一步优化，经营基本面持续改善，相关数据将以后续定期报告及临时公告为准。

建筑节能业务模式清晰 客户覆盖多重点领域

在建筑节能业务方面，公司介绍其商业模式主要针对既有建筑和新建建筑（园区）两类场景。既有建筑通过节能改造降低客户用能成本，以节能效益回收投资并赚取利润；新建建筑则通过投资运营高效用能系统，根据协商或实际使用的电量、冷量等回收投资。收入来源包括能源托管节能收益、节能效益分成及供冷供热费用收取。

客户类别主要涵盖公共机构、医院、学校、通信、轨道交通等重点领域。公司同时通过 " 看能 " 系统迭代升级，实现对建筑节能项目全生命周期的能效管理。

虚拟电厂等新业务取得突破 2026 年推进多元场景建设

新业务进展方面，公司在电力交易与虚拟电厂领域成效显著。2025 年，售电业务资质实现南方五省区全覆盖，取得广东省及广州市首批虚拟电厂运营商资质，代理交易电量突破 3 亿千瓦时，绿证交易超 50 万张，代理绿电交易超 5000 万千瓦时。目前，" 虚拟电厂智能聚合决策技术研究与启成平台数字化底座能力提升应用示范 " 项目正在实施，旨在构建多聚合主体电量分配与 " 源 - 荷 - 储 " 联合优化模型。

2026 年，公司将加快分布式光伏聚合、公共机构楼宇、电算协同及光储充用等多元虚拟电厂场景建设，满足参与需求响应、备用辅助服务、现货等多市场品种能力，同时持续迭代技术平台，助力客户节能降碳及提质增效。

财务管控持续优化 低效资产处置稳步推进

财务层面，公司应收账款管理成效显现。2025 年应收账款增幅低于营业收入增幅 14.98 个百分点，回款周期有所缩短。节能服务类业务依托市场化节能效益分享、运维服务收费等模式，客户以公共机构、大型工业企业等优质主体为主，现金流稳定性好，风险可控。

针对 2025 年财务费用因有息负债利息支出增长的情况，公司计划通过加强资金滚动预测、优化集中管控、拓展绿色金融及直接融资等方式应对。资产处置方面，阳山南电公司已破产清算并退出合并报表，藤县生物质项目实现盈利，公司拟通过北京产权交易所公开挂牌转让藤县鑫隆源生物质能热电 60% 股权等低效资产，同时推进广西南能昌菱公司破产重整。

战略转型明确 2026 年聚焦三大业务方向

公司明确 2026 年将持续做强做优做大核心业务，建立 " 成熟业务 + 增量业务 + 新赛道业务 " 协同发展体系。具体包括：加快做大成熟业务，聚焦重点区域和行业，推动节能降碳与智慧能源业务规模化发展；做深做广增量业务，在绿色建筑、工艺流程节能、轻资产服务等领域挖掘市场；前瞻探索绿电氢能、高效节能热泵、基于节能降碳的气体业务及电能质量治理四项新业务，综合能源业务版图进一步扩容升级。

此外，公司表示将不再新增持有光伏等智慧绿电项目，逐步推进存量项目退出，推动业务向多能协同与智慧运营转型，提升整体资产运营效率。

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