不融资的 DeepSeek，再次成为融资新闻的主角。近日有报道称，DeepSeek 完成首轮融资，募资超 74 亿美元，估值或超 500 亿美元，投资方包括腾讯、宁德时代等。虽然对此腾讯不予置评，DeepSeek 保持沉默，但考虑到大模型竞争成本等因素，不接受外部投资的 DeepSeek 改变主意也在情理之中。2026 年，大模型赛道转入资本消耗战，阿里、腾讯等巨头携生态和资金优势持续加码，月之暗面寻求新一轮 20 亿美元融资，智谱和 MiniMax 先后上市。当头部玩家的资金量级不断膨胀，DeepSeek 仅靠内部输血维持研发，已不足以支撑一场正面交锋。

据多家媒体报道，DeepSeek 本轮融资总额超 74 亿美元（约 500 亿元人民币），是 DeepSeek 成立以来的首轮融资，也创下中国大模型行业单轮融资规模之最。融资完成后，DeepSeek 估值或突破 500 亿美元。

关于投资方，版本不一。有消息称，创始人梁文锋或出资约 200 亿元，为本轮融资中最大单一出资方。其他投资方中，腾讯出资约 100 亿元；宁德时代体系出资约 50 亿元，其中包括宁德时代及溥泉资本；网易、京东、Monolith 砺思资本、IDG 资本分别出资约 30 亿元；正心谷投资、拾象科技分别出资约 15 亿元。另有版本指出，腾讯、宁德时代等多家企业与资本参投，二者各投约 14 亿美元。对此，北京商报记者向腾讯方面求证，但相关人士不予置评。

据报道，以上投资方均将通过参股梁文锋作为普通合伙人的有限合伙企业，间接投资 DeepSeek。相关参投企业可以换取分红、信息优先权和后续优先认购权，但无经营投票权，不设董事会席位，相关投资附五年锁定期。

如上述消息属实，这意味着投资人不能在短期内退出，且没有投票权，梁文锋对 DeepSeek 的掌控权并未因此被稀释。

2025 年初，DeepSeek-R1 以极低的训练成本比肩 OpenAI o1，在全球掀起震动，那时的梁文锋坚守不融资立场。进入 2026 年，单靠技术已撑不起大模型全面竞争。

据报道，近一年来，DeepSeek 多名核心研发人员被挖走，包括加入小米 MiMo 团队的罗福莉、转投字节跳动 Seed 的郭达雅、入职腾讯混元的王炳宣等。此外，大模型快速迭代，背后是算力层面的持续投入以及日益膨胀的算力账单。外加一级市场估值水位快速抬升，如错过融资窗口期，随之而来的或将不是单一变量的压力。

提到 DeepSeek 对融资态度的变化，文渊智库创始人王超向北京商报记者表示，" 企业抗拒不了市场，梁文锋是投资出身，更应该理解这事，而且应该更早开放 "。对于当下的 DeepSeek，王超认为 " 人才最重要 "。

产品层面，DeepSeek 在 4 月下旬正式上线并同步开源全新系列模型 DeepSeek-V4 的预览版本，该模型拥有百万字超长上下文能力，主打 Agent（智能体）、世界知识和推理性能。根据 OpenRouter 数据，本周 DeepSeek-V4 Flash 调用量排名全球第二，DeepSeek V4 Pro 排名第七，根据月度数据，这两款模型均在全球前十，分别排名第一和第八。