该机构指出，所需 DRAM 与可用供应之间日益扩大的缺口，正推动键值 ( KV ) 缓存转储等补充解决方案的采用。

花旗分析师表示：" 我们目前预计，在乐观情景下，2026、2027 和 2028 年的全球晶圆厂设备市场规模将分别达到约 1450 亿、2000 亿和 2500 亿美元，这意味着 2028 年还将实现 25% 的稳健增长。鉴于台积电和存储芯片制造商持续面临的产能限制与扩产计划，以及英特尔和三星代工厂近期的进展，我们对 2028 年的晶圆厂设备前景持更积极的态度。"

花旗表示，智能体人工智能 ( Agentic AI ) 的兴起正在引发 NAND 需求的 " 结构性增长 "，因为随着内存需求的飙升，DRAM 的供应正日趋紧张。

" 多步骤推理工作流正在急剧扩大键值缓存的占用空间，使得总内存需求远远超出了高成本 HBM 和 DRAM 所能高效支撑的范围，尤其是在 DRAM 供应受限且价格高企的环境下……这并不意味着需求转弱，反而突显了所需内存与可用内存之间不断扩大的缺口。因此，我们看到各大公司正在加速采用补充解决方案，例如键值缓存转储——即是将中间模型状态转移到成本更低、容量更高的存储层。"

花旗指出，结合 HBF 和 XL-Flash 等高性能 NAND 的持续创新，这一转变对 NAND 需求构成了结构性利好。因为无论是云计算还是端侧应用，都越来越依赖 NAND 来扩展容量、控制成本，并支持智能体人工智能日益复杂的工作负载。

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