格隆汇 6 月 17 日｜券商板块今年以来走势持续萎靡，其中金融科技 ETF 华夏 ( 516100 ) 自今年 1 月高点以来累计回调 32%，证券 ETF 华夏 ( 515010 ) 同期回调 15%，但近期开始尝试反弹，金融科技 ETF 华夏 ( 516100 ) 近 4 日累计上涨 7%，证券 ETF 华夏 ( 515010 ) 近 7 日累计涨 7%。

资金也开始流入，金融科技 ETF 华夏 ( 516100 ) 、证券 ETF 华夏 ( 515010 ) 连续两日获资金净申购。其中后者近 20 个交易日有 18 日获资金净申购，合计流入 1.6 亿元。

今日板块迎来重磅消息——政策利好：" 产品创新（主动 ETF）+ 资产供给（商业不动产 REITs），而券商自身仍处在 " 盈利上行 + 估值历史地板 " 的错配窗口，具体看：

① 证监会主席吴清明确表示：进一步丰富投资产品和工具，支持在沪深交易所推出主动 ETF；推出商业不动产 REITs 试点，4 单首批项目将于 6 月 18 日在上交所挂牌上市；并推出支持中小基金公司差异化发展的一揽子措施。

② 2026Q1 上市券商营业收入和归母净利润延续同比增长，净利率维持较高水平，行业经营表现已较前期低点明显修复；

③ 证券板块估值仍处历史低位：中证全指证券公司指数当前 PE-TTM 约 14.96 倍，位于近 10 年 3.72% 分位、PB 约 1.28 倍，位于近 10 年 17.61% 分位。

东方证券指出，当政策环境、资金环境和市场交投活跃度共同改善且处于较低估值时，板块往往具备较强估值修复弹性

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