富瑞发布研报称，智谱（HK2513） ( 02513 ) 旗下 GLM 5.2 模型在 Artificial Analysis 模型智能指数中排名全球第三，为中国模型首次打入前三位，在编程及智能体能力上分别排名全球第四及第二，成为中国 AI 的发展里程碑。

然而富瑞亦提醒，美国对 Anthropic Fable 5 的存取限制或难以持续，而且开发者有多种替代方案及开源模型可选。目前，智谱（HK2513）估值过高，按 2026 年底达 10 亿美元年化经常性收入 ( ARR ) 指引计算，现时 P/ARR 高达 94 倍，对比 Anthropic 仅约 18 倍。