股民懵了！刚脱困又踩雷，白马股原形毕露

A 股又一出戏剧性行情上演！前脚刚摆脱退市泥潭、成功摘帽重生，后脚就被监管实锤重大财务舞弊，直接打回原形！

6 月 18 日，合力泰（002217）一口气发布两份重磅官方公告，福建证监局出具《行政处罚事先告知书》，铁证坐实公司2017 — 2021 年连续五年系统性财务造假。

一纸文书落地，公司即将被实施其他风险警示、变身 ST 股，多名核心前高管重罚落马，原实控人更是被判处终身证券市场禁入，彻底告别资本市场！无数持股股民直呼：白熬一年，一夜回到解放前！

细思极恐！5 年财报全是 " 人工剧本 "，涨跌全靠人为操控

其实早在 2025 年 4 月 28 日，合力泰就因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。历经一年多深度核查，监管彻底撕开了公司多年的虚假面纱，让人直呼离谱：整整五年，公司没有一份财报真实，业绩涨跌全由旧管理层手动调控！

1、2017 — 2019 年：疯狂造业绩，花式美化报表

为包装公司经营假象，旧管理层连续三年虚构无真实业务的交易，精准虚增营收和利润，同时配套违规计提应收账款坏账，造假流程堪称 " 流水线式操作 "：

三年累计虚增利润超 18 亿元，硬生生把平平无奇的经营数据，包装成稳步增长的优质白马股。

2、2020 年反向操作：刻意藏利润，恶意压低业绩

就在市场以为公司持续向好时，管理层突然变脸，开启反向财务调节。通过虚减营业收入、超额计提坏账的方式，一次性虚减利润 8.95 亿元，刻意抹平当期真实收益，精准调控利润的操作痕迹一目了然。

3、2021 年多重违规叠加，继续虚增盈利

乱象并未止步，2021 年公司依旧顶风违规：延续虚假收入核算，虚增利润近 2960 万元；同时违规少计提存货跌价准备、商誉减值测算严重不合规，多重财务漏洞叠加，持续抬高账面虚假利润。

4、子公司账务常年失控，连年违规调增利润

2019 至 2021 年，旗下子公司银行融资账务长期错乱，会计核算严重违规，连续三年人为调增账面利润，公司整体财务体系彻底失控，毫无合规可言。

一句话总结：2017 到 2021 五年时间，合力泰的财报全是 " 加工品 "，投资者看到的业绩、营收、盈利，没有一项是真实经营成果！

重磅处罚落地！合计罚款 2475 万，核心责任人终身禁市

针对这起长达五年的系统性财务舞弊案，福建证监局开出重磅罚单，处罚覆盖上市公司及 8 名历任核心高管，力度在 A 股电子制造板块中实属罕见（处罚依据：闽证监函〔2026〕282 号官方文书）。

本次公司 + 全体责任人合计拟罚款高达 2475 万元，惩戒力度拉满。

此外监管明确，相关人员可在收到告知书 3 日内提交申辩材料、申请听证会，逾期将视为放弃权利，后续将出具正式行政处罚决定书。

交易规则大改！下周正式戴 ST，涨跌限制仅剩 5%

随着违规事实坐实，公司股票交易规则迎来重大调整，严格依据《深交所股票上市规则（2026 修订）》执行，所有安排清晰明确：

核心科普（无退市风险）：本次仅触发其他风险警示（ST），未触及 *ST 退市风险警示，也未达到重大违法强制退市标准，短期无终止上市风险，投资者无需过度恐慌退市，但交易风险大幅升级。

公司紧急回应：乱象皆为历史遗留，新团队全力整改

面对重磅处罚和股价危机，合力泰主动划清责任边界，明确所有五年财务造假行为，均发生在2024 年司法重整落地之前，全部由原实控人及旧管理层主导，与现任团队无关。

据悉，2024 年公司完成司法重整后，已全面更换核心经营、财务管理层，彻底告别旧管理体系。目前公司主营电子纸、通用显示两大核心赛道，经营基本面已大幅改善：2024 年成功扭亏，实现净利润 15.19 亿元，2025 年持续稳定盈利，资产负债率、现金流、客户结构均完成优化，其重整案例还入选福建法院十大企业拯救典型案例。

针对本次历史违规问题，公司出台四大硬核整改措施：

避雷预警！四大潜在风险，持仓股民务必重视

即便基本面已改善、无退市风险，但历史造假污点难以快速消除，四大风险直接影响后续股价与持仓收益，务必警惕！

1、交易流动性暴跌，股价波动加剧

变身 ST 股后，5% 涨跌幅限制叠加市场恐慌情绪，极易出现单边下跌、跌停走势，个股买卖难度加大、流动性大幅缩水，短期估值承压已成定局。

2、投资者集体索赔风险来袭

2017 — 2021 年期间买入合力泰股票、因公司虚假财报遭受亏损的投资者，均具备合法索赔资格。后续大概率迎来集体诉讼，公司或将产生大额或有负债，持续侵蚀企业利润。

3、企业信用崩塌，经营承压加剧

千万级行政处罚、核心高管终身禁市的重磅负面，会直接影响银行授信审批、上下游客户合作信心，机构资金大概率下调公司估值，中长期压制股价走势。

4、纳入重点监管，容错率几乎为零

经历本次财务舞弊事件后，交易所、福建证监局将把合力泰列为重点监管对象，后续财报披露、财务核算、经营信息公示将迎来常态化高频核查，企业经营合规压力拉满。

结语：重整重生难掩历史旧账，给所有 A 股投资者的深刻警示

纵观合力泰本次爆雷全过程，堪称 A 股近几年最具戏剧性的 " 摘帽反转大戏 "，也给所有散户投资者敲响了警钟：上市公司历史财务污点，永远不会自动清零，只是延后爆雷而已。回顾整个事件，公司 2024 年凭借司法重整成功脱困，彻底摆脱退市危机、顺利摘帽，叠加年度 15.19 亿元的亮眼扭亏业绩、全新的管理团队、优化的主营业务，一度让市场和投资者认为公司彻底走出困境，开启经营新篇章。

但本次监管处罚落地，直接撕开了公司华丽的新晋基本面外衣，曝光了 2017-2021 年长达五年、全链条、系统性的财务造假黑历史。从刻意虚增业绩包装白马形象，到反向隐匿利润调控财报，再到子公司账务错乱、资产减值造假，旧管理层一套完整的财务操作，欺骗了市场长达五年之久。更值得注意的是，本次处罚明确区分了新旧管理层责任，当前公司盈利、现金流、业务结构改善均为重整后的全新成果，本次 ST 风险警示纯粹是历史遗留问题买单，并非当下经营出现恶化，这也是公司未触及退市风险的核心原因。

从长期维度来看，本次整改对于合力泰而言，未必是纯利空。彻底出清历史财务问题、完善内控合规体系、肃清违规遗留隐患，反而能让公司彻底告别旧时代的财务乱象，实现真正的合规化、规范化经营，为后续稳定发展、彻底摆脱负面标签奠定基础。

温馨提示：本文仅为官方公告信息客观整理，不构成任何投资建议。ST 类股票交易风险显著高于普通 A 股，市场波动较大，投资者请结合自身风险承受能力，理性投资、谨慎决策。