用一句话总结近期的市场，那就是：科技领涨 A 股，PCB 领涨科技。4 月 1 日至 6 月 17 日，中证印制电路板指数累计涨幅高达 112%。

PCB 就是 " 印制电路板 " 的英文缩写，简单来说就是电子设备的 " 骨架 "，AI 服务器里面的芯片和各种电子元件，都需要通过 PCB 连接起来。在 AI 推理需求爆发催化下，PCB 正迎来 " 量价齐升 " 的超级周期。

然而，很多投资者面临 " 幸福的烦恼 "：PCB 概念股众多，不知道怎么选，而多数科技类 ETF 的 PCB 权重不过个位数，那要怎么捕捉这波行情呢？

事实上，市场上还真有一个指数具备较高的 PCB 含量。按照成份股是否属于中证印制电路板指数（932666）的口径来划分，成长 ETF 易方达（159259）跟踪的国证成长 100 指数中 PCB 含量高达 20.2%，在全市场有 ETF 跟踪的指数中排名第一。此外，成长 100 指数还覆盖了光模块、AI 数据中心电源、存储等方向，海外 AI 算力链占比超过 55%。4 月以来，截至 6 月 17 日，该指数累计涨幅超 60%。

注：指数成份股及权重数据来源指数直通车小程序。

看到这里，大家可能会心生疑问：最近 CPO、PCB 等加速走高，所以成长 100 涨得好，如果这些概念以后不再是主线，这只指数是不是也就不再强势了？

国证成长 100 指数之所以能精准卡位市场风口，根源在于它独特的编制方案。

传统成长指数的筛选逻辑通常是 " 回头看 " ——看过去几年的营收增速、利润增速，选出历史上成长性最好的公司。打个比方，传统成长指数更像是在看一个学生过去几次考试成绩好不好；但过去考得好，不代表下一次一定还能继续进步。放到投资里，过去业绩增长快的公司，未来未必还能保持高增长。

国证成长 100 指数的做法截然不同。它在选股时将成长得分的 75% 权重给了 " 未来 " 维度，其中 " 未来短期 " 指标占 25%，主要是看一致预期净利润三个月环比变化，" 未来长期 " 指标占 50%，包含一致预期两年净利润复合增速和一致预期次年 ROE 变化。

这里的 " 一致预期 "，可以理解为市场上很多研究机构对公司未来业绩的综合预测。也就是说，成长 100 更看重的是：市场预计哪些公司的利润未来可能继续改善，哪些公司的成长性可能正在变强。

图：国证成长 100 指数选股逻辑

这种前瞻性选股逻辑使得指数能够在行业景气拐点到来之前，提前完成仓位切换。回顾指数成立以来的行业权重变迁，成长 100 指数完成了从电子到有色、新能源，再到 AI 算力的行业切换，保持了与产业趋势同步的敏感度，

所以，成长 100 指数本质上仍然是一个 " 成长风格 " 指数，只是当前 PCB 等 AI 算力链占比较高。回到刚才的问题，如果 CPO 和 PCB 的盈利预期出现拐点，指数的选股机制也会自动寻找下一个正在酝酿的成长方向。

成长 ETF 易方达（159259）是目前市场上唯一跟踪国证成长 100 指数的 ETF 产品，年内规模已增长超 4 倍，是布局 A 股高成长赛道、捕捉产业风口轮动的便捷工具。

投资者可通过微信 " 指数直通车 " 小程序随时查询成长 100 指数的详情以及与其他指数的对比分析，相关 ETF 也可在小程序上一键交易。

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