5 月全国生猪均价回升至 9.65 元 / 公斤，正式脱离此前 8 元 / 公斤的低位运行区间，不少持续承压了一段时间的养殖户，终于感受到了一丝行情回暖的暖意。但梳理 20 家头部上市猪企的 5 月出栏数据不难发现，全行业亏损的局面尚未真正扭转，且不同企业的出栏策略出现了明显分化，部分企业主动缩减出栏规模，也有企业保持稳步放量，这种看似矛盾的现象背后，藏着当下生猪行业最真实的生存状态。
一、出栏节奏分化明显，
梯队格局保持稳定
5 月 20 家头部猪企合计出栏生猪 1743.41 万头，环比减少 138.54 万头，同比仍有 61.84 万头的增长，整体呈现出 9 家企业出栏收缩、11 家企业出栏增长的分化状态。其中温氏股份出栏量环比下降幅度较大，单月缩减规模接近 60 万头，牧原股份也出现了环比小幅下降，而天邦、德康等企业则保持了出栏量的环比增长，依托现有产能稳步推进生产节奏。
从出栏规模的梯队来看，行业排名格局整体稳定，牧原股份以 688.30 万头稳居首位，温氏股份 265.27 万头紧随其后，新希望 123.34 万头位列第三。德康集团、正邦科技组成第二梯队，单月出栏接近百万头级别，另有 6 家企业出栏超 30 万头，其余企业规模相对较小。头部企业集体放缓出栏增速，释放出明确信号：行业经营重心已从追求扩张速度转向保障生存质量。
猪价回升未及成本线，行业仍处全面亏损
伴随行情回暖，20 家上市猪企 5 月平均售价较 4 月明显回升，全部脱离 8 元 / 公斤区间，但企业间售价差距仍达 1.43 元 / 公斤。其中东瑞股份凭借供港渠道优势，以 10.55 元 / 公斤的售价领跑，折算到每头 120 公斤的出栏肥猪上，单头销售收入的差距接近 170 元，这一差异也直观体现了销售渠道、区域市场对养殖收益的影响。
不同企业的价格涨幅也存在明显差异，部分企业单月售价环比上涨超过 1 元，涨幅接近 12%，也有企业售价波动较小，单月仅环比上涨 0.2 元 / 公斤，售价表现更为平稳。但即便价格出现了整体性回升，对比头部猪企 11.6～13 元 / 公斤的完全成本线，当前的售价仍然无法覆盖养殖成本，20 家企业全部处于亏损状态，行业普遍单头亏损额度在 200～350 元之间，整体仍未走出亏损周期。
二、缩量与增量并行，
两种选择各有考量
选择主动缩减出栏量的企业，并非没有足够的生猪可供出栏，而是主动调整投苗计划、控制出栏均重、合理安排批次出栏节奏，避免在价格尚未回到成本线以上的阶段，因出栏量过大放大亏损额度。这种策略的核心，是用短期出栏规模的让步，换取价格企稳后的盈利窗口，通过精细化的生产调度，降低出栏节奏与市场周期错位的风险，在行业整体承压的阶段优先守住现金流底线。
保持出栏量增长的企业，大多依托前期投苗形成的产能惯性，同时搭配部分仔猪、种猪的外销业务，在价格回暖阶段通过稳定出栏来回笼资金。对处于深度亏损状态的企业而言，现金流断裂的风险远大于短期的账面亏损，因此即便单头养殖处于亏损状态，也要维持生产运营的连续性，通过加快生产周转、盘活存量产能，将现有产能转化为即时现金流，在行情底部争取更多的生存空间。
这两种策略并无绝对优劣，都是企业结合自身资金储备、产能结构做出的务实选择。随着产能调控政策落地，依靠新增产能扩张的路径将受到明确约束，放量增长的企业会逐渐触碰到存量产能的天花板，无法再通过新建扩建赌下一轮周期行情。
三、产能调控新政落地，
行业竞争逻辑转向
5 月农业农村部印发的《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，明确全国能繁母猪正常保有量稳定在 3750 万头左右，同时收窄了产能正常波动的绿色区间至 92%～103%，并将能繁母猪存栏 10 万头以上的集团猪场纳入全国监测名单，实行年度生产备案管理。这套调控政策的落地，意味着行业的产能扩张将受到明确约束，企业不能再依靠盲目扩产赌行情的方式实现增长，控制产能总量将成为经营管理的硬性要求。
产能调控带来的更深层变化，是行业竞争逻辑的转向。本轮去产能并非简单减少生猪供应，而是推动低效产能出清，优化行业整体生产效率。未来竞争的核心不再是靠快速扩张抢份额，而是通过优化生产打磨成本曲线，在政策框架内平衡现金流安全与稳定生产，同时守好食品安全、环保生产等基本底线。
整体来看，5 月的生猪行业数据，既是周期运行到低位的正常表现，也是行业逐步转向高质量发展的一个缩影。过去行业习惯跟随行情涨跌盲目调整产能，赌周期的上下波动，而如今不管是主动控量还是稳步出栏，头部企业的选择都指向了更务实、更稳健的经营方向。对广大养殖场户而言，看懂行业的变化趋势，稳住自身的生产节奏，在周期里走得平稳长远，远比追求短期的规模扩张更有实际意义。
来源：各企业公告
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