将投中网设为 " 星标⭐ "，第一时间收获最新推送

一个 7000 亿的光模块帝国。

作者 陈美

本文字数 2721

手搓量丨 94%    AI 含量丨 6%

近日，光模块龙头新易盛（300502.SZ）一纸公告引发市场关注。在公告中，新易盛称，公司董事会已审议通过发行 H 股，并在港交所上市的相关议案。

这意味着，继中际旭创、天孚通信之后，新易盛也正式加入赴港 IPO 序列。此前，凭借 AI 算力东风，新易盛迎来业绩与市值的双重爆发。

2025 年，公司归母净利润同比大增 235.89%，达到 95.32 亿元；在核心产品放量下，2026 年 Q1，公司营收再次同比大增 105.76%，达到 83.38 亿元；归母净利润为 27.80 亿元，同比增长 76.80%。

中专生创业

缔造一个 7000亿帝国

作为 " 易中天 " 的核心成员，新易盛的故事始于上世纪 80、90 年代。

1969 年，新易盛创始人高光荣生于四川乐山；20 年后，只有中专学历的他，被分配到乐山无线电厂光通信分厂，成为一名普通技术员。在这里，高光荣一干就是近十年。过程中，他一路摸爬滚打，将技术、采购、销售与管理岗位干了个遍，由此打下扎实的产业基本功。

1998 年，不甘平庸的高光荣，选择了 " 下海 " 创业，在成都成立成都光通电子。初期，高光荣依靠光通信产品做代理生意，即转卖光纤、光缆、光模块赚取差钱。但很快，他发现：" 卖别人的产品，只能一件赚 10 块；而自己研发，利润却能翻好几倍。"

于是，在高光荣的带领下，团队十几人在成都高新区的孵化器里开启了研发之路。2008 年，在历经商战竞争之后，高光荣选择将参与创立的 " 光盛通信 " 与另一家名为 " 易杰龙 " 的公司合并。由此，新易盛正式诞生。

在接下来的岁月里，新易盛更是在高光荣的带领下，经历两次关键抉择：

第一次，是从电信市场向数通市场的战略切换。2018 年至 2019 年，国内 4G、5G 建设如火如荼，高光荣却敏锐地察觉到，未来的算力将集中在数据中心。他力排众议，更换主赛道，集中核心研发团队对数据中心的 100G/400G 高速产品，进行研发。

事实证明，这一转型刚好 " 搭上 " 了全球云厂商资本开支的新一轮上升周期，亚马逊、微软、谷歌等巨头大规模扩建数据中心。凭借提前的布局，新易盛的产品迅速抢占市场，切入亚马逊、微软等超级客户供应链，完成从 " 区域性厂商 " 到 " 全球核心供应商 " 的跃迁。

第二次，是对技术路线的多元化押注。当行业经历从 400G 到 800G，再到 1.6T 的代际演变时，新易盛也快速跟上节奏，在多个技术节点前瞻布局。特别是 2023 年，推出的一款 DSP 芯片的 800G LPO 光模块，将功耗大幅降低 30%。

此举，快速受到谷歌、亚马逊、英伟达等云巨头的欢迎，帮助新易盛成功进入英伟达这类顶级 AI 服务器的供应链。

一年累计涨幅超 13倍

新易盛启动港股 IPO进程

随着 AI 算力需求的大增，光通信作为 AI 服务器，以及 GPU 集群的高速互联 " 血管 "，已升级为算力基建核心载体。

过去一年，资本市场也给予了新易盛极大的溢价。2025 年 4 月，新易盛从 40 元的低点出发，在一年多的时间里，股价累计涨超 13 倍。截至目前，公司市值已稳居在 7500 亿元左右；巅峰期，一度突破 8100 亿元。

在估值大幅抬升之下，高光荣个人身家也水涨船高。《胡润百富榜》显示，2020 年，他首次以 26 亿元身家上榜；但到了 2026 年 6 月，随着新易盛市值来到 7500 亿元，按其 6.24% 的持股比例计算，高光荣个人身家已飙升至 468 亿元，相较于 2020 年翻了 18 倍。

与此同时，赴港 IPO 之后，新易盛也有望进一步强化在全球光模块领域的话语权，助推其市值走高。根据披露，新易盛此次发行 H 股，募资资金主要将用于核心技术研发、智能制造升级、产能扩充、战略并购及补充流动资金等。

就技术研发而言，纵观新易盛的发展路径，其一直将技术视为 " 生命线 "。一位投资人士透露，目前行业产品迭代周期显著加快，从 800G 到 1.6T，再到后续的 3.2T，光模块迭代节奏已从 3 年缩短至 1-2 年。而每一代产品的研发，都需要经历大量的资金用于硅光技术和先进封装。这意味着，持续迭代的技术研发与产能布局，对资金储备提出了极高的要求。

而这，或许是 " 易中天 " 三家光模块龙头，纷纷启动港股 IPO 的重要原因。

产能布局方面，此前，新易盛位于泰国的生产基地一期已于 2023 年投入运营，二期于 2024 年末建成并在 2025 年初投产。业内判断，随着在手订单的饱满，新易盛海外双基地的产能优势将持续释放，有效承接海外大客户增量订单的同时，也规避了地缘贸易风险，支撑 800G、1.6T 高端光模块的放量。

Q1 财报显示，新易盛的产能已被头部客户锁定。其中，合同负债同比大增 222%，800G、1.6T 的订单，也排满至 2026 年四季度。除此之外，新易盛还与 Meta、微软、亚马逊等北美云厂商签订了 2026 年 -2030 年的长期供货协议，1.6T 产品成为核心长单品类。

由此可见，未来，新易盛的业绩还将维持高增长态势。

中国 " 军团 " 大爆发

全球光模块份额国产突破 60%

新易盛业绩的增长，以及成功拿下 Meta、微软、亚马逊等巨头中长期订单，只是中国光模块产业爆发的一缕缩影。

放眼整个行业，中国光模块已成为不可或缺的关键一环。据行业机构 LightCounting 最新统计，2026 年全球前六大光模块厂商中，中国企业占据四席；全球前十榜单里国内厂商独占七席，整体合计市场份额突破 60%。其中，中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别位列全球第一、第二位，天孚通信（300394）、光迅科技（002281）等，同样稳居行业前列。

那么，中国光模块军团何以独占鳌头？答案可能在于 " 快、全、准 " 三个字。

首先是 " 快 "。众所周知，北美 AI 集群的建设节奏以 " 周 " 为单位，头部客户对交付周期有极高的要求。中国厂商凭借强大的制造弹性和供应链优势，将交付周期压缩至行业领先水平。这一点，也可以从新易盛的预付款和存货中看出。

数据显示，2026 年 Q1，新易盛预付款达 6.82 亿元，而存货也随之增至 90.3 亿元，正是为加速交付所做的积极准备。

其次是 " 全 "。一位行业人士表示，光模块的核心竞争力不仅在于设计能力，更取决于上游光芯片、陶瓷外壳、精密结构件等全产业链的协同。中国在长三角、珠三角和武汉光谷形成了高度集聚的产业集群，其中国产化率超过九成，这使得成本控制和量产良率达到全球领先水平。

更重要的是，从光纤预制棒、光纤光缆、光器件到高端光模块，国内企业已建立成完整的全流程闭环产业链，这使得各环节配套成熟、协同高效。

最后是 " 准 "。纵观这一轮崛起的光模块代表，他们并没有走 " 低价换市场 " 的老路，而是精准切入北美大客户的高端需求，以定制化服务和稳定品质建立信任。

这种 " 需求导向 + 极致效率 " 的组合拳，让中国光模块军团在全球算力基建的浪潮中站上潮头，成为了 " 不可或缺 " 的力量。

然而，前行中，前方也有大考。目前，上游核心物料正成为全行业的 " 天花板 " ——磷化铟衬底供需缺口超 70%，EML 芯片、DSP 芯片产能被英伟达等巨头提前锁定，MOCVD 设备交货周期漫长。这使得供应链管理能力，进一步成为企业比拼的核心竞争力。与此同时，硅光技术也被视为中短距场景的确定性方向。

对此，新易盛已明确表示，硅光产品占比相比去年已有较大幅度提升，成为公司主流产品。

回望中国光通信产业的发展，从光纤光缆到光模块，从光芯片到精密器件，中国产业链正以 " 不可逆 " 的姿态站上世界舞台中央。新易盛、中际旭创们的故事，并非孤例，而是整个 AI 算力基建浪潮下，中国制造的一次全面崛起。

作者陈美—编辑王庆武

投中网原创

随手点赞，戳个在看▼