来源：活报告

2026 年 6 月 17 日，来自重庆的聚慧食品首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。

公司是中国最大的第三方中式复合调味品定制品供应商，2025 年收入约为人民币 11.06 亿元，净利润 1.25 亿元，毛利率 30.71%；2026 年前 3 个月收入 2.97 亿元，净利润 0.3 亿元（同比增长 71.1%），毛利率 30.2%。

公司是中国最大的第三方中式复合调味品定制品供应商，主要为餐饮企业客户提供覆盖广泛产品类别及风味维度的综合风味设计及全景化解决方案，助力连锁餐饮实现风味标准化及营运高效化。公司致力于将依赖传统经验的中餐风味转化为品质稳定可靠、标准化、可规模化的调味解决方案。

公司构建了整合「全链条研发、定制解决方案、原料源头把控及智能生产」四大核心能力的闭环系统。此价值链最终为餐饮客户带来可量化的成果，包括连锁品牌风味稳定性、营运效率、差异化菜单创新破界以及严守标准的食品安全。

公司的产品主要涵盖以下类别：

L1 复合调味品定制品：

- 火锅类复合调味品：用于火锅汤底及麻辣 / 非麻辣菜式，配方在长时间加热下保持稳定。

- 非火锅类复合调味品：涵盖中餐、烧烤、快餐等场景的酱汁、酱料、汤底及粉料

L2   复合调味品标准品：基于既定配方及模块化应用框架开发，提供稳定风味与合理定价，主要通过经销商销售。

财务业绩

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 个年度、2025 及 2026 年前 3 个月：

收入分别约为人民币 10.30 亿、11.36 亿、11.06 亿、2.46 亿、2.97 亿，2026 年前 3 月同比 +20.65%；

毛利分别约为人民币 3.14 亿、3.79 亿、3.40 亿、0.75 亿、0.90 亿，2026 年前 3 月同比 +20.05%；

净利分别约为人民币 1.23 亿、1.53 亿、1.25 亿、0.17 亿、0.30 亿，2026 年前 3 月同比 +71.10%；

毛利率分别约为 30.51%、33.36%、30.71%、30.35%、30.20%；

净利率分别约为 11.97%、13.46%、11.26%、7.06%、10.01%。

截至 2026 年 3 月底，公司账上现金约 1.65 亿元，2025 年经营现金流约 1.27 亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中式复合调味品定制品市场 2025 年规模 131 亿元，预计 2030 年达 235 亿元，复合年增长率高达 12.4%。

2025 年，中国复合调味品定制品行业的市场参与者超过 1,000 家。公司在中国复合调味品定制品企业中按收入排名位列第四，市场份额为 4.5%。

在中国中式第三方复合调味品定制品行业中，公司在 2025 年按收入计算的中国中式第三方复合调味品定制品企业中排名第一，市场份额为 7.6%。

可比公司

同行业 IPO 可比公司：天味食品 ( 603317.SZ ) 、日辰股份 ( 603755.SH ) 、颐海国际 ( 1579.HK )

董事高管

董事会由六名董事组成，包括三名执行董事及三名独立非执行董事。

公司香港上市前的股东架构中，苟先生与王先生通过 BVI-GOW、BVI-GOWL、BVI-SPICY、BVI-PEPPER 及 BVI-KY 构成一致行动人集团，合共控制公司 90% 的投票权，为公司的控股股东。

BVI-GOWL（BVI-GOW 全资拥有（苟中军全资拥有）：43.31%

BVI-KY（苟中军占 55%，王斌占 45%）：11.25%

BVI-PEPPER（王斌全资拥有）：35.44%

BVI-WAZS（吴旭楠全资拥有）：10%

据 LiveReport 大数据统计，聚慧食品中介团队共计 7 家，其中保荐人 1 家，近 10 家保荐项目数据表现良好；公司律师共计 2 家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现可靠。

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