全网都在追 3nm，像追顶流明星一样。 可你知道 2024 年中国花了多少钱买模拟芯片吗？ 1986 亿。

#AIGC 看文史第三季 # 将近 2000 亿。 是我们自己每年吃掉的市场蛋糕。 但自给率只有 16%。 剩下 84% 的钱，呼呼地往德州仪器、亚德诺这些外国人兜里流。

粤芯半导体的人站在广州黄埔，看着隔壁深圳的设计公司把自己画的芯片图纸，送到长三角甚至海外去流片。 他们心里恐怕不是滋味。 珠三角，这块中国消费电子、新能源汽车最密集的区域，连一条 12 英寸晶圆制造线都凑不出来。

就当所有人都觉得要搞就搞最牛的—— 3nm、5nm，粤芯偏不走这条路。 稳压器、电机驱动、传感器接口、电源管理，这些听起来一点都不性感的东西，恰恰是粤芯要啃的骨头。

粤芯不追 3nm，粤芯要治最深的伤口。

一、2000 亿买了个 " 空心化 "

Statista 的数据，加上深交所披露的文件，摆在那里。 2024 年中国模拟芯片市场，1986 亿人民币，占全球 35%。 妥妥的第一大买家。 但自己能做的，只有 16%。

汽车模拟芯片那块更难看。 你开的电动车，电机驱动是谁的？ 电源管理是谁的？传感器接口是谁的？ 核心命门，捏在德州仪器、亚德诺、英飞凌这几家外国人手里。

德州仪器 2024 年从中国市场直接拿走 30.12 亿美元。 亚德诺拿走 21.29 亿美元。 两巨头合计超过 50 亿美元。 这还只是他们直接卖的钱，不算代理商渠道。

2025 年，中国新能源汽车产量突破 1300 万辆，全球第一。 但车里的模拟芯片，超过 90% 不是自己造的。

一个每年产 1300 万辆车的国家，核心芯片要靠别人供应。 这种 " 空心化 "，比什么都危险。

二、粤芯：从一片空地到 " 大湾区唯一 "

2017 年，广州黄埔。 一片空地。 粤芯半导体在这块地上打下第一根桩。

那时候的珠三角，电子产业多发达，芯片制造就多空白。 设计公司在深圳画图，封测厂在东莞装箱，中间最关键的制造环节——流片——要么去上海，要么去新加坡，要么送去台湾。 产业链中间断了一截。

粤芯的选择，在那个时候是有点反常识的。 他们没去追先进制程，而是盯着 BCD 电源管理、IGBT 车规芯片、硅光器件这些方向。 这些芯片需要的工艺节点，不是 3nm、7nm，而是 180nm 到 55nm。

模拟芯片不搞纳米内卷。它靠的是工艺 know-how 的积累，靠的是可靠性测试，靠的是车规认证这些需要时间磨的东西。

到 2025 年，粤芯累计出货超过 180 万片 12 英寸晶圆。 产能利用率冲到 96.38%，订单排到 2026 年下半年。 它是大湾区目前唯一量产的 12 英寸晶圆代工厂。

三、营收三年翻两倍多，但亏了 67 亿

数字会说话。

2022 年，粤芯营收 10 亿出头。 到 2025 年，25.82 亿。三年复合增长率 57.30%。 这个速度，在晶圆代工这个重资产行业里是罕见的。

但另一组数字更扎眼。 2023 到 2025 年，粤芯累计亏损 67.35 亿。 预计最早要到 2029 年才能盈亏平衡。

亏钱还能这么理直气壮？

建一条晶圆线，投资上百亿是起步。粤芯四期项目总投资 252 亿。 设备折旧、研发投入、产能爬坡期的空转成本，每一项都是天文数字。 台积电、中芯国际当年都走过这条路。

这不是在 " 烧钱无度 "。 这是在用时间换空间，用投入换未来。 没有前面这些亏的钱，后面永远不会有盈利的那一天。

截至 2026 年 3 月，粤芯累计研发投入 14.73 亿。 四期建成后月产能将达到 12 万片。到那时候，珠三角的设计公司，终于可以在自己家门口把图纸变成芯片了。

四、模拟芯片：AI 大厦的地基

AI 很火。 大模型很火。 3nm 很火。

但每一台电子产品里，模拟芯片的数量是数字芯片的数倍甚至十数倍。

手机没电源管理芯片，开不了机。 电动车没电机驱动芯片，轮子不转。 光伏逆变器没功率芯片，发的电送不到电网。 传感器接口芯片坏了，智能工厂就是一堆死机器。

这些东西不性感。 没有媒体报道 " 电源管理芯片实现重大突破 "，没有热搜讨论 " 传感器接口芯片自给率提升 "。 但它们比谁都重要。

粤芯做的事情，就是给珠三角补这块地基。 粤芯 200 多家客户覆盖了国内前十模拟芯片上市公司的 80%。 下游连接着 OPPO、vivo、华为、中兴，还有广汽、比亚迪、小鹏。

" 设计在深圳、制造在广州 " ——这句话从标语变成了流水线。

五、不追 " 性感 " 的选择

3nm 也好，5nm 也罢，中国基础制程的突破，路还得一步一步走。

粤芯的路，是一条 " 慢路 "。 不性感，不吸睛，甚至短期内看不到盆满钵满的回报。

但这条 " 慢路 "，恰恰是珠三角最该押的注。

2026 年 6 月 15 日，粤芯半导体创业板 IPO 过会。 从 2017 年一片空地，到 2026 年站上资本市场，走了快 9 年。

9 年，亏了 67 亿，还没盈利。 2029 年才能盈亏平衡。

但 9 年，也让珠三角有了一条属于自己的 12 英寸晶圆制造线。

AI 大厦盖得再高，模拟 / 功率 / 车规这些地基不自己造，风一吹就晃。

3nm 追不追得上下一个十年的事变数太多，但粤芯现在每天的生产线上，芯片正一片片跑出来。

一个每年消耗 1986 亿模拟芯片的国家，一个每年产 1300 万新能源车的国家，到底该先补哪块短板？

这恐怕不是选择题，是存亡题。

你买的车里，有多少芯片是自家的？