（来源：新能源前沿战队）

超级电容是否标配备一直以来备受关注，往下半年看，我们认为两大预期差：

一、选配、标配之争会逐步意识到最终就是标配；

二、一旦放量，价格上涨有巨大弹性。

超级电容：提升机柜性能 + 减小电网冲击

超级电容是一种快速储能器件，而电池则为一种慢速储能装置。电池和超级电容器互补，电池提供持续能量，而超级电容器则负责高功率峰值和快速响应。

EDLC/LIC？LIC 在 AIDC 领域中长期有望成为主流

电功率密度称为 " 瞬时力 "，能量密度称为 " 耐力 "。相比锂电池，EDLC 有更高的电功率密度，但能量密度（Wh/kg）低于电池。

LIC 是一种混合电容器，结合锂电池和 EDLC 的原理，性能上填补了 ELDC 和锂电池之间的性能空白，大幅提高比能量。

EDLC、LIC 都属于超级电容体系，但储能机理、功率能力、寿命、能量密度不同。

EDLC 优势：超高功率（可快速响应）、循环寿命长（可达 1 万次）、可靠性高；

LIC 优势：能量密度高（小体积）、电压高（串联数量减少）。

因能量密度更高、体积小巧适配机柜，AI 场景优选 LIC，当前日本武藏能源解决方案公司垄断高端 LIC，国产厂商批量认证，刚进入英伟达等供应链。

而短中期，我们认为 EDLC、LIC 并行，原因为供给端 EDLC 产能更充裕，且短期机柜对能量密度等要求 EDLC 能够满足。

供给端格局：当前 LIC 仅少数企业具备供应能力——武藏、江海、万裕 。核心供给约束在武藏，而武藏的产能瓶颈核心在于预锂化环节的技术落地能力，若该环节问题无法解决，其产能扩张或受限。供需缺口下，超容具有量、价弹性逻辑：

1 ) 武藏精密、江海股份，为 LIC 供应核心主体，受益于供需缺口的确定性最高。江海超级电容通过 AIDC 头部电源企业认证，2026 年逐步进入到批量供货阶段。

2 ) 万裕科技，具备下一代 LIC 产品的供应能力，第二顺位受益标的。万裕具有 EDLC、LIC 两种超级电容技术路线。AI 数据中心方面，牛角电容、超级电容等品类在头部电源企业测试。

3 ) 思源电气，若 LIC 无法充分满足市场需求，EDLC（双电层电容器）将率先放量，思源电气为国内 EDLC 市占率第一、价值量最大的企业，将充分受益于 EDLC 的需求增长。

4 ) 供应链相关标的：超级电容炭 -【元力股份】（超级电容成本占比 30-35%）、超级电容电解液 -【新宙邦】（超级电容成本占比 20-30%）。

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