长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

一场发生在社交平台上的隔空对话，将智谱创始人唐杰推到了全球 AI 舞台的中央。

6 月 18 日，一位网友向马斯克提问：中国大模型何时能达到 Anthropic 的 Fable 水平？马斯克回复：" 可能在 2027 年第一季度。" 唐杰随即回应：" 用不了这么久。"

这场对话的背景，是智谱刚刚发布了 GLM-5.2。据悉，该大模型在编程基准测试 FrontierSWE 中得分仅比 Anthropic 顶级闭源模型 Claude Opus 4.8 低 1 个百分点，超越 OpenAI GPT-5.5，在全球可用模型中排名第一。

受新模型刺激，智谱（02513.HK）股价连续大涨，截至 6 月 18 日收盘超过 2000 港元 / 股，上市尚不满 6 个月，市值达 9336 亿港元。

" 呛声 " 马斯克，唐杰的底气来自哪里？答案或许藏在智谱从 2 万元启动资金起步到近万亿港元市值的过程中。

清华博士的资本长征

唐杰的起点并不显赫。

1977 年，唐杰出生于四川南充一个普通家庭，本科就读于燕山大学自动化专业，因为喜欢计算机、喜欢编程，硕士又转为计算机专业。2002 年，他进入清华大学计算机科学与技术专业攻读博士，研究语义 Web 和数据挖掘，彼时国内几乎无人涉足这一领域。

2006 年博士毕业时，唐杰站在了人生岔路口——出国还是留校？他选择了后者，而这一选择的背后站着一个人——汉字激光照排技术创始人、国家最高科学技术奖获得者王选。唐杰回忆说：" 博士还没毕业时，在学校的一次活动上结识了王选老师。他在七八十年代软件、硬件条件都远不如国外的情况下，一步跨越国外 40 年的积累，攻下了汉字激光照排这个世界难题，我备受鼓舞。" 同年 12 月，唐杰带领清华大学知识工程实验室（KEG）团队发布了科技情报大数据挖掘系统 AMiner，为日后创办智谱埋下了伏笔。

唐杰的科研启动资金，用的是博士论文奖金，只有 2 万元。2019 年，当唐杰带着刘德兵、张鹏成立智谱，想把 KEG 多年积累的技术能力转化为产业应用时，资本市场的态度并不热情。

彼时行业主流是 AI 四小龙为代表的计算机视觉，智谱所专注的自然语言处理和知识图谱 " 看起来有些过于学术 "，商业化前景不明确。最终，冲着创始团队，智谱吸引了中科创星 4000 万元的天使轮融资。

智谱的资本长征由此拉开。从天使轮到港股上市前，智谱完成了十余轮融资，投资方包括高瓴、红杉、百度风投等顶级机构，以及美团、蚂蚁等产业资本。2026 年 1 月 8 日，智谱以 " 全球大模型第一股 " 的身份在港交所挂牌上市，发行价 116.2 港元，首日收涨 13.17%，市值达 578.9 亿港元。

唐杰在上市当天的内部信中宣布：" 很快将推出新一代基础模型 GLM-5。" 他在信中坦言，DeepSeek 的出现警醒了自己："（梁）文锋 2023 年创业的时候和我聊过，当时我并没有意识到他对 AGI 如此执着，感谢他带给我很多不一样的思考。"

6 月 18 日，智谱股价再创历史新高，收盘报 2094 港元 / 股，单日涨幅高达 26.14%。智谱成为港股历史上首只突破 2000 港元大关的个股，总市值达到 9336 亿港元。

与此同时，智谱于 6 月 1 日公告拟回 A 股科创板上市，计划募资 150 亿元，其中 120 亿元投向人工智能通用基座大模型。

" 不看市值，AGI 才是远方 "

股价站上 2000 港元，意味着智谱获得资本市场认可，但其基本面，真的可以支撑住如此惊人的股价吗？

业绩层面，2025 年，智谱全年营收 7.24 亿元，同比增长 131.9%，净亏损 47.18 亿元。

对于市值变化，唐杰的态度平静。他在一次公开演讲中表示：" 我们不看公司市值，大模型时代上市公司估值体系发生变化，技术的高度成为估值的护城河。" 他进一步强调：" 大模型是起点，AGI 才是远方。" 在一次内部决策会上，他甚至表态：" 如果成功了，那至少证明中国的大模型公司，技术能力也能达到世界级水平。"

这种 " 技术信仰 " 式的判断，并非空谈。6 月 17 日，智谱正式上线并开源了新一代旗舰模型 GLM-5.2。有资料显示，在 Artificial Analysis 综合榜单上，GLM-5.2 取得 51 分，位列开源模型 SOTA，智谱与 Anthropic、OpenAI 形成 " 新御三家 " 格局。

据悉，GLM-5.2 最核心的突破，在于将百万级上下文窗口做到了工程可用。模型可在一轮连续任务中处理 88 万以上 token，自主完成从开发、联调、测试到打包上线的完整软件交付流程，数小时内产出一个覆盖网页端、移动端与小程序的完整应用——而过去类似体量的工程往往需要一支团队协作数周。

GLM-5.2 的开源策略，也令市场惊讶。就在几天前，Anthropic 因美国出口管制指令被迫关闭 Fable 5 和 Mythos 5 两款前沿模型的全球访问权限。智谱选择在同一时间节点将 GLM-5.2 以最宽松的 MIT 协议全量开源，允许免费商用，无地域限制。模型权重已上线 Hugging Face 与 ModelScope，可自由下载、部署与商用。

上线首日，GLM-5.2 即完成与华为昇腾、平头哥、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、海光、壁仞等国产算力平台的全适配，且模型训练与线上推理均未依赖海外算力。智谱在声明中写道：" 前沿智能不应只属于少数人，也不应被少数规则随时收回。它应该开放、可用、可构建，并服务于每一位开发者。"

6 月 18 日，一位网友向马斯克提问：中国大模型何时能达到 Anthropic 的 Fable 水平？马斯克回复：" 可能在 2027 年第一季度。" 唐杰随即回应：" 用不了这么久。" 马斯克进一步补充说，若以 " 实用性 " 衡量，即便 2027 年 Q1 达到也 " 已经非常出色 "。唐杰的回应是：" 专注就是我们唯一需要的东西，尤其是要聚焦于智能的本质究竟是什么…… "

事实上，对于未来，唐杰的布局清晰而激进。2026 年 1 月，他在 "AGI-Next" 前沿峰会上表示，智谱将从三方面推进 AGI 探索：一是继续 "Scaling"，在已知领域不断加数据、探索上限；二是技术创新，用全新的模型架构解决超长上下文、知识压缩和持续学习问题；三是多模态感统技术，让 AI 加速迈向具身智能。智谱下一步将聚焦完全自治的智能体系统，推动实现 7 × 24 小时运转的智能体群体。唐杰指出，该方向将加速行业从 " 一人公司 " 向 " 无员工公司 " 演进。

在唐杰看来，2026 年是关键转折年，他说：" 今年可能是 AI for Science 的一个爆发年，因为很多能力大大提升，大家可以做更多的事情。" 而在更宏观的尺度上，他坚信中国大模型有机会站在世界前列。