（来源：金绅士的黄金圈）

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前两天金绅士发文《想买黄金？先问问自己，这三座大山你顶得住吗？》，内容是法兴研报说黄金正在面临三座大山，中短期内黄金很难走强。只有出现经济深度衰退、通胀快速回落两大条件同时满足时，美联储才会开启大幅降息，届时黄金才会打开中长期上行空间。

这才过去两天，你猜法国兴业银行在干什么？是的，这个法国佬在准备逢低买入。嘴上说不要，身体很诚实嘛。当面一套背后一套，还得是你啊，一贯的资本主义丑恶嘴脸。

在开始法国兴业的内容前，金绅士插播一条黄金圈的小道消息，是真是假咱们看个热闹。据说沃什的上台就是要搞崩美国的经济，绝不降息，然后等美国 AI 泡沫的破裂，最后拖垮美国经济，目的是成立一个新的美国央行，彻底摆脱美联储。这推理还有声有色的，跟懂王的第四帝国如出一辙。你怎么看？咱们论区聊聊。

废话不多说，开始咱们今天法国兴业的内容。法国兴业银行（简称法兴 /SocGen）是欧洲头部投行、全球顶尖贵金属交易与宏观研究机构，黄金是其大宗商品板块核心资产、多资产配置第一大对冲工具，观点长期深度影响华尔街、全球机构黄金交易决策，也是普通投资者最关注的黄金分析投行之一。总结起来就是，欧洲第一梯队贵金属投行，LBMA 核心做市商，央行黄金业务老牌服务商。

法兴分析师表示：" 我们将黄金配置比例拉满，借此次金价回调加大布局。展望后市，若普通散户（尤其是黄金 ETF 投资者）交易热情降温，黄金波动率或将回落；与此同时，各国央行大概率仍会持续购入黄金，一方面持续推进去美元化布局，另一方面各类机构也在进一步分散持仓，降低股票、债券的资产占比。"

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法兴啊法兴，你连发三条黄金面临的困境，然后你自己配置比拉满。金绅士都不会吐槽了。

法兴银行三季度黄金配置比例上调至 10%，二季度仅为 7%；同时将大宗商品整体配置从 8% 提升至 10%。

分析师称：" 电气化、人工智能以及各国自主主权发展趋势利好彭博大宗商品指数（BCOM），我们更看好工业金属与能源品类。"

该行合计 20% 的大宗商品总仓位，创下历史最高水平。黄金市场层面，尽管当前金价承压下行，法兴银行判断金价将在今年四季度开启反弹，并在 2027 年二季度回升至每盎司 5000 美元，有望于明年三季度刷新历史新高。

并且法兴分析师不认为美联储最终会落地加息操作。" 政策制定者已适应‘高增长叠加高通胀风险’的全新均衡格局。且美联储大概率政策滞后，年内不会加息，甚至明年开启降息周期。这意味着抗通胀资产的配置价值空前重要。"

除增配大宗商品外，该行将股票持仓占比从二季度 50% 上调至 55%；同时加大通胀保值债券配置，重点布局美国与欧元区相关债券，并增配高收益企业债。

法兴三季度投资组合不保留现金仓位。

金绅士 :"。。。。。。额，、、、、、、，那个…………………投行一张嘴，脑瓜仁儿里全是水，前有花旗高盛，后有法国兴业 !"

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