来源 | 镭射财经

自去年以来，消金市场优质资产荒的体感愈发强烈，尤其是行业利率压降节奏加快，各个大厂系金融平台也开启比价博弈，贷款利率低到惊人。

经实测发现，叠加利率优惠，借呗 Pro 年化利率竟然降至 3%，该利率须在限定日期前使用。借款 20 万元，12 期还款，每月等额，总利息仅为 3370.65 元。

即便与当前房贷利率（商业贷款）相比，借呗 Pro 的定价也足够低了。当然，借呗 Pro 是针对部分优质用户推出的专属服务，不能代表蚂蚁助贷整体定价水平，但如此低的利率也说明了大厂系现金贷为吸引优质客群已拼尽全力。

除了借呗系产品，滴滴借款、微信分付等大厂系消金产品也在为获客疯狂让利。

比如，滴滴金融借钱服务针对部分首借用户，推出专享优惠—— 60 天免息借。该免息活动实际为平台为首借用户提供的前 60 天免息券，仅限首次借款使用，但如果借款人提前结清或逾期还款，优惠券将不可使用。

与其他大厂系互金平台一样，滴滴助贷也是消金、银行互联网助贷的重要合作方，其运营主体为北京方向无限科技有限公司，放款机构为自有小贷公司重庆西岸小贷及其合作金融机构。除了现金贷业务，滴滴金融还布局打车分期产品滴滴信用购和车抵贷导流产品，其中车抵贷为易鑫、重庆小米消金、华瑞银行等机构导流。

微信分付推出首笔借款免息 45 天，该借款免息活动同样限于优质用户。微信分付由重庆微恒科技有限公司提供服务，具体服务包括消费分期和现金借款，放款机构涉及财付通小贷及相关合作金融机构。

上述三大平台分别是支付、社交、出行领域的头部互联网平台，拥有绝对流量优势，即便如此，在面对优质信贷客户拓新时，也需要给足息费补贴空间，进而导致对客定价越卷越低。

出现这种情况并不意外。一方面，整体短期消费信贷规模收缩，消金行业遇调整周期，符合平台风控逻辑的增量用户越来越难获取；另一方面，消金行业资金已非常宽裕，尤其是头部平台不愁资金供给，它们本是金融机构助贷名单的常客，资金价格已被压至极限。

其实，从助贷行业整体规模来看，无论是头部平台还是中小平台，实际上都很难有增量，资产荒持续加剧，部分中小平台自去年四季度开始业务量能大幅萎缩。

只不过，头部助贷机构的规模变化相对较小。因为头部助贷机构主要收紧的是表外业务、API 导流以及拒量合作等，这也加剧了下游吃次级资产的中小助贷和消金机构规模下滑。

当以大厂系助贷为代表的核心平台的流量都变得紧俏时，下游消金机构的分润助贷业务也面临获利收窄的可能。此前，镭射财经结合行业展业实际，初步统计了部分头部助贷平台的分润比例，具体如下：

以消金公司为例，年初以来各消金公司纷纷进行利率压降，为符合利率指导要求，争相追加头部助贷低定价资产投放，以实现贷款加权平均利率上限不超过 20%。

除了利率压降需求，消金公司扎堆投放头部助贷还有一个考量，就是信贷业务的合规性以及客诉量，头部助贷的定价和产品合规性优于其他助贷平台。

如此一来，头部助贷平台的议价能力进一步强化，分润利润空间继续维持低位状态。据了解，头部助贷平台的分润业务，基本不提供隐形兜底、风险承诺等收益保障措施，但会沟通风险后收益水平。

伴随头部助贷获客难度增加，成本压力自然会传导至下游资金机构。对于那些资金价格较高、风控能力较弱的消金公司而言，面临的资产荒冲击可能也会随之加大。