曾经的明星企业珍宝岛（603567.SH）业绩股价双承压。

6 月 18 日晚，珍宝岛发布股票交易异常波动公告。过去三个交易日，公司股价不是大涨，而是合计跌逾 20%。

实际上，自 2015 年 4 月上市 11 年以来，珍宝岛股价已从初期高点 120.31 元 / 股跌至当下的 4.68 元 / 股。当初的 510 亿元市值如今只剩下 44 亿元。

二级市场上的表现往往是基本面的反映。2015 年，公司归母净利润为 5.85 亿元，为迄今为止的最高点，2022 年一度降至 1.85 亿元，2024 年回升至 4.38 亿元。

2025 年，公司归母净利润为 -13.67 亿元，为上市以来的首次年度亏损。

2026 年一季度，公司营业收入降逾 60%，仅为 1.82 亿元，归母净利润为 -1.80 亿元，同比下降 338.99%，仍然未逆转下滑趋势。

2025 年及 2026 年一季度的 15 个月，公司合计亏损 15.47 亿元。

珍宝岛解释，产品销售未达预期，产品单价下降，资产减值增加，导致公司业绩增长承压。

珍宝岛还存在明显财务压力。截至 2026 年一季度末，公司货币资金仅有 5412.64 万元，而有息负债达 31.42 亿元。

股价大跌股东大幅减持

股价跌跌不休，珍宝岛的拐点尚未显现。

6 月 18 日，二级市场上，珍宝岛高开 1.57%，随后震荡，10 时 25 分后，放弃了抵抗，一路下跌，最终收跌 7.87%。

当日，珍宝岛的成交金额为 2.99 亿元，为近两个月来的高位。

此前的 6 月 16 日、17 日，珍宝岛分别收跌 7.43%、7.30%。三个交易日，股价从 5.92 元 / 股跌至 4.68 元 / 股，合计跌幅为 20.95%。

6 月 18 日晚，珍宝岛发布股票交易异常波动公告称，公司连续 3 个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到 20%，属于股票交易异常波动情形。经公司核查，并向公司控股股东黑龙江创达集团有限公司（简称 " 创达集团 "）、实际控制人方同华函证确认，公司及控股股东、实际控制人均不存在应披露而未披露的重大事项。经公司自查，目前公司经营活动、内部生产经营秩序正常；外部市场环境、行业政策未发生重大调整。

长江商报记者发现，连续三个交易日下跌，对于珍宝岛股价的变动 K 线而言，并不格外突出。

2015 年 4 月 24 日，珍宝岛通过闯关 IPO 登陆上交所主板市场，其 IPO 发行价 23.60 元 / 股。

上市之初，珍宝岛在二级市场上表现亮眼。2015 年 5 月 28 日，是珍宝岛的巅峰之日，盘中股价一度达到 120.31 元 / 股。

不过，股价登顶之后，珍宝岛的股价不断下跌，表现越来越差。

如今，公司股价较历史高点下跌了约 90%（以后复权后的股价计算）。

巅峰时，珍宝岛的市值达 510 亿元，如今，市值仅剩下 44 亿元，蒸发了 466 亿元。

股价大跌，珍宝岛的重要股东进行了减持。

亳州郡泽方隆股权投资中心（有限合伙）曾是珍宝岛第二大股东，珍宝岛上市之初，其持股比为 16.96%。

2021 年以来，其多次减持，目前持股比仅为 2.60%。

如在 2025 年 9 月 15 日至 12 月 9 日，其通过二级市场减持了 1595.30 万股，套现约 1.73 亿元。

珍宝岛的实际控制人为方同华家族，目前，其通过黑龙江创达集团有限公司（简称 " 创达集团 "）持有珍宝岛 49.95% 股权。

上市以来，创达集团并未直接减持套现。但是，创达集团发行了规模为 10 亿元的可交换债，到目前，这些可交换债已经全部换为珍宝岛的股票。据此可以判断，创达集团变相套现了 10 亿元。

业绩财务双承压现治理之困

股价大跌，重要股东通过减持不再是持股 5% 以上股东，这可能与珍宝岛的基本面相关。

珍宝岛曾是中国中药制剂行业的明星企业，其核心产品如 " 注射用血塞通 "" 复方芩兰口服液 " 等在心脑血管、呼吸系统领域占据重要市场份额。

根据米内网数据统计，2025 年，珍宝岛注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额分别排名第十一位和第一位；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第十位和第三位；注射用炎琥宁在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第十四位和第三位；血栓通胶囊市场份额排名第一位。

在财报中，珍宝岛称其具备多重优势，包括营销、技术、产品布局等。

不过，珍宝岛的经营业绩承压。2015 年，上市第一年，公司实现的归母净利润为 5.85 亿元，堪称上市即巅峰。

此后，公司归母净利润呈下滑趋势，一度有所波动，2022 年最低为 1.85 亿元，但整体上还维持在 4 亿元左右。2024 年，公司归母净利润 4.38 亿元。

然而，2025 年，珍宝岛的经营业绩突变。当年，公司实现的营业收入为 7.98 亿元，同比下降 70.51%，较此前 2021 年、2022 年的超过 40 亿元大幅减少。当年，公司归母净利润为 -13.67 亿元，罕见大幅亏损。这也是其上市以来首次出现年度亏损。

珍宝岛解释，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，导致公司核心产品销量未达预期，同时前期备货形成的库存出现阶段性积压，公司信用减值损失及存货资产减值损失均增加，业绩出现阶段性亏损。

到 2026 年，珍宝岛宣称的阶段性亏损依旧在持续。一季度，公司实现的营业收入为 1.82 亿元，同比下降 61.29%；归母净利润 -1.80 亿元，同比下降 338.99%，同比盈转亏。

有分析人士称，珍宝岛当下的经营局面，与其过度依赖传统注射剂，创新药和口服制剂布局迟缓，错失了窗口期有关。

珍宝岛财务承压。截至 2026 年一季度末，公司货币资金仅 5412.64 万元，无法覆盖多达 31.42 亿元的有息负债。

此外，珍宝岛的控股股东资金似乎也不充足。截至 2026 年一季度，公司控股股东创达集团所持珍宝岛的股权质押率为 79%。

【来源：长江商报】

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