增聘新基金经理满月，张坤在管的易方达蓝筹精选，动了。

记者梳理发现，近一月来，易方达蓝筹精选新晋成为广深铁路第五大股东。而这只个股，曾是增聘基金经理杨思亮此前的重仓股。

共管初期的调仓轨迹已然浮现，市场的猜测也从未止步：这一次是风格互补的试水，还是 " 权力 " 交接的前奏？

增聘 " 满月 " 考：净值微降，持仓调整 " 一小步 "

5 月 23 日凌晨，易方达蓝筹精选一纸公告引起热议：增聘何一铖、杨思亮为基金经理，与张坤共同管理这只规模超 200 亿元的产品。彼时，持续有基民呼吁，" 希望新来的基金经理多调调仓，别像坤坤一样拿着不动。"

如今已至满月，易方达蓝筹的 " 成绩单 " 如何？记者据 Wind 数据统计，近一月以来，三位基金经理共管的易方达蓝筹依然录得 -5.72% 的回报，复权单位净值也从 1.62 降至 6 月 18 日的 1.53。

持仓层面来看，易方达蓝筹新买入广深铁路，并跻身其第五大股东。根据过往公告，这是易方达蓝筹精选首次买入这只个股，位列其前十大股东。此前的一季度末，易方达蓝筹精选主要是分众传媒、五粮液、新产业、惠泰医疗、山西汾酒、泸州老窖的十大股东之一。

值得注意的是，易方达蓝筹精选 5 月底增聘的基金经理杨思亮曾重仓广深铁路。比如，2025 年中报、2024 年年报，其在管的宝盈品质甄选、宝盈新价值灵活配置等基金均跻身广深铁路大股东之列。

从调仓幅度来看，这种 " 纳入 " 其实并不明显，因为广深跌路股价长期在 2-3 元徘徊，最新市值 200 亿元左右，易方达蓝筹持仓市值在 1.54 亿元。相比之下，易方达的十大重仓股持仓市值均在 10 亿元以上。

基金共管成趋势：业内争议 " 能力互补 " 还是离职缓冲？

近年来，行业内知名基金经理与人共管基金的情况日趋普遍。

《推动公募基金高质量发展行动方案》明确指出，引导基金公司持续强化人力资源投入，加快 " 平台式、一体化、多策略 " 投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式。因此，为管理规模较大的基金经理增加投研力量或者减负，正成为头部机构的共同选择。

从易方达蓝筹精选的三位基金经理来看，张坤长期深耕消费与互联网领域，但这与当前科技当道的市场风格有所背离；与此同时，何一铖更擅长 TMT 领域，偏向科技成长风格；杨思亮则在消费与价值风格领域积累深厚。

不过，三人的能力圈确有交集。记者梳理两位增聘基金经理的过往投资数据发现，他们和张坤在选股方面有一些重合。比如，在杨思亮曾经管理的宝盈品质甄选中，也一度重仓贵州茅台、腾讯控股、五粮液等个股。

杨思亮在一季报中明确表示，" 长期 " 与 " 价值 " 正是我们所追求的，但同样，也面临较大的挑战。人工智能时代，价值的创造愈发集中和前置，部分商业模式的长期价值面临坍塌。

何一铖则于 2024 年 8 月首次以基金经理的身份管理易方达新常态，近半年以来，该基金回报翻倍。在 2024 年三季度末，该基金前十大重仓股包含了贵州茅台、五粮液等个股，而自何一铖接手后开始大幅调仓，并加仓 AI 板块。

截至 2026 年一季度末，易方达新常态的前十大重仓股依次是新易盛、中际旭创、东山精密、亨通光电、南亚新材、中天科技、沪电股份、长芯博创、仕佳光子、烽火通信。

何一铖在今年一季报中称，第一季度仍集中配置在 AI 产业链，阶段性配置化工、有色等领域。AI 整体从训练往推理迁移，基金整体侧重于配置更加受益于推理时代的光通信、光纤光缆、PCB 及上游等。

由此三人 " 合作 " 被市场解读为多视角互补优势。

不过，在部分投资者看来，某只基金突然新聘基金经理，第一反应就是老基金经理大概率是要 " 跑路 " 了。今年以来，确实有多位明星基金经理相继离职。

6 月 19 日，万家基金发布公告，基金经理叶勇因个人原因离职。在其离职前后，旗下多只基金（如万家北交所慧选、万家战略发展产业混合等）进行了基金经理变更，由张希晨、黄海、钱海等人接任或共同管理 。

再比如，兴证全球基金任相栋、广发基金傅友兴等在管产品自去年以来陆续增聘基金经理，今年 3 月，二人先后离职。

所以，易方达蓝筹精选调仓信号，是风格互补的试水，还是离职的缓冲，仍有待观察。