来源：活报告

港股即将迎来今年第八家 18A 公司！礼邦医药 -B ( 9637.HK ) 的招股日期为 2026 年 6 月 18 日至 2026 年 6 月 24 日，并预计于 2026 年 6 月 29 日在港交所挂牌上市。

公司拟全球发售 5675.54 万股，发行比例 16.70%，招股价为 22.60 港元，入场费 ( 一手申购费用 ) 为 2,282.79 港元，募资总额约 12.83 亿港元。发行后总市值约 76.81 亿港元，H 股市值约 51.33 亿港元。据 LiveReport 大数据测算，截至 2026 年 6 月 18 日，下一次恒生综指及港股通的定期检讨的市值门槛约 102.37 亿港元，礼邦医药 -B 距离入通门槛有 99.44% 的向上空间。

礼邦医药 -B 本次发行以机制 B 分配，公开固定 10%，无强制回拨。其国配部分引入 11 家基石投资者（一家基石多个主体参投，归为一家计），其中包括 GIC、Loomis Sayles、RTW 基金、腾讯、广发基金、汇添富基金等众多知名投资机构，合计认购约 8150 万美元（折合约 6.39 亿港元），持股占全球发售的 49.78%。

值得一提的是，据 LiveReport 大数据的基石投资者数据显示，GIC、RTW 基金、腾讯等作为基石投资者，其所投资的历史项目于上市首日的上涨胜率相当高。

据 LiveReport 大数据统计，2026 年以来港股已上市的 18A 企业共计 7 家，这意味着礼邦医药 -B 将成为年内第 8 家上市的 18A 新股。

从已上市的平均数上看，平均发行市值约 91.66 亿港元，基石占比约 40.14%，申购人数约 177,784 人，认购倍数约 2,686.88 倍，暗盘上涨 53.74%，首日上涨 72.72%。

整体来看，今年赴港上市的 18A 企业深受市场追捧，礼邦医药 -B 及其后续上市的 18A 企业有望延续盛况。

据 TradeGo 新股孖展数据，截至 6 月 23 日 9 时，礼邦医药 -B 的孖展认购总额已达 162.92 亿港元，孖展认购倍数约 127 倍。其中，富途证券、老虎国际、辉立证券别放出 106.76 亿、21.9 亿、13 亿港元的孖展。

主要研发管线方面，礼邦医药 -B 的核心产品为 AP301，一款用于治疗高磷血症的磷结合剂，高磷血症是在接受透析的慢性肾脏病患者最常见的并发症之一，当前存在大量未被满足的医疗需求。

据招股书显示，慢性肾脏病是全球第三大高发慢性病，2025 年全球患病人数达 8.02 亿人，预计 2035 年将增至 9.44 亿人，2025 年中国患病人数为 1.24 亿人，预计 2035 年将增至 1.29 亿人。全球慢性肾脏病市场预计将从 2025 年的 2,440 亿美元增长至 2035 年的 5,039 亿美元。

目前 AP301 已完成中国 III 期注册临床试验，预计于 2026 年 6 月提交新药申请（NDA），目前正在美国和中国开展全球 III 期关键多中心临床试验，距离产品商业化已然不远。

除 AP301 核心管线稳步迈向商业化外，礼邦医药 -B 的中远期管线布局同样展现出清晰的梯度价值与全球化视野。

中期管线：AP306 是全球首款且唯一一款用于治疗高磷血症的口服泛磷酸盐转运蛋白抑制剂。2025 年 12 月，公司与 R1 Therapeutics 达成海外合作，由 R1 负责大中华区以外的开发与商业化。目前 AP306 的 IIb 期全球多中心临床试验已于 2026 年 5 月在美国和中国同步启动，预计 2027 年第二季度完成。

远期管线：AP303 是一款差异化双 PPAR 激动剂，旨在为 DKD、IgAN、ADPKD 及 FSGS 等多种高价值适应症提供广泛肾脏保护。公司已获得中国国家药监局及 FDA 的 IND 批准，针对高蛋白尿 DKD 与 IgAN 患者的篮式 II 期试验预计于 2026 年第三季度启动。

AP308 是一款差异化重组 IgA 蛋白酶，旨在实现 IgAN 的功能性治愈。该产品基于北京大学第一医院授权的 IgA 蛋白酶序列自主开发，预计于 2026 年第三季度在中国和美国获得 IND 批准，正式进入临床开发阶段。

从 AP301 的近期商业化确定性，到 AP306 的全球化合作与突破性疗法认定，再到 AP303 与 AP308 打开的 CKD 疾病修正与 IgAN 功能性治疗想象空间，礼邦医药 -B 已构建起一条覆盖 CKD 并发症治疗到疾病源头干预的完整管线梯队，在全球肾病创新药赛道中形成了稀缺的差异化竞争优势。

与其他未产生收入的 18A 企业不同的是，礼邦医药 -B 于 2025 收入约 0.31 亿人民币，同比增长 368.29%，这主要得益于公司与罗氏就美信罗 ® 展开合作，获得其在中国的独家商业化权利。

该药物用于治疗慢性肾脏病相关的贫血，中国肾性贫血药物市场规模于 2025 年达到人民币 62 亿元，截至目前，美信罗 ® 因尚无获批生物类似药，且于 2023 年被纳入「国家医保药品目录」，其市场独占地位得到巩固；当前美信罗 ® 已进入中国超过 300 家医院。

从战略的角度看，美信罗 ® 的收入为公司在研管线提供了宝贵的内生资金补充，有效缓解了纯外部融资下的研发支出压力，支撑 AP301、AP306、AP303、AP308 等创新管线的持续推进；同时，其商业化实践系统性地锻炼了销售团队、验证了医保准入与经销商合作模式等，为后续自研产品的上市积累了可复制的市场经验与渠道基础。

总体来看，礼邦医药 -B 作为年内第 8 家冲刺港交所的 18A 企业，兼具 " 稀缺性 " 与 " 确定性 " 的双重特质。稀缺性在于其核心管线 AP301 瞄准透析高磷血症这一未被满足的临床需求，且商业化近在咫尺；确定性则源于美信罗 ® 已贡献真实收入，验证了公司在肾科领域的商业化落地能力，这在众多仍处于 " 零收入 " 阶段的 18A 公司中尤为可贵。叠加 GIC、腾讯等明星基石投资者的背书，以及年内 18A 新股平均超 70% 首日涨幅的赚钱效应，礼邦医药 -B 值得关注。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的 30 天内进行。