凭自研大模型在华尔街刷屏，并成功收获世界首富马斯克点赞的这家中国 AI 公司，刚刚突破了一万亿港元总市值！

01，中国首个万亿 AI 公司诞生

6 月 22 日上午，端午节过后第一个交易日，智谱港股开盘即涨超 13%，截至北京时间 9：55：00，股价已达 2646.000 元 / 股，总市值飙至 1.18 万亿港元，截至本文发稿前，总市值仍维持在 1 万亿港元以上。

中国第一个万亿市值的 AI 公司，至此诞生，对不怎么关注行业动态的网友而言，或许会惊于这超乎想象力的涨幅，可在关注 AI 动向的群体眼里，智谱完成从全球大模型第一股到中国第一个万亿 AI 公司的蜕变，却有着清晰的内生逻辑。

从消息面而言，本次的暴涨自然指向其重磅产品 GLM-5.2 的惊艳首秀带来的直接利好，也因此首先就收获了一众顶尖投行券商们的增持评级、积极展望。

摩根大通重申智谱增持评级目标价上调至 1800 港元，此目标价乃基于 30 倍的 2030 年预期市盈率折现而成。该行指出，由于 GLM-5.2 提升了能力及综合价格，故调高对智谱 AI 的收入预测。

当然，打铁还需自身硬，GLM-5.2 产品层面究竟多能打？

6 月 17 日，智谱正式发布并开源开源了新一代旗舰模型 GLM-5.2，在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统 Code Arena 上，GLM-5.2 凭 1595 分的高分斩获总榜第二，仅次于 Fable 5，并在全球可用模型中排名第一。

这里有必要插一段 Fable 5 的小科普，它是 Anthropic 公司开发的至强模型，被公认为行业天花板，官方宣称 Fable 5 的性能超越了其以往所有公开发布的模型——它在几乎所有 AI 性能测试基准测试中都处于领先水平，在软件工程、知识工作、视觉、科学研究以及许多其他领域都展现出卓越的性能。

在 Artificial Analysis 综合榜单上，GLM-5.2 取得 51 分，位列开源模型 SOTA。根据该榜单，Anthropic（Fable5 无悬念第一，自家的 Opus4.8 排名第二）、OpenAI（GPT-5.5）、智谱等顶尖模型厂商形成 " 新御三家 " 格局，智谱更是 TOP 3 中唯一一家中国 AI 公司 !

理解了 GLM-5.2 的真实战力，也就十分好理解，为何全球最大的 AI 开源社区 Hugging Face 随即自掏腰包为 GLM-5.2 提供长达 6 小时的全球免费算力支持了。

6 月 18 日，世界首富、蓝星唯一个人身家超万亿美元的马斯克在回应网友关于 " 对中国达到 Fable 级别的预计时间表是什么？GLM-5.2 无疑缩短了差距 " 的提问时表示："Probably Q1（或许 2027 年一季度）"。

在多数人眼里，马斯克此举已然是对中国大模型的盛赞，不过，清华教授、智谱创始人兼首席科学家唐杰却隔空抛出了更加凡尔赛的回答—— "Won't take that long（用不了那么久）！"

支撑唐杰的底气，除了模型本身的竞争力，在笔者看来，或许更离不开商业生态的确定性。

02，中国版 Anthropic 养成记

就在 5 月 26 日， 国家级 " 安全可靠测评（国测）" 首次公布 AI 芯片榜单，其中 7 家 GPU 厂商的 9 款产品成功获得认证，顺利拿下了进行政务、金融、能源等重点行业的 " 国字号 " 通行证，猜到有人要问，这跟智谱有啥关系？

诶，首批获得 I 级安全可靠等级认证的芯片厂商中，截至目前，智谱 GLM-5.2 已与其中的华为昇腾、平头哥、摩尔线程、沐曦、海光、壁仞等国产算力平台完成了 Day 0 级别的推理适配，预计下半年昇腾 950 超节点上市后，也将成为 GLM-5.2 强劲的算力底座。

在当前复杂的地缘政治背景下，跨国供应链的不确定性风险持续存在，而国产顶尖模型 + 国产 GPU 平台这套组合拳，天然在安全可控叙事上更具优势。

6 月 2 日，智谱中标了 979 万元中国联通 "2026 年广东产互中试基地深圳 AI+ 眼镜新建工程项目 "； 6 月 16 日，智谱拿下 9390 万元的深圳 " 基于国产大模型的全球科创分析服务项目 " ……

据智谱上市后披露的首份财报，公司 2025 年全年收入 7.24 亿元，同比增长 132%，其中本地化私有化部署是其政企核心业务，年收入达 5.34 亿元，占总营收 73.7%；云端 MaaS/API 标准化企业服务全年收入为 1.90 亿元，占总营收 26.3%。

值得一提的是，就在智谱创始人隔空回应马斯克不久，GLM-5.2 就取得了霸榜 bridgebench BS 的好成绩，得分 100.0；在推理能力上得分 42.8，击败了 Fable 5 的 41.5，排名第一。

GLM-5.2 主打的 " 长程任务 " 能力，让大模型可连续执行数小时的完整工作流，自主完成数据分析、代码工程、文档撰写等复杂任务。使得收费模式也从按 token 计费向按任务、按席位计费演进，客单价与用户留存率均有量级提升空间。

尽管目前还无法做到对 Fable 5 的全面反超，但起码让我们看到了追赶乃至超越地表最强闭源模型的可能性，台上一分钟，台下十年功，智谱一路走来，究竟是如何将大模型内功修炼至化境的？

2020 年底，智谱研发了 GLM 预训练架构；

2021 年完成百亿参数模型 GLM-10B 的训练；

2022 年开发了中英双语千亿级超大规模预训练模型 GLM-130B 并开源；

2023 年推出千亿基座对话模型 ChatGLM ，开源版本的 ChatGLM-6B 使得大模型开发者能够在本地进行模型的微调和部署。

2024 年是智谱产品层面的现象级大年，这一年智谱取得的成果，甚至超过了很多大模型公司成立至今的总和

1 月发布新一代基座大模型 GLM-4；

6 月开源 GLM-4-9B 模型，支持长文本处理和多语言，同时开源了基于 GLM 的视觉模型 GLM-4V-9B，其多模态能力与 GPT-4V 相当；

7 月发布视频生成模型「清影」；

8 月发布了国内首个跨文本、音频和视频模态的实时推理大模型 GLM-4-Videocall，实现了 AI 与人的实时视频通话；推出了新一代基座大模型 GLM-4-Plus，性能全面提升，与国际标杆 GPT-4o 水平相当；

10 月发布 GLM-4-Voice 端到端情感语音模型，并集成到清言 app 中，支持情感理解、情绪表达、多语言和方言；推出了 AutoGLM 内测版，能模拟人类操作手机，执行各种任务，不受限于 API 调用；

11 月发布 AutoGLM 升级版，能执行超过 50 步的长步骤操作，跨 app 执行任务，支持基于浏览器的网站无人驾驶；推出了 GLM-PC 内测，基于多模态模型 CogAgent，探索「无人驾驶」PC 技术，能代替用户执行多种电脑操作

2025 年智谱完成了 Vibe Coding（氛围编程）到 Agentic Engineering（智能体工程）的技术再飞跃；

2026 年 2 月 11 日 GLM-5 横空出世，24 小时内即获字节、阿里、腾讯等头部厂商接入，中国前十大互联网公司中已有 9 家深度集成 GLM。

截至 2026 年 3 月，MaaS 平台注册用户突破 400 万，智谱业务已覆盖全球 218 个国家和地区，通过 " 主权 AI" 模式输出国家级大模型基础设施。

时光倒回 2026 年 1 月 8 日，智谱港交所敲钟那一刻，官方同步推文并喊出了 " 一起奔赴 AGI" 的豪言。如今已成万亿巨兽的智谱，能否率先实现通用人工智能的落地？

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