每经记者 | 陈鹏丽 王晶 朱成祥 每经编辑 | 许绍航
一场围绕 " 电子工业大米 "MLCC（多层陶瓷电容器）的超级周期，似乎才刚刚拉开序幕。
2026 年 5 月以来，一种名为 MLCC 的基础电子元件，彻底摆脱了过去几年不温不火的行情，成为市场追捧的焦点。从二级市场到线下卖场，这股热潮在深圳华强北、上海赛格电子市场里得到了最直观的体现：一些高规格型号的 MLCC，价格相比年初已经翻了三至五倍，商户直言 MLCC 现在 " 一天一个价 "，甚至还有商户向记者 " 诉苦 " 称，敲定订单后，" 时隔两小时去拿货却涨价五成 "。
" 很多客户担心后面涨，都在询价‧‧‧‧‧‧（上游）有些人手上有（货），他也告诉你没有。" 一位深圳的电容贸易商向记者描述着市场的微妙心态。在这场涨价风波中，有人看好后市，宁愿压在手里也不出货；也有从其他行业跨界而来的资金入场囤货，试图分一杯羹。
这场席卷市场的涨价潮，究竟是 AI 算力需求井喷点燃的 " 真火 "，还是渠道炒作拱起来的 " 虚火 "？记者通过走访市场、采访产业链上下游的多位人士，试图还原此轮 MLCC 行情背后的真相。
深圳华强北，这个中国电子行业的 " 晴雨表 " 从不缺故事。6 月 18 日，当《每日经济新闻》记者走进华强电子世界时，主营 MLCC 业务的档口与周边相对清闲的区域形成了鲜明对比，商家们正忙着回复信息、查询库存和报价，景象一片繁忙。
"MLCC 现在正经历一个比较疯狂的行情。" 一位商户向记者直言，这轮涨价从今年 1 月份开始，5 月份以后明显加速，部分高规格 MLCC 的价格涨幅已达到 3 至 5 倍。
" 现在（价格）基本每天都在浮动，有点像前几年的 IC（集成电路），一天一个报价。" 华强北另一位长期经营三星、村田等品牌产品的商户向记者表示，部分热门型号的价格已从此前每千颗 80 元左右上涨至 350 元左右。该商户表示，目前市场关注度最高的是应用于 AI 服务器的高容值产品，例如 47 μ F、22 μ F 等规格型号。
价格飞涨的背后，是现货市场的货源趋紧和市场心态的变化。多位受访商户均提到，市场存在明显的囤货现象。" 有人看好后面还会涨，就把货捂着不卖，尤其九、十月份本来就是传统旺季。" 在记者走访过程中，一位商户如是表示。
图：深圳华强北，某商家囤货 来源：每经记者 王晶 摄
供应方面，部分国际厂商优先保障大客户订单，使流向现货市场的货源明显减少。华强北的商户告诉记者，" 很多货优先供给大客户了，市场上能拿到的量少很多。" 另一位主营三星产品的代理商称，原厂供货数量已经明显减少，虽然每个月仍有货源到达市场，但货源更多向大代理商倾斜，小代理商获取货源的难度明显增加。
" 实际上，一些（国际）原厂已发布两轮涨价通知，单次涨幅约 20%~30%，而市场价格涨幅则远高于原厂调价幅度。" 一位长期从事电子元器件配单业务的商户透露道，他还表示，" 七月份可能还会有新一轮涨价，届时国产厂商也酝酿跟随涨价。"
6 月 18 日，每经记者还走访了上海赛格电子市场。一位主营三星电机、风华产品的商家李先生告诉记者：" 现在一天一个价，有时候甚至一个小时一个价。有的型号从一分多（一颗）涨到一毛多（一颗），涨了十倍。此外，另一种型号，跟客户已经敲定好，价格是三毛六，但过了一两小时去拿货，价格已经涨了两毛钱。" 也就是说，一两个小时，一种型号的 MLCC 涨幅超过 50%。
MLCC 涨价如此猛烈，经销商是否囤货呢？李先生表示：" 深圳那边有囤货，上海这边囤货比较少。在价格刚涨起来的时候，囤货还可以。现在涨几倍，怎么囤？"
图：上海赛格电子市场，某商家堆货 来源：每经记者 朱成祥 摄
记者观察到，赛格电子市场四楼某家商户在走廊上堆满了货。每经记者走进该店铺，以客户身份意欲订货 MLCC，老板表示，走廊上的货物都已经有买家了，这位买家是年前下的订单，才有的货。末了，他又加了一句：即使年前下的订单，不少五月份已经交不了货了。
深圳一家 MLCC 贸易商的业务员李小姐接受《每日经济新闻》记者采访时详细介绍，某型号的主流 MLCC 在春节前出货价还在 6 元 / 千颗 ~7 元 / 千颗之间不等，现在基本拿货要到 25 元 / 千颗 ~30 元 / 千颗了。还有当下被炒得火热的某高容型号，其春节之前出货价约 16 元 / 千颗，现在贸易商给到终端的价格已突破 70 元 / 千颗。
一名产业链资深人士向记者透露，一些上游原厂据说正采用 2018 年曾用过的 " 搭配 " 策略，下游代理商要拿其高容产品，必须搭配一些中低容产品，" 希望趁机把低容价格也涨一下。"
每经记者在采访过程中还发现，MLCC 行情火热也吸引了不少跨界而来的 " 玩家 "，一些做芯片的、做电阻的贸易商、经销商，相继做起电容生意，希望从这场盛宴中分一杯羹。与此同时，这波涨价行情，还带起了一些不太知名的 MLCC 品牌。
尽管渠道里报价声此起彼伏，市场一片火热，但身处其中的李小姐却有另一种感受。" 我们每天看着很忙，但实际上能接到手的订单并不会太多，真正落地的订单增长不是很明显。" 她认为，这场 MLCC 涨价潮，有下游 AI 需求的推动，也掺杂着一些资本炒作的成分。在深圳华强北，同样有商户向记者直言：" 外面也有资金进来扫货。"
" 现在我们也不敢大力囤货，因为感觉已经很高位了。" 李小姐如是说。
记者的走访和采访过程中明确，本轮 MLCC 涨价，主要是高容产品价格飞涨，消费类 MLCC 的涨价并没有终端需求的支撑。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛接受每经记者采访称，当前 MLCC 涨价并非全品类普涨，而是结构性分化明显。AI 服务器用高容、高频、车规级等高端型号涨价显著。
快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰也认为，这轮涨价本质上是算力基础设施对高端特规品的 " 挤兑 "，而非消费级与汽车级的全面供需失衡。" 此次短缺的核心在于小尺寸、高容值、耐高温的特规品。这类产品技术门槛极高，主要掌握在村田、三星电机手中。消费级市场主流的中低容值 MLCC 库存相对健康。因此，市场呈现的是结构性的‘头部极热，尾部微温’。"
换言之，此轮 MLCC 行情的根源，指向了 AI 领域的巨大变革。据公开资料，一台 AI 服务器对 MLCC 的需求量，可以达到传统通用服务器的 8 到 12 倍，以英伟达最新的 AI 平台为例，其 GB200 服务器的 MLCC 用量约为 3 万颗。
高盛在最新研报中明确指出，MLCC 已经成为 AI 服务器中成本第三高的部件，仅次于最核心的 GPU 和存储芯片，预计将从 2025 财年起至 2030 财年增长约 4.3 倍。
面对 AI 服务器、新能源汽车等高利润市场的诱惑，全球 MLCC 市场的几大寡头，如日本的村田和韩国的三星电机，开始了一场深刻的产能结构调整。它们不约而同地削减了消费电子用 MLCC 产能，将更多生产资源投入到附加值更高的 AI 和车规级产品线上。
一名产业链资深人士接受每经记者采访时表示，MLCC 现在 " 一天一个价 " 主要是因为现在现货市场确实缺货，特别是高容产品。AI 服务器需求非常旺盛，终端大 ODM 厂订货都来不及，另一方面车规用料需要稀土原材料，日本厂商受到稀土限制，车规产品出货也很紧张。" 而且原厂吸取 2018 年的经验，对代理商管控非常严格，不会随意放货给代理商和经销商炒作，所以没有什么多余的余货流向现货市场了。"
前述李小姐的说法同样印证了这点，" 我问了一下身边的代理商，上游陆续有来货，只是配额降低了。比如，你（跟原厂或者上级代理商）定了 100 万颗或者 1000 万颗，可能最终就给到 10%~20%。"
MLCC 产业大概十年一个周期。这轮的涨价，让不少人联想到 2017 年至 2018 年那波高景气行情。展望后市，产业人士对这轮涨价有怎样的判断？新的产能能否快速涌现？
多位受访者对 " 这轮 MLCC 涨价最终能持续多久 " 给出的答案几乎一致：" 至少看到年底，但谁也不敢保证。"
TrendForce 集邦咨询分析师陈惟圣明确向每经记者指出，本轮涨价与 2017 至 2018 年那场全面性的供不应求存在本质区别。当前主要是在渠道与代理商端借机调涨中高容消费级产品价格，其根源是日韩厂商策略性地将消费级产能转移至高端 AI 应用，并非由结构性的需求增长引爆。陈惟圣总结道：" 简单来说，高端 MLCC 下半年订单需求强劲，短缺风险高；消费级需求较疲弱，短期供给紧俏，但长期无虞。"
陈惟圣称，预计到第四季度，消费级 MLCC 产品的价格可能回归平稳；而用于 AI 等领域的高端产品，则会持续紧缺。
头豹研究院高级咨询顾问刘钰婷认为，本轮涨价预期，需求确实在恢复，也出现了结构性增量，但强度主要集中在 AI 服务器、车规电动化 / 智能化以及高端消费电子等高规格场景，中低端、通用型料号的需求弹性相对有限，属于结构性偏紧。
郭涛接受每经记者采访认为，在涨价刺激下，厂商会加速扩产，但难以 " 快速 " 见效。中低端消费级产能扩产相对容易，6~12 个月可释放部分产能；但高端 AI、车规级产能建设周期长达 2~3 年，且良率提升需时间，短期内供需紧张格局难逆转，涨价趋势可能持续 1~2 年。
头豹研究院高级咨询顾问宁静同样坦言，对于高端 MLCC 产线而言，扩产仍然具有较高门槛，通常需要 1.5 至 2 年，部分工艺难度较高的产线甚至需要约 2 年才能真正形成稳定产能。其核心瓶颈并不只是资金投入，而是高端设备采购周期、工艺调试能力、材料体系匹配及良率爬坡周期的综合限制。
从二级市场看，以风华高科、三环集团为代表的上游原厂，股价接连攀新高。那么，到底国内 MLCC 厂商能多大程度在这场涨价盛宴中受益？
刘钰婷告诉记者，当前，中国企业在通用型及部分中高端 MLCC 领域的竞争力正在提升，但在高容量、高可靠性等高端产品上，与国际龙头仍存在一定差距。因此，这波涨价行情改善对中国企业总体是利好，但受益程度取决于企业的产品结构、技术升级能力、客户认证基础和稳定交付能力。
封面图片来源：每经记者 朱成祥 摄
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