6 月 18 日涨停、6 月 21 日公告跨界收购半导体资产——这只皮革股一周之内连放两颗 " 卫星 "。

兴业科技（002674）到底值不值得看？我们拆开年报、季报、行情和最新公告，把事实摆清楚。

公司是做什么的？

兴业科技全称兴业皮革科技股份有限公司，主营业务是天然牛皮革的研发、生产与销售。产品主要分三大块：鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、二层皮胶原产品。其中鞋包带用皮革是传统主业，牛头层鞋面革市场占有率连续多年保持国内第一。

基本面：旧业务在调整，新业务在长大

2025 年全年： 营收 29.86 亿元，同比增长 1.19%；归母净利润 1.01 亿元，同比下降 28.41%；扣非净利润 0.94 亿元，同比下降 30.07%。基本每股收益 0.3433 元，加权平均净资产收益率 4.19%。

净利润下滑的两大原因：一是传统鞋包带用皮革业务收入同比下降 5.54% 至 18.97 亿元；二是 2023 至 2025 年累计计提资产减值损失约 3.5 亿元，其中 2025 年新增计提存货跌价准备 1.48 亿元。

但华西证券研报测算，若剔除资产减值及信用减值损失的影响，2025 年实际归母净利润约为 2.55 亿元，同比降幅仅 7.6% ——经营端真实盈利能力优于报表数字。

汽车内饰皮革是亮点。 2025 年该业务收入 8.34 亿元，同比增长 15.83%，占总营收比重升至 27.94%；毛利率 35.28%，同比提升 0.93 个百分点。控股子公司宏兴汽车皮革全年收入 8.50 亿元、净利润 1.79 亿元，净利率达 21%。产品主要供应理想 L 系列、蔚来 ES6/EC6/ES8/ET5/ET7、尊界 S800 等车型。

2026 年第一季度： 营收 5.90 亿元，同比下降 5.97%；归母净利润 2259.45 万元，同比增长 19.31%；扣非净利润 2175.32 万元，同比增长 29.95%。经营活动现金流净额为 -6401 万元，同比下降 176.29%。应收账款从上年末 6.07 亿元降至 3.67 亿元，下降 39.60%。

估值方面： 截至 6 月 18 日涨停后，总市值 52.90 亿元，动态市盈率 58.54 倍，市净率 2.16 倍。

技术面：短期强势，中期有待观察

短期走势： 6 月 18 日涨停，收盘价 17.90 元，涨幅 10.02%，成交额 3.09 亿元。MACD 指标近日形成金叉，短期多头力量增强。

资金面： 机构参与度 44.36%，属于 " 完全控盘 " 级别。最近 1 日主力成本 17.43 元，最近 20 日主力成本 15.79 元。

中期位置： 技术分析显示股价在支撑位 14.260 元和压力位 16.200 元之间，走势偏弱，不排除进一步下探寻找支撑的可能。

综合评分： 东方财富数据中心 6 月 18 日综合评分 78 分，打败 99.37% 的股票。

发展前景：三条主线

第一条：汽车内饰皮革继续扩张。 2025 年 Q4 和 2026 年 Q1 净利润同比增速分别达 93.75% 和 19.31%，业绩拐点信号已现。公司 2025 年 10 月宣布投资 5000 万元在安徽巢湖设立子公司，深度嵌入合肥新能源汽车产业集群。

第二条：海外产能布局。 印尼项目已完成转固，越南项目启动建设。子公司联华皮革（印尼）产能释放后，海外品牌服务能力将进一步增强。

第三条：跨界半导体。 6 月 21 日公告拟以 5500 万元现金收购青岛立昂晶电的磷化铟衬底及半导体电子材料业务。磷化铟衬底是光通信、算力光模块的核心材料。但需注意：该框架协议仅为意向性约定，尚需提交董事会审议，预计不会对公司当期业绩产生实质性影响。

机构怎么看

天风证券 2026 年 5 月 18 日给予 " 增持 " 评级，预测 2026 年每股收益 0.47 元、净利润 1.38 亿元。华西证券 2026 年 1 月 30 日给予 " 买入 " 评级，预测 2026 年每股收益 0.55 元、净利润 1.62 亿元。近 12 个月内共有 7 次 " 买入 "、4 次 " 增持 " 评级。

客观小结： 兴业科技正处转型期——传统鞋包带皮革承压，汽车内饰皮革已成增长引擎，2025 年 Q4 以来盈利改善趋势明确。但动态市盈率已接近 59 倍，估值不低。最新公告的半导体跨界收购尚处意向阶段，不确定性较大。以上为公开数据整理，不构成任何投资建议。

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