乐居财经  505905   2026-06-22 17:57   9.0w 阅读

文 / 乐居财经 严明会

房企都在忙着剥离重资产、向轻资产运营转型，却有一家物管企业反其道而行——拿地、盖房、卖房，把服务链条一路延伸到上游开发环节。

6 月 22 日，领悦服务集团（02165.HK）发布公告，宣布将于 6 月 23 日就成都市新都区一宗住宅用地的使用权提交招标标书。

这是继今年 4 月竞标西昌地块失败后，领悦服务再次向土地市场发起冲击。

最新瞄上的地块位于新都区三河街道花园社区，总面积 25022.15 平方米，为二类城镇住宅用地，出让期限 70 年，综合容积率须在 1.0 至 1.5 之间。

按起拍价 2.14 亿元计算，楼面价约在 5700 元至 8550 元 / 平方米。

对于该地块竞标，领悦服务集团已支付 4279 万元保证金。若中标，这笔资金将计入最终成交价；若失标，则无息退还。

领悦服务在公告中给出了清晰的商业逻辑：公司目前在新都经营物业管理服务，已积累稳固的客户群。

若成功拿下地块开发住宅，可直接向现有业主销售——这些业主对公司的服务品质已有认知，转化成本低。同时，优质住宅产品预计还能吸引新客户。

简单说就是：收物业费的，现在想自己盖房子卖给自己的业主。

用轻资产积累的客户资源，撬动重资产的开发收益。逻辑自洽，但挑战重重：团队能力能否跟上？市场能否买单？现金流能否扛住？

这并非领悦服务集团第一次 " 涉房 "。

今年 4 月 8 日，其通过全资子公司以约 8877 万元注资介入成都双流区一个住宅开发项目。

4 月 13 日又宣布独立竞标西昌市一宗商住用地，起拍价 1.43 亿元。不过次日即公告 " 未能成功中标 "，保证金全额退还。

但失败并未打消念头，领悦服务集团当时就明确表态 " 将继续物色合适的投资机会 "。两个月后，它真的回来了。

从跟投到单干，目标从西昌换到成都新都，地块更大、总价更高。领悦服务集团进军地产开发的决心似乎愈发坚定。

为何如此执着于 " 跨界 "？

2025 年，领悦服务集团实现营收约 6.64 亿元，同比仅增 1.77%；归母净利润 7941.8 万元，同比下降 2.61%。

核心的物业管理服务收入虽保持增长，但高毛利的社区增值服务收入暴跌 40.07%，非业主增值服务收入下降 33.59%。

业绩承压、管理层急需新故事，是一方面。

行业观察人士也给出了另一种猜测：领悦服务布局房地产的背后，或许与关联方领地控股有关，甚至有可能是 " 反向输血 " 的变通之举。

毕竟 2.14 亿元的土地款加上后续开发成本，对一家年收入仅 6.64 亿元的物企而言是不小的考验。

有分析认为，单独拿地放出烟雾弹之后，后续不排除通过引入投资方让渡项目大部分股权，或交由关联方代建的可能。

事实上，领地控股的日子确实不好过，其股份自 2025 年 9 月 1 日起暂停买卖，复牌计划至今无重大进展。

2025 财年，领地控股合同销售额仅约 25.19 亿元；2026 年前 5 个月，合约销售额进一步萎缩至 10.34 亿元。

当 " 去重向轻 " 成为行业主流时，领悦服务集团的 " 投重 " 更像一场冒险。

2.14 亿元的土拍押注，究竟是协同效应下的战略延展，还是关联方压力下的代偿动作？

6 月 23 日的投标结果只是第一步，后续资金走向和项目操盘模式，才是真正的答案。