核心事件：英特尔官宣至强处理器供不应求，其数据中心业务复苏速度超市场预期，原AMD单一受益于行业扩容的交易逻辑确定性下降，AMD 需在服务器 CPU 扩容市场中同步守住并提升市占率才能延续增长优势。

关键核心数据：

英特尔 2025 年第一季度总营收 136 亿美元，高于市场预期的 124 亿美元，旗下数据中心与人工智能事业部营收同比增长 22%

当前 AMD 数据中心业务营收约 58 亿美元，英特尔对应业务营收约 51 亿美元

AMD 将服务器 CPU 市场复合年均增长率预期上调近一倍至 35%，预计 2030 年全球服务器 CPU 市场规模将突破 1200 亿美元

英特尔财报发布后，AMD 股价累计涨幅已超 12%

英特尔 18A-P 工艺已进入风险量产阶段，其晶圆代工业务将从 2027 财年起逐步实现营收转化

市场逻辑影响：服务器 CPU 市场整体扩容为所有参与者带来增量空间，但打破了此前 "AMD 胜出、英特尔落败 " 的单边叙事；若英特尔复苏进度落地，部分新增市场需求可能不会自动流向 AMD，AMD 相对上行空间将受到压制，当前部分行业利好已被提前计入 AMD 股价。

后续市场需重点关注动向：

AMD 单季度数据中心业务增速能否持续显著高于英特尔，拉大双方现有营收差距

英特尔 18A-P 工艺风险量产进展、晶圆代工与先进封装规划落地进度

英特尔长期客户协议能否持续支撑本轮复苏，确认增长非单季度脉冲

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