6 月 23 日，自动驾驶公司 Momenta 在港交所披露聆讯后资料集（PHIP），正式通过上市聆讯，港股 IPO 进入冲刺阶段，中金公司和德意志银行担任联席保荐人。

Momenta 的上市之路颇为曲折。2024 年 6 月，公司获中国证监会赴美上市备案，拟在纳斯达克或纽交所发行不超过 6335 万股，保荐人为中金、高盛和瑞银。然而，由于未能在 12 个月内完成发行，备案于 2025 年 7 月自动失效，赴美上市计划就此终止。同年 9 月，外界传出 Momenta 将上市目的地从纽约转向香港，12 月初向港交所递交 IPO 申请。2026 年 3 月，市场消息进一步确认公司已秘密递表，拟募资至少 10 亿美元，保荐机构也相应调整为中金公司与德意志银行。2026 年 6 月 18 日，中国证监会正式出具境外发行上市备案通知书，确认 Momenta 拟发行不超过 4375.6 万股 H 股，至此完成境内监管的法定前置程序。

Momenta 成立于 2016 年，最初定位为 " 打造自动驾驶的大脑 "，核心技术涵盖基于深度学习的环境感知、高精度地图和驾驶决策算法，2018 年成为国内首家自动驾驶独角兽。此次上市，公司将战略定位全面升级，不再自我定义为 " 自动驾驶公司 "，而是 " 物理 AI 基座模型的构建者 "。

CEO 曹旭东给出的解释为物理 AI 的本质是数据与商业的双重 Scaling，自动驾驶是目前唯一能将二者规模化结合的领域，而 Momenta 的终极目标，是构建一套能理解物理规律、推演世界演变的通用世界模型，其定位类似于 GPT 在数字 AI 领域扮演的语言基座角色。

技术路线上，Momenta 已完成多代模型迭代。于今年 4 月在北京国际车展上宣布在上一代 R6 强化学习大模型基础上，升级发布 R7 强化学习世界模型，并实现量产落地，截至同期，搭载 Momenta 智驾方案的量产车辆已超 80 万台，最快可在 40 天内完成 10 万台交付。

客户层面，截至 2026 年 2 月底，Momenta 已与全球 24 家整车厂建立合作，全球大整车厂包括丰田、通用、现代 - 起亚、大众、本田、梅赛德斯 - 奔驰、宝马等国际品牌；国内方面，上汽、比亚迪、广汽、奇瑞、一汽、吉利、长城、东风等前十大车企均已纳入合作范围。在 Robotaxi 领域，与 Uber、Grab、享道出行等出行平台有合作布局，覆盖亚洲、欧洲及中东地区。

财务层面，2023 年至 2025 年，Momenta 营收从 7.43 亿元增至 24.13 亿元，三年年均复合增长率超 80%。成立以来累计融资超 12.61 亿美元，2025 年最新估值达 60 亿美元。本次 IPO 拟募资至少 10 亿美元，据招股书披露，将用于持续加大模型迭代投入，Momenta 计划将商业模式从乘用车场景向 Robotaxi、Robovan 等更多场景扩展。

从股东结构看，阵容豪华，汇聚了产业资本与财务投资人两大阵营。产业端覆盖整车与出行两条线：车企方面包括上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等国内外主流品牌，出行平台方面则有 Uber 和 Grab；科技领域引入了腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等头部企业；财务投资人则涵盖淡马锡、IDG、顺为资本、蔚来资本、云锋基金等知名机构。强大的股东阵容，既为 Momenta 提供了量产落地的资源背书，也进一步提升了其资本市场的估值想象空间。

来源：星河商业观察