【导读】Momenta 通过上市聆讯

中国基金报记者 莫琳

6 月 23 日，Momenta（全称梦腾智驾环球有限公司）在港交所刊发聆讯后资料集（PHIP），这意味着公司已通过港交所聆讯，正式进入 IPO 冲刺阶段。

中金公司和德意志银行为其联席保荐人。

有媒体将其称为 " 物理 AI 第一股 "，但部分相关人士认为，将 Momenta 视作 " 智驾超级独角兽 "，或让人更容易理解。

手握 100 亿元现金

千亿独角兽赴港上市

在众多智能驾驶初创公司中，Momenta 集合了多重典型的正面因素：技术 " 大牛 " 领衔、豪华的投资团队，以及丰富的量产经验。

公开信息显示，Momenta 成立于 2016 年 7 月，创始团队算是学术转商业的典型代表，" 人均技术大牛 "。

具体来看：Momenta 创始人兼 CEO 曹旭东，毕业于国内自动驾驶人才 " 摇篮 " 清华大学，在大学期间就发布多篇计算机视觉顶会论文，而且在美国 National Data Science Bowl 比赛中拿过全球亚军。

Momenta 创始人兼 CEO 曹旭东

在创办 Momenta 之前，曹旭东曾在索尼、微软、商汤等多家科技公司供职。

另一位灵魂人物——前联合创始人兼研发负责人任少卿，毕业于中国科学技术大学与微软（亚洲研究院）联合培养博士班，也曾与曹旭东在微软有过共事经历（之后任少卿被李斌挖到蔚来负责智能驾驶系统研发工作）。

除此之外，核心团队中的孙刚、夏炎等也均是深度学习领域的资深研究者。

与其他同期成立的自动驾驶公司相比，Momenta 从创立之初就并未单一地把业务局限在高级别自动驾驶上，而是采用 " 车规前装量产 +Robotaxi" 双线布局。

2019 年，Momenta 相继发布可前装量产的产品化 Mpilot 高速、泊车自动驾驶方案和城区自动驾驶方案（当初称作自动驾驶，但放在现在来看，就是 L2+ 的智能领航方案），以及 MSD 全自动驾驶方案，形成高阶智驾与 Robotaxi 业务 " 两条腿走路 " 的格局。

数据显示，截至 2026 年 6 月，搭载 Momenta 系统的量产车辆规模已超 90 万台，已交付超 100 款量产车型，累计定点车型数超 210 款，实现最快不到 40 天交付 10 万台的高效部署。Momenta 不仅与 Uber、Grab、Lumo、享道出行等出行平台及车企建立合作，还与梅赛德斯 - 奔驰等全球 24 家领先的整车厂建立了合作关系。

中国汽车工业协会今年 1 月发布的《2025 城市 NOA 汽车辅助驾驶研究报告》显示，2025 年 1 — 11 月中国城市 NOA 市场中，华为乾崑智驾以 27.9% 的整体份额位居第一，Momenta 以 13.3% 排名第二。若仅统计第三方供应商口径，Momenta 占比约为 61%，华为 Hi 模式占比约为 20%，其余玩家则分食剩余份额。

招股书显示，Momenta 近三年营收规模实现跨越式增长：2023 年至 2025 年，Momenta 营业收入从 7.43 亿元增长至 24.13 亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超 80%。不过，Momenta 在 2023 年、2024 年、2025 年经调整净亏损分别为 10.93 亿元、9.59 亿元、3 亿元。

具体业务方面，2025 年，Momenta 来自技术开发服务的收入为 14.45 亿元，占比为 59.9%；来自许可服务的收入为 9.68 亿，占比为 40.1%。

其中，许可收入已成 Momenta 的收入增长引擎，从 2023 年的 0.23 亿元大幅增长至 2025 年的 9.68 亿元，三年翻 42 倍。许可收入具有 " 高边际收益 " 的属性，将是 Momenta 保持高营收增长的关键。

同时，截至 2025 年底，公司现金储备金额超 100 亿元，为加速 Robo 市场和全球化发展提供了有力支撑。

公开资料显示，Momenta 计划募资约 10 亿美元，对应估值约 90 亿美元（约合 650 亿元人民币），此前部分市场预期其估值超过 1000 亿元人民币。

十年长跑

胡磊、李开复、徐小平 " 赚翻了 "

自成立以来，Momenta 获得过多次融资，股东包括腾讯、顺为等。

公开资料显示，2016 年，Momenta 获得原 GGV 投资人胡磊创立的蓝湖资本领投，以及李开复创办的创新工场和徐小平创办的真格基金跟投的 A 轮融资；2017 年初，获得雷军旗下的顺为资本领投的 A1 轮融资；今年 7 月，宣布获得 B 轮 4600 万美元投资。

招股书显示，A 轮融资的每股成本仅为 0.45 美元，A1 轮为 1.47 美元，到 2025 年下半年的 C 轮最后一次融资时，每股价格已经上涨至 25.28 美元。这意味着 Momenta 还没有上市，蓝湖资本、创新工场和真格基金的这笔投资已经赚了 55 倍，百倍回报指日可待。而雷军旗下的顺为资本也赚了 16 倍以上。

纵观 Momenta 十年里 20 多轮融资，投资机构阵容豪华，不仅汇聚了全球最核心的产业和科技战略投资人，还聚集了全球顶级财务投资人。产业资本囊括了全球汽车产业链的核心玩家，包括上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等 7 家车企，以及 Uber、Grab、Stone Venture 等 Robo 合作伙伴。

Momenta 投资方的科技巨头包括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等；财务投资人覆盖淡马锡、IDG、阿曼投资局、Granite Asia、顺为、蔚来资本、云锋基金、蓝湖资本、真格基金、鼎晖投资等投资机构。

有投资人告诉记者，Momenta 上市旨在将 " 一级市场的估值故事 " 转化为 " 二级市场的公允价格 "，正如智谱的万亿港元市值，给一级市场的大模型企业重新估值。Momenta 能否撑住千亿元人民币市值，将取决于港股投资者对第三方智驾方案的长期判断。

编辑：格林

校对：王玥

制作：鹿米

审核：木鱼