$ 日联科技 ( SH688531 ) $   联科技推荐：收购菲莱草案落地，" 光模块 +PCB+ 主业 " 三驾马车同步发力

[ 太阳 ] 公司发布公告，拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买上海菲莱测试技术有限公司 100% 股权，交易价格 9.36 亿元，并拟募集配套资金不超过 3.06 亿元；其中，增发及可转债价格为 56 元 / 股。标的公司业绩承诺期为 2026-2028 年，承诺净利润分别为 4000 万元、6000 万元、8000 万元。本次交易完成后，菲莱测试将成为上市公司全资子公司。本次交易募集配套资金总额不超过 3.06 亿元，其中 2.5 亿用于上海研发中心建设项目（针对 #CPO、# 算力及存储芯片、# 异质集成封装产品等测试设备）。

[ 玫瑰 ] 光模块检测方面菲莱订单饱满。当前光芯片扩产受老化测试等设备产能制约。公司拟收购菲莱在光电子器件、逻辑器件老化测试和晶圆级测试等领域具备核心技术优势，# 核心团队来自光通信知名行业龙头公司。收购后公司将为菲莱在规模化生产方面赋能。菲莱 25 年收入 1.7 亿，订单超 2 亿，而根据我们了解前四个月订单接近 5e 元。光通信相关检测市场目前景气度高，我们预计资本开支将维持三年以上，且工艺升级带来后续设备需求。此部分给予公司 200 亿 + 市值。

[ 庆祝 ] PCB 环节 X 射线检测有望提供百亿空间。目前 PCB 生产中的 X 射线需求主要针对 M8 及以上材料的背钻检测，大厂需求迫切，头部厂商已锁定海外龙头产能，催生国产厂商机会。我们测算 26 年需求或以上千台，而后随着 M9 材料加工占比提高，整体抽检率有望提升。公司 X 射线解决方案在工业方面已有长期应用，去年已在 PCB 检测设备上形成上亿收入，其中 30% 为高端需求暨背钻检测相关产品，且意向头部客户出货；近期同样有望批量出货。我们认为此部分可给予公司 200~250 亿市值空间。

[ 玫瑰 ] 主业方面，我们认为全年主业利润超 2.8 亿。下游新能源检测景气度高，半导体（存储）检测设备有望打入头部厂商，SSTI 有望提供高端增量，我们认为可给予公司更高的估值，看好公司今年主业 100 亿 + 市值。短期看好公司 500 亿市值空间，我们认为公司在 PCB 及光模块测试（特别是 PCB 检测）的市值尚未完全体现，公司 " 光模块 +PCB+ 主业（半导体 ...）" 三驾马车并进，建议重点关注！

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !

郑重声明：用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存，仅代表作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容，远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及 QQ 等信息，谨防上当受骗！

总收益	20 日收益	日收益
--	--	--

历史收益率走势 ( % )

Chart

郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。