普利特商业航天分为两大板块：自有 LCP 全产业链（卫星端核心材料）、子公司普利时代宇航碳纤维复材（火箭箭体结构件），是 A 股少有的同时覆盖卫星 + 运载火箭上游材料标的。

一、卫星赛道：LCP 纤维 / 薄膜（核心增量主线，已批量供货）

1、材料核心优势（太空环境刚需）

LCP 具备极低介电损耗、轻量化、耐太空高低温、抗空间辐射、低吸水率，完美适配低轨卫星两大核心部件：

LCP 纤维：柔性太阳翼中间基材（最大航天单品）

落地时间：2025 年 4 月正式进入国内头部卫星客户批量供应链

单星价值：单颗卫星柔性太阳翼材料价值约5000 元，大型算力卫星配套多组太阳翼，价值更高

作用：柔性太阳翼是卫星供电核心，替代传统厚重刚性基板，大幅减重、提升在轨发电效率

行业壁垒：国内唯一实现宇航级 LCP 纤维批量供货企业，替换材料需重新航天级环境验证，认证周期 1-2 年，客户粘性极强

LCP 薄膜：星载相控阵天线、星载高频 PCB

用于 Ku/Ka 频段卫星通信载荷，降低毫米波信号衰减，适配星网、6G 卫星互联网

间接供货 SpaceX 星链：通过信维通信（星链天线一级供应商）供应 LCP 天线基材

2、核心卫星客户

星网集团（国家级低轨星座，核心大客户，持续批量交付）

航天科技集团（央企各类通信 / 遥感卫星）

银河航天（民营低轨卫星龙头，小批量供货）

海外：间接配套 SpaceX 星链天线材料

二、火箭赛道：子公司普利时代 宇航碳纤维复合材料

全资子公司普利时代做大型航天碳纤维结构件，国内民营火箭一级供应商：

星际荣耀（双曲线二号可复用液氧甲烷火箭）供应火箭复合材料整流罩，长期批量供货

东方空间（引力一号固体火箭）配套整流罩，引力一号已成功首飞，2026 年持续放量

中科宇航（全面战略合作）供应箭体级间段、卫星支架、舱体结构件

产品覆盖整流罩、箭体分段、卫星承载支架，适配可重复使用液体火箭、固体运载火箭全品类。

三、业务现状与业绩权重（截至 2026 年 6 月）

营收占比：商业航天整体营收占公司总营收偏小，当前属于增量题材，尚未成为业绩支柱；

短期节奏（2026）

国内星网进入密集组网发射期，LCP 纤维订单逐月提升；

民营火箭批量发射，碳纤维整流罩稳定出货；

中长期空间国内规划上万颗低轨卫星组网，柔性太阳翼、星载天线需求持续扩张；可复用火箭量产带动复材结构件需求，LCP 航天业务具备持续放量逻辑。

四、三大业务对比（储能 / 光刻胶 / 商业航天）

表格

板块

资产属性

业绩兑现能力

核心定位

储能（海四达）	87% 控股核心资产	2026 年明确利润增量，钠电 8 月投产	公司第一增长曲线，业绩核心
商业航天（LCP + 普利时代）	自有主业材料线	稳步放量，短期贡献有限，长期空间大	LCP 第二应用赛道，估值弹性题材
光刻胶（苏州理硕）	仅 25% 参股	短期几乎无利润贡献	纯题材，弹性最弱

五、核心催化与风险

催化

星网低轨卫星密集发射，LCP 纤维大批量订单落地；

星际荣耀、东方空间火箭高频复用发射，复材整流罩增量；

LCP 航天产能扩产，切入更多海外卫星供应链；

国产替代加速，替代进口日本 LCP 宇航材料。

风险

航天客户验证周期极长，订单放量节奏不及预期；

当前航天业务营收体量小，短期难以大幅增厚利润；

商业航天行业投资波动，卫星 / 火箭发射进度不及规划；

新材料同业扩产，长期竞争加剧。

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