雷达财经出品 文 | 周慧 编 | 深海

近日，# 家业 华莱士 # 登顶热搜第一。华莱士官方迅速回应，发布抽奖互动请 66 位粉丝吃新品 " 霸气外卤风味全鸡 "，该条微博点赞达 13.1 万次。

该事件的起因是，华莱士在杨紫新剧《家业》收官阶段（第 38-40 集）紧急追加中插广告，填补了剩余空缺广告位，使得该剧 42 集每集均有品牌露出，达成 " 全剧满广 "。此次事件使杨紫成为 2022-2026 年间拥有‌ 9 部一番满广剧集‌的女演员，断层领先同龄人。粉丝将此举解读为品牌在关键时刻 " 撑场 "，自发在社交平台庆贺，并发起 " 吃华莱士支持杨紫 " 的行动。

雷达财经注意到，华莱士是本土西式快餐品牌，靠着低价定位以及合伙扩张模式，在全国疯狂 " 攻城略地 "。2024 年，其门店数量一度突破 2 万家，相当于同期肯德基、麦当劳等品牌门店数量的总和。

2016 年，华莱士在新三板成功挂牌。然而，挂牌十年来，公司仅通过市场融资 1000 万元，并未对门店扩张和业务发展产生实质助力。今年 2 月 12 日，华莱士在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

对于终止挂牌原因，华莱士表示，是为了进一步提高经营决策效率、降低运营成本。

雷达财经注意到，华莱士终止挂牌背后，公司也遭遇了业绩瓶颈。同花顺 iFinD 数据显示，尽管华莱士营收总量稳步增长，但其营收增速已从 2021 年的 61.64% 降至 2024 年的 13.31%，2025 年上半年，公司营收甚至出现负增长，同比减少 0.49% 至 46.25 亿元。

有市场人士认为，在市场竞争愈加激烈的当下，华莱士赖以生存的低价护城河，正面临着自肯德基、麦当劳等头部品牌，以及塔斯汀等后起之秀的挑战。此外，公司此前快速扩张带来的食品安全问题，也不断损耗着消费者对品牌的信任。

因投放杨紫新剧上热搜

今年 5 月 18 日，杨紫新剧《家业》开播，以 7805 万的热度登顶剧集热度榜，断层第一。至 6 月初，《家业》临近收官。华莱士在最后三集追加了中插广告，填补了剧集仅剩的几个空缺广告位，使得《家业》实现全剧满广—— 42 集每集均有品牌露出，全剧合作品牌超过 50 个。

华莱士的投放，被杨紫粉丝解读为 " 在关键时刻撑了一把 "，评论区画风出奇一致，" 中午就去买华莱士 "" 华莱士有眼光 " 等不一而足。

随后，粉丝自发晒订单、晒堂食，在备注里写下 " 杨紫粉丝，感谢华莱士支持杨紫家业 "，甚至有人发起抽奖请 10 位粉丝吃华莱士。不到半天，相关话题相继冲上热搜，其中 # 家业华莱士 # 登顶热搜第一。华莱士官方迅速回应，发布抽奖互动请 66 位粉丝吃新品 " 霸气外卤风味全鸡 "，顺势将热度引导至产品。截至发稿，该条微博点赞量达 13.1 万次。

对此，有媒体分析认为，50 多个赞助品牌，华莱士最出圈，主要是因为观众在剧集里看到华莱士，不会觉得是刻意植入，反而生出一种亲近感，而这正是品牌与观众之间最难复刻的连接。

作为 " 洋快餐之王 "，华莱士的故事始于 2001 年的春季。彼时，以肯德基、麦当劳为代表的西式快餐正在国内疯狂拓店，而从温州苍南农家走出来的华怀庆、华怀余兄弟俩，很快嗅到了其中的商机。

当年 1 月，华家兄弟在福州仓山师大附近开出了首家西式快餐店，并命名为 " 华莱士 "。起初，华莱士在各方面均完全对标肯德基，但由于产品昂贵的价格与大众消费水平脱节，导致生意十分惨淡。

为此，兄弟二人不得不转变经营思路。同年 8 月，华莱士推出 " 特价 123" 促销活动（可乐 1 元，鸡腿 2 元，汉堡 3 元），低价策略迅速实现了门店营业额的翻倍上涨。华莱士也因此打上了 " 低价 " 的标签。

" 低价 " 路线确定后，华莱士又摸索出了一套以 " 门店众筹、员工合作和直营管理 " 的合伙扩张模式。在这套模式下，员工和公司形成利益共同体，公司规模越大，员工收益越高。

截至 2013 年，华莱士在全国已拥有 4800 多家门店，成功跻身亚洲最大快餐连锁企业名单。2016 年，华莱士运营主体福建省华莱士食品股份有限公司（下称 " 华士食品 "）在新三板成功挂牌。

天眼查信息显示，华士食品成立于 2009 年，公司实际控制人为华怀余、凌淑冰，二者各持有公司 32% 的股份。

新三板挂牌后，华莱士也迎来了快速发展。公开数据显示，2019 年至 2022 年，华莱士累计新开门店 14710 家。截至 2024 年 6 月 28 日，其门店数量高达 20356 家，相当于肯德基、麦当劳等品牌的门店数量总和。

去年上半年营收下降，资产负债率飙升

不过，华莱士的门店数量并未能一直扩张下去。据窄门餐眼，截至 6 月 23 日，华莱士门店数量为 19442 家，较 2024 年 6 月 28 日减少 914 家。

与之相伴的是，华莱士业绩遇到瓶颈。

同花顺 iFinD 数据显示，2021 年至 2024 年，华莱士运营主体华士食品营收分别为 57.45 亿元、71.44 亿元、88.19 亿元、99.93 亿元；同比增长率分别为 66.44%、24.36%、23.45%、13.31%，公司营收增速持续下滑。

而在利润端上，华莱士同样面临着增长乏力的问题：2021 年，公司归母净利润为 1.88 亿元，同比增长 103.79%，但 2022 年，公司归母净利润却同比骤降 10.12% 至 1.69 亿元。

次年公司摆脱了业绩下滑困境，其归母净利润增速反弹至 52.99%。不过到了 2024 年，公司的归母净利润增速降至 11.64%。

进入 2025 年，华莱士增长乏力的问题并未得到改善，反而还出现了增利不增收的情况。财报显示，2025 年上半年，华莱士实现营收 46.25 亿元，同比减少 0.49%；归母净利润为 1.22 亿元，较上年同期增长 35.32%。

成本费用方面，2025 年上半年，华莱士销售费用为 0.64 亿元，同比减少 25.35%，主要系广告宣传费用的减少；财务费用为 -0.02 亿元，同比减少 255.51%；管理费用为 0.38 亿元，同比增长 23.43%，主要系公司为提高管理水平，完善组织架构带来的员工薪酬增加。

公司业绩增长乏力的同时，其负债端的压力却不断攀升。

半年报显示，截至 2025 年上半年，华莱士合计负债为 21.08 亿元，较上年同期增长 82.16%，资产负债率也上升至 73.73%。

其中，应付票据及账款为 17.35 亿元，同比增长 97.44%；其他应付款也同比暴增 395.43% 至 1.06 亿元。

值得关注的是，今年 1 月 9 日，华士食品发布公告称，公司将申请终止挂牌；1 月 22 日，华士食品宣布公司股票停牌。2 月 12 日，华士食品股票在全国中小企业股份转让系统正式终止挂牌。

对于摘牌原因，华士食品表示，在充分考虑了公司目前经营情况，并结合当前市场环境及公司长期战略和发展规划，此举可进一步提高经营决策效率、降低运营成本。

" 退市我才知道他上过市。" 当华莱士退市的消息冲上微博热搜时，有网友如此感慨道。

有分析认为，自华莱士挂牌以来的十年里，其通过市场的融资仅有 1000 万元，对门店扩张和业务发展几乎无实质助力。相反，因新三板挂牌，还需产生大额的合规审计、财报披露等费用，并持续接受监管和投资者监督。因此，华莱士继续挂牌意义不大。

低价护城河遭遇冲击，食品安全成 " 老大难 " 问题

雷达注意到，公司营收增长乏力、新三板摘牌背后，其所处的下沉市场竞争愈发激烈。

早在 2024 年，百胜中国管理层就曾表示，公司未来将专注填补更多市场空白，其中，肯德基将以小镇 mini 门店模式在低线城市寻找机遇。

据百胜中国 2024 第四季度及全年财报，截至 2024 年，肯德基门店已覆盖超过 2200 个城镇，总数达到了 11648 家。百胜中国表示，未来几年会逐步将肯德基净新增门店的加盟比例提高到 40% 至 50%。

与此同时，麦当劳推出的随心配 " 穷鬼套餐 "、汉堡王推出的 " 国王日 " 等促销活动，对华莱士的生存空间形成了挤压。

而魏友纯创立的塔斯汀，在确定平价路线的同时，锚定 " 中国汉堡 " 定位，通过手擀现烤堡胚的差异化与加盟模式，实现了快速扩张。

据窄门餐眼数据，截至发稿前，其全国门店数量已来到 12518 家，和华莱士的差距正在不断缩小。

此外，华莱士食品安全问题正受到愈来愈多的关注，一度被网友打上了 " 喷射战士 " 的刻板印象。

去年 3 月，华莱士武汉某门店曾被曝出后厨蟑螂乱窜，苍蝇乱飞等卫生问题。

黑猫投诉平台显示，截至 6 月 23 日，华莱士的投诉信息已达 8943 条，涉及吃完后拉肚子，餐品未熟等质量问题。

多重挑战下，" 洋快餐之王 " 华莱士会迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。