6 月 25 日，创新药概念震荡回落，亚太药业（002370.SZ）触及跌停，津药药业（600488.SH）、康芝药业（300086.SZ）、双鹭药业（002038.SZ）、新华制药（000756.SZ）、海辰药业（300584.SZ）、君实生物（01877.HK）、百花医药（600721.SH）跌幅居前。

消息面上，2026 年医保定价新规对同质化 Me-too 新药实施价格约束，低水平仿创品种上市即面临利润大幅缩水。CDE 审评趋严，伪创新管线估值持续下修，市场仅聚焦First-in-class 差异化品种，多数中小药企估值压力加大。

同时，美国 BIOSECURE、COINS 法案持续推进，限制美资及联邦机构与国内药企合作，FDA 临床数据壁垒提升，市场担忧国内药企 BD 授权及海外临床申报受阻，国际化逻辑不确定性增强，进一步压制板块风险偏好。