6 月 22 日，深交所官网披露了深圳鹏城新能科技股份有限公司（以下简称 " 鹏城新能 "）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司 IPO 材料正式获得受理。这家以储能逆变器及配套储能系统研发、生产和销售为核心的企业，拟于深交所创业板上市，公开发行股票不超过 1166.6667 万股，保荐机构为中金公司。

从财务数据来看，鹏城新能近年营收增长颇为亮眼。2023 年至 2025 年，公司实现营业收入分别为 5.61 亿元、6.17 亿元和 9.98 亿元，2025 年营收同比增幅高达 61.93%。同期净利润分别为 7541.94 万元、1.20 亿元和 1.55 亿元，2025 年净利润同比增长 29.15%。

不过，公司毛利率从 2024 年的 35.05% 大幅下降至 2025 年的 30.59%，导致净利润增速远低于营收增速。

根据招股书披露，2023 年、2024 年和 2025 年，鹏城新能应收款项及应收票据周转天数分别为 16 天、54 天和 69 天，持续攀升。周转天数的延长意味着公司回款速度在放缓，资金被客户占用的时间越来越长。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额从 2023 年的 1.37 亿元降至 2024 年的 7232.86 万元，2025 年虽回升至 9828.42 万元，但仍未恢复到 2023 年的水平。

更令人担忧的是，鹏城新能主营的储能系统正面临严峻的价格下行压力。招股书披露，储能系统的平均售价已由 2024 年的每瓦时人民币 0.87 元下降至 2025 年上半年的每瓦时人民币 0.74 元，仅半年时间降幅就达 15%。

但从更宏观的行业视角来看，储能系统价格的下跌远不止区域结构变化那么简单。国内储能系统中标均价已由 2022 年的 1.5 元 /Wh 左右降至 2025 年的 0.5 元 /Wh 左右，降幅高达三分之二。2025 年 8 月，中能建 25GWh 储能集采中，4h 储能系统最低报价已降至 0.37 元 /Wh，刷新行业价格新低。在如此残酷的价格竞争环境中，鹏城新能的产品单价仍面临进一步下行的风险，毛利率的持续承压几成定局。

值得一提的是，公开信息显示，鹏城新能在上市前夕的未分配利润从 2024 年的 2.07 亿元大幅降至 2025 年的 0.47 亿元，未分配利润大幅减少，同时资本公积则明显增加，申请上市前做了明显会计调整。

储能行业的激烈价格战远未结束，鹏城新能能否在上市后继续保持增长势头、改善财务质量，仍有待时间的检验。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。