在科技股短暂遭遇抛售后，周三全球股市趋于稳定。美光科技财报的重要性进一步上升，被视为检验人工智能股票涨势的一大考验。与此同时，原油价格跌向近四个月低位，美元则升至一年高位。

截至发稿，道指期货涨 0.08%，标普 500 指数期货涨 0.32%，纳指期货涨 0.55%。

周二遭到重创的科技股，在芯片制造商美光公布财报前小幅上涨。美光产品是推动 AI 热潮的重要组成部分。不过，市场情绪依然脆弱，投资者转向美元等更安全的避险资产。

欧洲股指早盘走势分化且波动有限。欧洲 Stoxx 600 指数持稳，科技股小幅走高，但防务股下跌。德国防务公司莱茵金属股价暴跌 15%，此前媒体报道称，德国政府计划取消一个已被推迟的数十亿欧元护卫舰项目，该股拖累德国 DAX 指数下跌 0.5%；不过，部分权重奢侈品股和科技股上涨，部分抵消了其影响。

亚洲股市走势震荡。韩国 Kospi 指数上涨 3.3%，帮助限止亚洲主要基准指数的跌幅，此前在涨跌之间反复波动，上一交易日曾暴跌 10%。三星电子大涨 9.8%，SK 海力士上涨 1.0%。日本日经平均指数收跌 0.9%，中国上证综指小幅上涨 0.1%，香港恒生指数上涨 0.4%。

由于估值过高的担忧，纳斯达克100 指数上一交易日下跌逾 3%；随后纳斯达克 100 指数期货反弹 0.4%。标普 500 指数期货变化不大。

美光成 AI 风向标

近期股市波动使市场更加关注美光。美光是 AI 基础设施建设投入数十亿美元所带动需求飙升的最大受益者之一。即便周二下跌 13%，该股 2026 年以来仍上涨逾 250%。

Panmure Liberum 策略主管 Joachim Klement 表示：" 美光面临的主要问题不是美光本身，而是市场对其第三财季业绩的预期。即便美光交出亮眼季度业绩并给出稳健指引，也可能不足以满足高企的预期。"

彭博 Markets Live 策略师 Mark Cranfield 表示：" 本周美国股市的主要事件是周三收盘后美光公布财报。要想推动纳斯达克期货大幅反弹，美光需要给出极其乐观的前景。该合约在 31000 点附近持续受阻，让人想起去年 10 月和今年 1 月的前期高点。"

失望情绪会体现在股价表现

大量资本流入 AI 基础设施及其供应链建设的证据再次显现。韩国 SK 海力士宣布，正寻求通过历史性美国上市筹集近 300 亿美元。

这一发行将加入近期通过股票发行获得 AI 相关融资的浪潮。此前，SpaceX 本月早些时候进行了史上最大规模首次公开募股，Alphabet 也计划进行 850 亿美元融资。

如果美光及其芯片制造同行的业绩和前景未能达到极高预期，市场对其涨势过猛的担忧可能引发股票新一轮波动。

另一方面，强劲的需求和定价指引将有助于缓解有关 AI 交易是即将破裂泡沫的担忧。

MPPM 交易主管 Guillermo Hern á ndez Sampere 表示：" 对于那些反映某个行业动态的高表现公司，市场预期自然会上升。从理性角度看，这些预期很难满足，而失望情绪会体现在股价表现中。"

美元创今年新高

尽管股市走势较为稳定，但由于风险情绪仍然脆弱，美元继续受益于避险需求。

美元兑一篮子主要货币上涨 0.3%，为连续第三日上涨，有望创下逾一个月以来最长连涨纪录，并巩固今年最高水平，受到美联储今年可能加息的预期以及近期全球科技股抛售支撑。

美联储上周会议释放年底前可能收紧政策的信号，促使市场提前定价加息预期。

LSEG 市场定价显示，美联储 9 月加息 25 个基点的概率为 90%。周二公布的强劲美国采购经理人指数进一步强化了这些押注。

科技股抛售也因美元的避险属性而利好美元。

丰业银行策略师表示，他们认为美元应会回落，因为市场对美联储今年至少加息一次的预期已经过度，尤其是在油价回落的情况下，而正是这一预期推高了美元。

他们表示：" 美元还继续受益于相当大的‘恐惧溢价’，原因是市场对地缘政治，尤其是美国与伊朗冲突相关问题仍存担忧。"

非美货币遭殃

周三，欧元是美元走强的主要受害者之一。

投资者下调了对欧洲央行今年进一步大幅加息的预期，同时提高了对美联储将上调借贷成本的概率定价。

欧元交投于一年低位附近，连续第三日下跌，报 1.1354 美元。欧元 6 月至今已累计下跌逾 2.5%，势将创下去年 7 月以来最差月度表现。

日元当日也走弱，交投于 161.695 附近，使市场继续对可能出现的汇市干预保持警惕，以支撑疲弱的日本货币。

日本央行最近一次会议纪要显示，在那次会议上，日本央行将利率上调至 1.00% 的 31 年高位。纪要显示，政策制定者讨论了不断上升的通胀风险，其中一些委员呼吁更快加息，使借贷成本更接近被认为对经济中性的水平。

比特币在周二触及 12 日低点后仅小幅反弹。

近期全球科技股抛售拖累加密货币走势。比特币上涨 0.5%，至 62686 美元，此前周二最低跌至 61921 美元。

自 6 月 5 日触及 59125 美元的 20 个月低点以来，比特币一直难以实现有意义的反弹，并维持窄幅区间震荡。

债市震荡不已

美国国债收益率震荡，两年期美国国债收益率上涨 0.7 个基点，至 4.206%；基准 10 年期美国国债收益率下跌 1 个基点，至 4.48%，投资者继续定价美联储今年仍有一定可能加息。

与此同时，油价下跌限止了收益率涨幅。投资者将关注美国财政部 700 亿美元五年期国债拍卖，而美国经济数据日程较为清淡。

欧元区政府债券收益率小幅走低，受到油价下跌支撑，同时市场等待德国 Ifo 商业景气指标。

该数据将在周二疲软的德国 6 月初步采购经理人指数之后公布。不过，由于通胀担忧仍未消散，且欧洲央行进一步加息仍有可能，市场波动有限。

周三，意大利和德国将有债券供应。10 年期德国国债收益率下跌 0.6 个基点，至 2.906%。

油价持续下滑

与此同时，油价延续跌势，更多油轮公开穿越霍尔木兹海峡，布伦特原油下跌 1.8%，跌破每桶 76 美元。

船只在通过这一水道时开启卫星信号，显示船东信心增强。

原油价格下跌推动美国柴油价格自 3 月中旬以来首次跌破每加仑 5 美元。

随着通胀担忧缓解，美国国债小幅上涨，10 年期美债收益率下跌 2 个基点至 4.48%。

前景仍存在大量不确定性，因为美国和伊朗对于两国在和平协议中达成的内容给出了相互矛盾的说法，其中包括核查以及霍尔木兹海峡控制权等关键内容。

三菱日联金融集团分析师表示：" 尽管谈判仍然复杂，霍尔木兹海峡未来治理问题仍存疑问，但市场正越来越多地定价中东能源流动将逐步正常化。"

美国对伊朗石油销售的制裁豁免也支撑了市场情绪，强化了地区原油供应将显著增加的预期。

黄金进入关键支撑

黄金下跌，最低触及 4050 美元，因为美元走强使以美元计价的黄金对买家而言更加昂贵。

盛宝银行分析师表示：" 美国国债上涨提供的支撑有限，因为能源价格下跌缓解了市场对通胀的担忧。"

与此同时，他们表示：" 黄金与标普 500 指数之间异常强烈的正相关性仍在拖累金价，推动黄金进入关键的 4000 至 4100 美元支撑区间。"

科技股暴跌引燃 " 多米诺骨牌 "！黄金惨遭抽血跌破 4100 美元，避险资产变身流动性血库。

尽管黄金被视为一种避险投资，但在重大的跨市场抛售期间，它往往会因为充当流动性来源而下跌。科技股的暴跌给黄金带来了进一步的压力，而黄金此前已受到通胀担忧的压制——通胀风险意味着美联储将会提高利率。

值得注意的是，近期已有多家国际大行下调金价预期。

高盛：预计 2027 年前后，美国核心 PCE 重返 2% 时代。

高盛的通胀预测图显示，尽管美国核心通胀在 2026 年仍将受到能源价格传导、AI 相关产品成本上升以及股市繁荣带来的需求压力支撑，但整体通胀趋势仍将逐步回落。

高盛预计，美国核心 PCE 通胀率将在 2026 年短暂维持在 3% 左右后持续下降，到 2027 年接近 2%。高盛判断，美国通胀 " 最后一公里 " 的回落过程虽然缓慢，但 PCE 和 CPI 最终都将向美联储 2% 的目标靠拢。

抛开科技股暴跌的噪音，巴克莱与 Stifel 看到的是盈利强劲与标普 500 年底的 7800 点。

就在近期美股持续遭遇抛售之际，巴克莱与 Stifel 两家华尔街机构同日发布报告，基于强劲的企业盈利前景双双将标普 500 指数 2026 年年终目标上调至 7800 点。

巴克莱分析师 Venu Krishna 团队在报告中指出：" 股市的牛市逻辑依然完整，但随着美联储政策支持的消退，盈利和 AI 资本开支的可见性需要发挥更大的作用。"

巴克莱将 2026 年标普 500 指数每股收益预测从 321 美元上调至 337 美元，并首次给出 2027 年指数目标 8800 点的预测。

不过，上涨之路并非坦途。巴克莱在报告中提醒，通胀担忧升温与强劲的劳动力市场已引发市场对美联储加息的忧虑，这可能侵蚀股市表现。

Stifel 股票市场策略师 Thomas Carroll 同样将强劲盈利视为股市继续走高的主要催化剂。不过，他也观察到持续的超大盘股轮动迹象。

焦点个股

半导体公司 Cerebras 自 5 月上市后发布首份财报，受业绩影响股价大跌 11%。该公司一季度营收 1.934 亿美元，每股亏损 0.22 美元。公司同时预警，核心毛利率将从一季度的 46.5% 回落，预计二季度收窄至 36%~38% 区间。

联邦快递发布的第四财季业绩好于市场预期，其股价仍下跌约 6.5%。这份财报也是联邦快递剥离货运业务前的最后一份季度财报。

美光科技盘前涨幅超 2.5%，从周二 13% 的暴跌行情中触底反弹。公司将于周三美股收盘后发布财报，资金提前布局推动股价上行。

本轮反弹并非只出现在美光科技身上：受周二韩国科技股暴跌拖累，存储板块集体遭遇抛售，如今板块个股悉数回暖。闪迪（Sandisk）涨幅超 2%，西部数据（Western Digital）上涨超 1%，希捷科技（Seagate Technology）涨幅约 1%。

KB 住宅二财季营收 11.1 亿美元，高于路孚特统计的分析师预期值 11 亿美元，股价因此上涨 2.5%；不过公司每股收益 0.43 美元，不及市场预期的 0.45 美元。

Worthington Enterprises 第四财季业绩不及预期，股价大跌 10%。公司当期调整后每股收益 0.97 美元，总营收 3.715 亿美元；FactSet 调研的分析师此前预期每股收益 1.06 美元、营收 3.865 亿美元。

据 Swaggy Stocks 数据，温迪汉堡成为红迪网热门投资社区 " 华尔街赌注 " 讨论度最高的标的之一，股价大幅冲高。S3 Partners 数据显示，温迪汉堡的流通股空头持仓比例约 23%，存在上演逼空行情的可能性。

受瑞银、TD 考恩两家券商同步上调目标价利好，Arm 股价上涨 3%。两家机构均表示，随着智能体人工智能快速普及，行业算力架构迎来迭代，公司中央处理器（CPU）业务的发展前景显著向好。

Take-Two Interactive 宣布《侠盗猎车手 6》将于本周四开启预售，推动该股涨幅超 3%；BTIG 券商首次覆盖并给予该股 " 买入 " 评级，认为这款大作将带动公司盈利能力实现连续多年稳步提升，进一步提振股价。

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