来源：活报告

2026 年 6 月 23 日，来自江苏无锡的东恒新能首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、东兴证券（香港）。

公司是中国领先的新能源导电碳材料商，2025 年收入 8.97 亿元 ( 同比上涨 185.12%），净利润 0.60 亿元（同比扭亏为盈），毛利率 22.58%。

LiveReport 获悉，无锡东恒新能源科技股份有限公司是中国内地领先的新能源导电碳材料科技公司，以创新为引领、以客户需求为导向，旨在成为全球领先的新能源导电碳材料科技公司，持续推动可持续发展。公司产品主要应用于新能源电池领域，包括动力电池、储能电池及消费电子电池。

公司的导电碳材料产品组合包括：

导电炭黑：球形或近球形碳颗粒，提供点接触导电网络，具备良好分散性能及成本优势。

碳纳米管：管状结构高纵横比材料，通过线接触实现高效电子传输，提供粉体及浆料形式。

石墨烯：面接触机制，提供广泛导电路径，极高导电性及较大比表面面积。

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 个年度：

收入分别约为人民币 3.24 亿、3.15 亿、8.97 亿，2025 年同比 +185.12%；

毛利分别约为人民币 1.08 亿、0.68 亿、2.03 亿，2025 年同比 +197.23%；

净利分别约为人民币 0.14 亿、-0.37 亿、0.60 亿，2025 年同比 -259.10%；

毛利率分别约为 33.31%、21.66%、22.58%；

净利率分别约为 4.28%、-11.89%、6.63%。

截至 2025 年底，公司年度经营现金流约 2.48 亿元，账上现金约 0.22 亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，新能源作为导电碳材料市场最大的下游应用领域，2025 年按收入计占全球导电碳材料市场约 45%。全球新能源导电碳材料市场规模由 2021 年的人民币 51 亿元增长至 2025 年的人民币 175 亿元，市场预计将于 2030 年进一步增长至人民币 522 亿元。

中国新能源导电碳材料市场的市场规模亦由 2021 年的人民币 28 亿元增长至 2025 年的人民币 115 亿元，并预计于 2030 年达到人民币 369 亿元，增长动力来自电池技术、新能源汽车及其他新能源领域的持续发展。

按 2025 年在全球市场的新能源导电碳材料收入计，公司实现收入人民币 9 亿元，在全球市场所有制造商中排名第 3 位，在全球市场中国制造商中排名第 2 位，市场份额为 5.1%。

可比公司

同行业 IPO 可比公司：天奈科技 ( 688116.SH ) 、道氏技术 ( 300409.SZ ) 、卡博特 ( CBT.N )

董事高管

董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，执行董事兼董事长沈伯华先生直接持有本公司约 16.16% 的表决权；执行董事、总经理兼沈伯华先生之子沈宇栋先生有权通过以下方式行使本公司约 16.92% 的表决权。沈伯华先生及沈宇栋先生被推定为一致行动人。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在 2022 年 8 月的 C 轮融资中，公司的投后估值约为 30 亿人民币。

据 LiveReport 大数据统计，东恒新能中介团队共计 8 家，其中保荐人 2 家，近 10 家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计 2 家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现较好。

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