以下文章来源于老胡看 AI ，作者易简格物 AI 研究院

作者 | 汤安迪

过去三个月，中国互联网巨头们在做同一件事：把曾经花了大力气买来的东西，再卖出去。 

2026 年 3 月 20 日，字节跳动以超 60 亿美元的价格，将 2021 年花 40 亿美元收购的沐瞳科技，卖给了沙特主权财富基金 PIF。 

账面净赚约 20 亿美元，但这笔钱字节绝大部分投进了 AI 算力。 

不到三个月，2026 年 6 月 23 日，市场传出阿里巴巴计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱，整体作价 70 亿至 90 亿元人民币，已接触三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络及私募股权机构等多家潜在买家。 

灵犀互娱 1200 人，手握《三国志 · 战略版》这个年流水大几十亿的现金牛，照样被摆上货架。

边缘业务  

2021 年前后，字节跳动在游戏领域两年内投资 19 家公司、砸下约 300 亿人民币，沐瞳只是其中最大的一笔。

而阿里把灵犀互娱从大文娱里独立出来，与钉钉、高德并列，一度计划单独上市。

那时候的逻辑是：游戏是流量变现的高效场景，谁掌握了内容，谁就掌握了用户时长。

可五年后，逻辑全变了。 

字节在 2023 年 11 月大规模收缩游戏业务朝夕光年，2026 年 3 月彻底出清沐瞳。 

阿里从 2025 年开始把灵犀互娱的汇报关系从樊路远的虎鲸文娱体系，转移到集团 CFO 徐宏手下，一个业务向财务负责人汇报，通常意味着它不再是战略核心，而是待处置资产。 

变化的不是游戏行业本身。 

2026 年 2 月，中国游戏市场实际销售收入同比增长 18.96%，创下 10 个月新高。 

游戏依然赚钱，但 AI 要烧钱。

钱还远远不够  

互联网公司，要淘汰落后产能：人太重、算力太轻，就是落后产能，可以变卖。 

字节出售沐瞳的同一时期，业内传出其 2026 年资本开支将上调至最高 700 亿美元，主要用于数据中心与 AI 算力基建。 

字节跳动 CEO 梁汝波在火山引擎 Force 大会上说，字节过去几年持续在收缩业务宽度，聚焦 AI。 

阿里更是如此。阿里官方的说法是 " 聚焦核心、剥离非核心重资产 "。翻译一下：凡是和 AI、云计算无关的，都可以卖。 

2026 年 5 月，阿里 CEO 吴泳铭确认，未来五年 AI 投入将远超计划的 3800 亿元人民币。 

这是一种战略姿态，腾笼换鸟，阿里连《三国志 · 战略版》这种现金牛都不要了，说明它认定 AI 的投资回报率，将远超游戏。

而腾讯的路径稍有不同。 

它没有卖游戏部门，但选择了更直接的 " 抽血 " 方式：砍回购、投 AI。 

腾讯总裁刘炽平公开表示，2025 年腾讯在元宝等 AI 新产品上已投入 180 亿元，2026 年 " 至少翻倍 "，如果 AI 投入达到预期，将适当减少股份回购。 

过去腾讯是港股市场最大的回购机器之一，现在它选择把原本属于股东的钱，转投给算力。腾讯股价年初至今已累跌 27%。 

字节、阿里卖资产，腾讯砍回购，三家中国最值钱的科技公司，左边砍掉人力密集型的 " 旧业务 "，右边加上算力密集型的 " 新基建 "。 

字节如果留着沐瞳，每年能贡献稳定利润，但这笔钱在 AI 军备竞赛里连一个季度的算力账单都付不起。卖掉它，换取现金，至少能让字节在豆包、Seed 大模型的战场上多打几个回合。 

全球同步  

中国不是孤例。 

2026 年前五个月，美国科技公司已裁员超过 14.2 万人，同比增长 33%，全年可能逼近 37 万的历史纪录。 

Meta 裁了 8000 人（10%），Amazon 裁了 3 万人，Oracle 裁了 2.1 万人（13%），Intel 裁了 2.5 万人（从 12.5 万砍到 10 万以下），Dell 裁了 1.1 万人，PayPal 计划裁 4500 人（20%），Salesforce 客服团队从 9000 人缩到 5000 人。 

但诡异的是，这些公司大多在创纪录营收的同时宣布裁员。 

理由几乎一致：AI Agent 能替代中层管理、客服、基础编码，把工资预算变成 GPU 预算。 

更关键的是资本腾挪。 

2025 年 Q4，美国五大科技巨头（Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta、Oracle）合计股票回购仅 126 亿美元，较 2021 年峰值 480 亿美元暴跌 74%，创 2018 年以来新低。 

连谷歌都开始伸手向市场要钱了。 

6 月 1 日，谷歌母公司 Alphabet 正式发布公告，宣布启动总规模达 800 亿美元的股权融资计划，这是谷歌史上最大规模的股权融资。 

此前 Alphabet 在今年 Q1 已暂停回购，它并不是 " 没钱 "，过去 12 个月 Alphabet 经营性现金流达 1740 亿美元，而是 AI 烧钱速度超过了赚钱速度。 

Intel 走得更极端，直接暂停股息，把每一分钱留给 AI 芯片和代工业务。 

全球科技巨头正在做同一张资产负债表：左边砍掉人力和旧业务，右边加上数据中心和 GPU。 

未来科技巨头，都只有一个主营业务，AI。 

在这个背景下，" 卖家当 " 不是选择，而是被迫的清醒。

这是一场 "All in" 的赌博，筹码是过去 30 年，互联网积累的全部家当。 

小结  

中国科技巨头，都在重新聚焦业务。 

他们有同一个清晰的判断：未来十年的增长引擎只有 AI。游戏可以不做，零售可以不做，甚至短期股价可以不管，但 AI 不能输。 

不 All in AI，今天的估值故事，就讲不下去了。如果不赌，就连上桌的机会都没有。 

游戏、电商，这些都是旧互联网时代的王座。但旧世界的王座再多，也换不到新世界的入场券。 

AI 这张牌桌，错过就没有下一局了。 

本文不构成投资建议。

大道至简，洞见 AI，投资未来！

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