6 月 26 日，高科桥（09963.HK）股价大跳水，截至发稿，大跌 22.96%，报 8.12 港元，单日振幅达 28.37%，跻身当日港股跌幅榜前列。

股价崩盘的直接导火索，是高科桥遭香港证监会指其 " 股权高度集中 "。这家两个多月暴涨超 5 倍的冷门光缆小票，炒作泡沫正被快速戳破。

6 月 25 日，香港证监会发布公告，其查讯结果显示，高科桥于 6 月 16 日，有 20 名股东合共持有 18.49% 股份，以及虽有 7.98% 于公司的香港股东名册中登记为香港中央结算（代理人）有限公司持有，但并没有结存于中央结算及交收系统 ( CCASS ) ，有关股权连同由一名公司的主要股东持有 65.22% 股份，相当于公司已发行股本 91.69%。也就是说，公司只有 8.31% 股份由其他股东持有。

香港证监会明确提示：鉴于股权高度集中于数目不多之股东，即使少量股份成交，该公司之股份价格亦可能大幅波动，股东及有意投资者于买卖该公司股份时务请审慎行事。

事实上，在被监管点名之前，这只小票已经走出了一波完全脱离基本面的疯狂行情。

从 4 月 10 日 1.99 港元的收盘价起步，到 6 月 23 日盘中触及 13.48 港元的历史高点，短短两个多月累计涨幅高达 577.39%，市值从不足 6 亿港元一度飙升至 40 亿港元以上。即便到 6 月 25 日收盘，股价仍报 10.54 港元，较 4 月初仍有 429.65% 的涨幅。

与凌厉的股价走势形成强烈反差的，是公司持续疲软的基本面。

高科桥主营业务为光缆、光纤、光缆芯及相关产品的制造与销售，核心市场集中在香港及东盟地区，受与控股股东的不竞争契约限制，无法进入中国内地市场。

2025 年，高科桥营业收入仅 9623.4 万港元，同比下降 34.98%，已连续三年下滑；净亏损扩大至 9830.4 万港元，同比增亏 3.65%。业绩下滑的核心原因是海外业务大幅收缩。

为打破增长困局，今年 4 月，高科桥抛出 7800 万元收购杭州光电企业的计划，拟修订与控股股东的不竞争协议，切入内地光纤预制棒市场，试图讲出新的成长故事。

有分析人士指出，结合高科桥股权高度集中、业绩持续承压的现状，该股此前的凌厉上涨行情，不排除短期资金借机炒作的结果。昨日，证监会的点名相当于直接戳破了炒作泡沫，引发资金集中出逃，最终酿成今日的大跌。

这类股权高度集中、基本面薄弱的小盘股，看似短期涨幅诱人，实则暗藏巨大的流动性风险与价格操纵风险。一旦炒作情绪退潮，股价往往会快速回落，追高的投资者很容易被套在高位。此前国锐生活、德银天下、山高控股等多只个股被证监会点名股权高度集中后，均出现了断崖式下跌，便是典型的前车之鉴。投资者务必保持理性，警惕高科桥股权集中带来的股价剧烈波动风险。