2026 年夏天，雷军可能怎么也想不明白。

小米汽车刚登顶新势力销冠，他自己却成了全网群嘲的对象。

街头吃碗热干面，被小女孩吐槽 " 吃个早饭还要这么多人拍照 "；

回应一句 " 笑一笑就好 "，被解读成 " 不顾股民死活 "；

连发个 Vlog，都被说是 " 摆拍模仿黄仁勋 "。

曾经做什么都对、被捧上天的 " 雷神 "，如今怎么做都像错的。

这一切的背后，有一串刺眼的数字：小米市值从巅峰蒸发了将近一万亿港元。

2018 年，小米在香港上市，首日即破发。

雷军撂下一句狠话：要让上市首日买入的投资者至少赚一倍。

可接下来一年多，股价跌跌不休，最低时较发行价腰斩。

雷军后来坦言，那段日子很绝望，被投资者 " 数落得像小学生 "。

转机出现在 2021 年。股价终于突破 35 港元，翻了一倍，那个迟到的承诺总算兑现了。

此后小米一路高歌，2025 年更是到达巅峰：营收、净利润双双创历史新高，手机稳居全球前三，汽车交付超 41 万辆。

当年 6 月，股价摸到 61.45 港元，市值冲破 1.58 万亿。

雷军被捧成 " 爽文男主 "，高考状元、武大学霸、连续创业，连缺点都成了优点。

大行调高目标价，散户喊着 " 三年上三百 "。

但毁神可比造神快得多。

2026 年 5 月，小米一季报出炉：营收近两年来首度跌破千亿，净利润暴跌四成多。

手机出货量大幅下滑，中国市场跌出前五；

造车业务一季度亏了 31 亿，每卖一辆亏近 4 万，去年才刚有的季度盈利，转头又没了。

财报一出，股价应声崩盘。

截至 6 月 24 日，股价跌至 22.96 港元，较巅峰跌去超六成，总市值缩水到五千多亿，近一万亿蒸发。

一场经典的 " 戴维斯双杀 "，把追高的投资者打得措手不及。

于是，股民翻脸比翻书还快。

几个月前还在喊 " 年内上 80" 的人，如今连发动态质问：" 你怎么笑得出来？"。

一篇离职员工的长文在内部疯传，把雷军比作项羽。

其实，这并非小米一家的事。

2026 年整个新能源车行业都在过冬，理想、小鹏、蔚来无一幸免，股价普跌两成以上。

资本退潮，支撑估值的逻辑逐一失效，没有谁能独善其身。

在他们眼里，雷军就等于小米。这个等式过去带来巨大流量，如今却成了情绪宣泄的靶子。

回看这八年，股价从破发到翻倍，再到再腰斩，变的只是数字，雷军还是那个雷军。

面对汹涌的舆论，他倒是看得明白，回应说：" 夸你有流量，骂你也有流量，嘲讽你更有流量，这可能就是我们这代人要承受的代价。"

小米也在自救，推出了 200 亿回购计划，但相比万亿蒸发，杯水车薪。

其实，现在骂雷军的和以前捧他上天的，很有可能是同一批人。只是很多人股票被套牢了而已。

毕竟，涨时放屁都香，跌时喝水都有错。