达登餐饮（NYSE:DRI）2026 财年第四季度业绩、2027 财年指引均不及市场预期，受消息影响股价下跌 1.3%，当前交易价较 52 周高点低约 5%，综合基本面与估值水平给出买入评级，未来 6-9 个月目标价区间 220-230 美元。

核心相关数据如下：

2026 财年 Q4 摊薄后每股收益 3.66 美元，低于市场预期的 3.98 美元；营收 37.2 亿美元，低于华尔街预期的 38.6 亿美元；全年调整后每股收益同比增长 11.4%。

2027 财年每股收益指引中值 11.23 美元，较分析师预期低约 1.3%，同店销售额预计小幅超出市场共识。

2026 财年 Q4 单店同店销售额增速 7.6%（含巴哈马微风品牌），整体同店销售额增速 4.6%，高于 Q3 的 4.2%；Q4 同店销售及门店数量贡献均提速。

2027 财年计划净开 75-80 家新店，其中 14 家巴哈马微风门店将改造为其他品牌。

当前 DRI 往绩市盈率 21.8 倍，动态市盈率 23.0 倍，EV/EBITDA 为 13.2 倍；对比 Chipotle 往绩市盈率 28.4 倍、EV/EBITDA18.2 倍，百胜餐饮往绩市盈率 24.0 倍、EV/EBITDA18.3 倍，DRI 估值显著低于同业。

季度股息上调至每股 1.62 美元，新获批 15 亿美元股票回购计划，当前股息率 2.9%，过去 12 个月自由现金流 9.94 亿美元，股息支付率约 62%，低于 70%-80% 的风险区间。

过去 12 个月资本支出 7.408 亿美元，自由现金流同比增速 -3.3%，当前 EBITDA 利润率 15.7%。

本次业绩不及预期主要源于市场前期对假日季业绩预期过高，叠加巴哈马微风品牌短期业绩拖累，该品牌门店改造为一次性成本支出，未来将持续优化利润率。当前 211 美元的股价已充分定价利空因素，估值回调速度快于基本面恶化速度，公司同店销售增长、资产组合优化、股息支撑及同业估值优势均指向更高价值底部。

相关风险点：若 2027 财年上半年综合同店销售额增速降至 3% 以下，或 EBITDA 利润率受食品通胀、促销加码影响进一步收窄，将冲击增长逻辑；若股价未等运营增速明确回升就接近 223 美元的 52 周高点，风险回报比将失去吸引力。

后续需关注 2027 财年第一季度财报，从中验证门店改造后利润率回归正常水平的相关信号。