这几天一段十几秒的饭局视频，让东鹏饮料的股价坐上了过山车。

画面里，有人递了瓶东鹏特饮给自家创始人林木勤。林木勤摆摆手，随口一句：" 我平时不喝这个，喝别的。"

就这十几个字，触碰了很多消费者敏感的神经，引发全网热议。

A 股、港股同步跳水，一周市值合计蒸发超 70 亿元。

截至 6 月 26 日收盘，市值跌至 814 亿元，较年初近乎腰斩。

评论区炸了锅。

货车司机说 " 我们熬夜跑车全靠这瓶饮料续命，创始人自己却不喝？" 投资者喊话 " 老板快点喝自家饮料，证明饮料是正常的 "。

一条高赞评论代表了很多人的心声：" 养鱼的不吃自家鱼，养虾的不吃自家虾。"

但这件事如果只看到 " 老板打脸自家产品 "，那就太浅了。

到底在抗拒什么

咱们不红不黑，先别急着骂。

东鹏特饮的核心配料是什么？白砂糖、牛磺酸、咖啡因、多种 B 族维生素。一瓶 500ml 经典款，含糖量不低，咖啡因含量也不低。长期大量饮用，对代谢系统和心血管的负担是客观存在的（东鹏特饮你们看到这句话别着急投诉我们，要不然你们董事长为何不喝？）。

林木勤今年六十多岁，担任东鹏董事长已有 23 年。

据公司公关解释，他长期深耕研发，高频品鉴新品与配方试样，长期大量饮用功能饮料造成身体不耐受，才转而饮用茶饮。一个花甲老人不喝高糖高咖啡因的功能饮料，也能理解。

问题不在于他 " 不喝 "，而在于他把 " 不喝 " 说出口了。

消费品行业有一条铁律：信任等于可饮用。

创始人可以因为健康原因不喝，但这话不能说破。说破了，消费者的心理防线就塌了。这就像此前郎酒创始人汪俊林说 " 我滴酒不沾 " 引发的争议一样，产品没问题，但创始人的人设和产品之间出现了裂缝。

不过话说回来，一个做了三十多年饮料的老兵，在一个内部饭局上随口说了句大实话，这恰恰说明他不是在演戏。

他不是那种端着酒杯站在镜头前说 " 好喝 " 的演员，而是一个真实的人。

表演方面，纯本色出演，真得像粗粮的 jun 儿好好学学习。

东鹏怎么起家的？

要理解这次风波的深层逻辑，得先看东鹏是怎么走到今天的。

2003 年，东鹏还是一家濒临倒闭的国有饮料厂，年营收不足 2000 万元。林木勤牵头 20 名核心员工凑了 460 万元接手，完成了从国企到民营的转型。创业初期，他们推出售价 1 元的菊花茶，每瓶利润只有 2 到 3 分钱。

真正的转折在 2009 年。林木勤发现，红牛以 6 元 / 罐的价格垄断了能量饮料的中高端市场，对广大蓝领群体来说消费门槛太高。于是，价格仅为红牛一半的 PET 瓶装东鹏特饮上市了。500ml 大瓶装、带防尘盖（甚至能当烟灰缸）、单价仅 4 到 5 元。

" 累了困了喝东鹏特饮 " ——这句广告语精准切中了长途货运司机、建筑工人的刚需。

2015 年，东鹏特饮的市场份额仅为 5.3%，彼时红牛一家独大，占有超过 70% 的份额。十年后，2025 年，东鹏特饮的销售量市占率升至 51.6%，销售额份额达 38.3%，首次在销售额上超越红牛，斩获双料第一。

2025 年全年营收 208.75 亿元，同比增长 31.8%；归母净利润 44.15 亿元，同比增长 32.72%。

从一家濒临倒闭的国有小厂，到年营收 209 亿的功能饮料龙头，林木勤用了 22 年。这条路，不是靠 " 喝自家饮料 " 喝出来的，是靠精准的市场洞察、极致的成本控制和强悍的渠道执行力打出来的。

风光的背后

但光鲜的数字下面，裂缝正在扩大。

先看增速。2025 年全年营收增速 31.8%，2026 年一季度骤降至 21.5%。分季度来看，从 2025 年第一季度到 2026 年第一季度，营收增速依次为 39.23%、34.10%、30.36%、22.88% 和 21.46%，逐季放缓。

再看核心单品。东鹏特饮 2025 年收入 155.99 亿元，占公司总营收的 74.72%。但 2026 年一季度，能量饮料业务营收增速已跌至 13.11%。大单品撑起了帝国，但大单品的增长天花板也快到了。

更让人担忧的是现金流。2026 年一季度，东鹏饮料经营活动现金流净额同比下滑 28.35%、环比暴跌 85.14%，同时应付销售返利余额同比激增 70% 至 34.48 亿元，相当于 2025 年全年净利润的 78%。有投资者直接质问：这是不是在 " 透支未来利润 " 维持渠道增长？

林木勤在业绩说明会上回应，这是市场竞争加剧、新品推广加大促销力度所致。但渠道终端铺货率已突破 90%，渠道红利基本吃完。为了维持增长加大返利力度，经销商的囤货意愿却在下降。

行业竞争也在加剧。2025 年能量饮料行业均价同比下降 1.89%。电解质水赛道更是一片红海，2025 年国内电解质水市场规模约 200 亿元，可口可乐、天丝红牛、百事、王老吉等巨头全面入局。

东鹏的 " 补水啦 " 虽然 2025 年营收同比增长 118.99% 达到 32.74 亿元，但面临的竞争压力正在急剧上升。

这次事件给消费品的启示

第一，创始人的人设和产品之间，需要一个 " 度 "。林木勤说了一句真话，但他不该在饭局上说。消费品行业卖的不是产品本身，是信任。

创始人可以因为健康原因不喝，但这话不能当众说。这不是虚伪，这是职业素养。一个做了二十多年饮料的老板，连这点公关意识都没有，说明东鹏在品牌管理上确实存在短板。

总之一句话，干自己擅长的，要是不擅长公关，就尽量少在公众场合露面、发言。

第二，大单品的 " 中年危机 " 是所有消费品牌的宿命。东鹏特饮做到 150 亿规模，已经是中国能量饮料的销量和销售额双料第一。再往上，空间有限。

这不是东鹏一家的问题，是所有靠大单品起家的消费品牌共同的命题——如何在大单品见顶之前，培育出第二、第三增长曲线。

东鹏已经在做了。" 补水啦 "2025 年营收 32.74 亿元，已成为第二增长曲线；即饮咖啡 " 东鹏大咖 " 市场份额跃居行业前三；茶饮料 " 果之茶 " 系列也在快速起量。2026 年一季度，其他饮料营收同比增长 120.37%。多元化战略初见成效，但距离接棒东鹏特饮还有很长距离。

第三，创始人的 " 不喝 "，恰恰暴露了功能饮料行业的深层矛盾。功能饮料的本质是什么？是在透支身体的前提下补充能量。消费者喝它，是因为需要熬夜、需要赶路、需要撑过困倦。

但 " 提神 " 和 " 健康 " 之间，存在天然的对立。当消费者对功能饮料的认知从 " 提神工具 " 转向 " 健康选择 " 时，整个行业都需要回答一个问题：如何在保证功能性的同时，降低健康风险？

东鹏已经推出了无糖版能量饮料，以赤藓糖醇等天然代糖替代白砂糖。这是一个正确的方向，但远远不够。

说到底，林木勤那句 " 我不喝 "，与其说是对自家产品的否定，不如说是一个做了三十多年饮料的老兵，用最朴素的方式提醒了整个行业一件事：功能饮料可以提神，但不能当水喝。

消费者可以靠它撑过一个个深夜，但品牌不能靠一个单品吃一辈子。

东鹏特饮从一家濒危小厂走到今天，靠的是对市场的敏锐和对成本的死磕。下一个十年，它需要的是对健康的敬畏和对多元化的坚持。

这次风波，是一次危机，也是一次提醒。

对企业是，对行业也是。

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