微策略已更名为策略公司，其股价崩盘背后的核心是曾作为公开市场极具创新性杠杆交易工具的金融引擎停摆，该事件当前正反映市场对比特币的价值判断、股权稀释实际成本，以及企业配置加密货币储备的可行性边界。

策略公司多年来的核心运作模式为：发售股权与可转换债券募集资金，资金全部用于买入比特币。

核心融资工具可转换债券大部分零利息，其余票面利率仅约 0.625%

债券转股价远高于发行时公司股价：2024 年发行的债券转股价为 672 美元 / 股，2030 年到期的债券转股价设为 1000 美元 / 股

若股价未达转股价，全部收益空间归策略公司所有，这类债券相当于零成本或近乎零成本的资金来源