四川锦程消金在今年 6 月 2 日抛出了两个重大的消息，一是它移出了美团、滴滴、度小满这些头部的助贷机构，二是它在 6 月 8 日又更新了外包催收机构的名单。

再加上，锦程消金的渠道投诉增多和增收不增利的现实压力，这家成立了 16 年、国内首批试点的老牌消金机构的转型之路几乎迫在眉睫。

助贷 " 瘦身 "：主动收缩还是被动调整？

这次锦程消金精简调整后，大牌头部的平台消失了不少，名单上原本的 17 家也只剩 9 家，只留存了一些垂直小众的，和本地化的中小助贷机构，然后新增了一家抖音系的合作方。

我们把视线转移到行业来看的话，当下平安、小米消金其实都在同步缩减渠道；所以并不是锦程消金一家在进行收缩，而是行业在监管部门，和多重因素之下，行业都在主动转向中长期发展战略。

其一，监管新规划定刚性红线，不收缩即违规。

当前，相关政策明确要求，消金机构必须统一公示、动态更新助贷运营，而且必须综合利率红线不得超过 24%。

（来源：国家金融监督管理总局）

但大厂多为全国性的泛流量平台，客群海量不说，行为还更难监督管理，而且多平台并行还会加重公司的人力与合规成本；同时，头部的互联网平台的流量分成普遍在 4% — 8% 之间，如果再叠加消金的资金成本、坏账和运营成本，卡在 24 以下，消金机构能赚钱的空间就被大幅压缩。

其二，盈利、资产、资本三重困境。

就算抛开监管要求不谈，锦程消金现在自身经营也很难支撑起这种 " 广撒网式 " 的助贷合作方式了。

过去，锦程消金主要靠渠道结构做规模，虽然有成交量，但是利润微薄，公司完全就是 " 有量无利 " 的状态；而且今年锦程还挂牌转让 8575 万元的线上信用贷不良资产，这些不良多来自线上的泛流量助贷。

清退这些高分成的大厂，保留本地垂直小众渠道，也是在主动地淘汰低 ROI 渠道，把信贷的额度向房抵贷和公积金贷这些低不良的资产倾斜，所以新管理层进行瘦身的选择也是为了增强公司的内生驱动力。

其三，从 " 流量扩张 " 到 " 稳健本地化 "。

这次锦程消金还新增了一家抖音关联机构，其实也释放出了公司的发展意图，公司选择了主动筛选、择优留存优质线上流量，通过内容消费的方式和用户的行为数据丰富程度，开展精细化的风控管理。

同时，锦程消金更倾向于本地的平台也是新任董事长李婉容自上而下的主动战略转向，把渠道从 " 多而杂 " 转向 " 少而精 "，把视线转移到本地发展，更能在行业调整周期完成重塑。

所以，对锦程消金而言，这次的助贷 " 瘦身 " 行动，既是监管强约束下的被动合规整改，也是公司优化资产、修复盈利、立足长期发展的主动战略收缩。

催收合规：行业共性难题下的锦程样本

前文我们说过，锦程消金在做出清退动作之后，还公示了它最新一批的外包催收机构名单，但是这次的名单公示却引发了外界对公司的实际运营能力和用工合规性的关注。

一、合规问题难以忽视

这是因为，锦程消金这次公示的 36 家合作机构里，有 6 家去年度的社保参保人数是 0 人，其中暴露出的是催收机构的底层合规漏洞。

《社会保险法》规定了，企业实际开展经营、聘用催收人员必须缴纳社保，但是和锦程消金合作的这 6 家机构零参保；那么一种可能它没有全职的催收团队，可能是空壳挂靠公司，只是在接单后二次转包，另一种可能是机构采用的都是临时工。

第一种情况容易因为层层转包导致，而放大流程管控的盲区，第二种可能就更容易因为人员没有统一合规的培训，且流动性极高的问题，让锦程消金的贷后服务出现辱骂、骚扰、泄露隐私等违规催收行为。

二、催收合规的行业共性难题

锦程消金现在所面临的催收合规问题，其实是当下行业都无法回避的共性治理难题。

今年年初，银行业协会发布了一个《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》，其中规定了刚性催收红线，比如 22:00-8:00 禁止催收、单日同一号码拨打不能超 6 次、禁止私号催收泄露隐私等。

（来源：中国银行协会）

这些详细又明确的条例规定，都说明了当下行业的贷后催收问题普遍比较严重；而且叠加今年监管新增要求的 M1/M2 不得委外催收的条件，行业也在倒逼所有的消金公司重新筛选合规的催收服务商。

从行业发展的视角来看，现在行业内的贷后催收工作长期依赖外包，管控难度极大，锦程消金当然也不能例外。

就拿今年行业里形成的批量转让不良的热潮来说，光是截至 5 月中旬就有 20 家消金挂牌、累计转让不良的规模就达到了 320 亿元；其中，锦程消金今年 5 月就挂牌 14218 笔不良资产，光金额就达到了 8575 万元。

（来源：北京商报）

这些都是锦程消金在前期泛流量助贷发展模式下，留下的后遗症；公司的存量不良规模的扩大，催收业务量也在不断激增，面对这样的问题，公司要一边压降投诉，还要一边处置坏账、减少资产损失。

这些不是锦程消金一家机构要面对的问题，整个消金行业都要面对这些难题做出改变。

经营透视：" 增收不增利 " 背后的行业逻辑

现在的消金行业里，多数企业都存在着 " 增收不增利 " 的共性矛盾，而且不少公司还面临着个体资产结构困境；锦程消金现在就受到了这两方面的挤压。

一、规模、营收上行，整体 "增收不增利"

从整体来看，锦程消金的经营数据并不算太好；它去年的总资产虽然达到了 198.66 亿元，同比上一年是涨了 24.82%，营业收入也增长了不少，涨幅 8.89% 达到了 11.76 亿元，但是它的净利润只有 1.58 亿元，下降的幅度达到了 23.67%。

（来源：锦程消金官网）

这一组数据说明公司的资产扩展规模在不断增加，而且公司业务的信贷投放也带来了相应的利息收入，只是它的增收是表面的，整体盈利水平并不算健康。

二、" 增收不增利 " 底层行业逻辑

造成增利不增收的主要原因还是行业的盈利模型被三重刚性成本侵蚀，所以才会出现持续性的息差收窄，这是锦程消金的痛点，也是整个行业的问题，只是锦程消金因为本身就存在业务结构失衡的问题，所以受到的冲击就更明显。

这三重因素分别是：①助贷渠道获客成本居高不下；②宏观环境波动推高逾期率，风险拨备持续增加；③监管趋严带动合规、风控、消保投入大幅攀升。规模扩张抬升坏账风险，持续压缩利润空间；而合规压力主要源于行业监管标准升级、第三方合作穿透式管控趋严。

而且当下监管部门正在加大力度肃清行业乱象，锦程消金必须主动做好自身调整，此次主动出清的动作正是锦程消金顺应行业发展逻辑做出的正确选择。

因为在去年上半年，锦程消金还能把营收做到 5.64 亿元，涨幅虽然不大只有 6.42%；但是它的净利润却有 1.1 亿元，增幅达到了 37.5%。

这就说明锦程消金是在上半年做出了盈利修复的，只是在下半年，公司做出的集中计提拨备和加速不良出清工作比较多，所以拉低了全年的利润。

李婉容到任：银行系掌门人的 " 锦程命题 "

锦程消金在今年 4 月 17 日正式完成了管理层的交接，新任董事长由李婉容女士担任，同时杜胜顺也退出了董事团队，新增了两位董事分别是许驰先生和黄思春女士。

锦程消金的新任董事长李婉容女士拥有丰富的金融行业从业经历，曾经在建设银行成都分行、成都银行多个核心岗位任职，而且也是现任成都银行的副行长，有着扎实的金融管理能力和风险管控能力。

新董事长有着这样的优势，能更快地协调好锦程消金的大股东资源，为其以后的发展给予长效的支持。

而且当下行业正在发生转型，锦程消金选任银行系出身的老将更契合行业从 " 互联网基因主导 " 向 " 银行风控基因主导 " 的趋势。

新任董事长到任后，锦程消金就陆续完成了助贷合作机构精简、催收机构名单更新的工作项目，这两个动作也是契合行业转型要求的；现在锦程消金释放出了明确的合规信号，后续则更考验管理层在资产质量和合规要求之间的平衡能力。

对于李婉容女士而言，到任后她要考虑，如何在收缩助贷合作的同时，还能重建锦程消金的自主获客能力，怎么样才能在出清不良的同时稳定长效发展，这是她任期内必须回答的命题。

作为中西部首家的持牌消费金融机构，锦程消金更要锚定长远的发展；这十六年里，公司能一路从线下抵押贷发展到线上信用贷业务，紧跟行业变化趋势，是它生存能力的体现。

在消费金融行业从 " 规模驱动 " 转向 " 质量驱动 " 的下半场，锦程消金的主动瘦身策略，还能为行业提供一份生动的 " 合规转型样本 "。