6 月 25 日，证券 ETF（512880）收涨 3.42%。

6 月 25 日证券板块表现亮眼。证券板块业绩基本面持续改善，当前 ROE 已回升至近年来较高水平。2024 年 Q3 至 2026 年 Q1，42 家上市券商合计净利润累计增幅达 93%，板块年化 ROE 从 4.3% 提升至 7.4%，经纪、投行、资管、自营四大核心业务全线回暖。

中长期维度，居民资产配置迁移趋势确定性较强。在长期低利率环境驱动下，居民资金持续从银行存款、房地产市场向权益市场转移，高净值人群入市节奏加快，将持续增厚券商经纪、财富管理、融资融券等支柱业务收益。与此同时，投行业务规模稳步修复扩容，头部券商海外布局扩张带来业绩高增，证券板块基本面中长期具备稳固支撑。

政策端利好持续释放，本届陆家嘴论坛明确多项资本市场支持举措，将持续拓宽券商产品与服务边界，大力推动科创板扩容、扶持硬科技企业登陆资本市场，同时表态保持市场流动性中性平稳运行，为 A 股市场及证券行业长期稳健发展提供政策托底。

证券板块估值水平仍处于历史较低位置。证券 ETF（512880）跟踪中证全指证券公司指数，当前指数 P/B 估值仅处于过去 10 年以来的 22.94% 分位数，估值修复空间充足。

证券板块同时拥有市场 Beta 弹性、业绩持续兑现、资本市场改革深化三重驱动，投资价值凸显。当前科技板块交易拥挤度持续攀升，市场资金出现高切低轮动需求，证券板块高 ROE、低 P/B 特征突出，风险收益比持续凸显，感兴趣的投资者可持续关注证券 ETF（512880）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块 / 基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。