全球快时尚巨头 SHEIN 二度秘密提交港交所上市申请，目标估值 400 亿美元，远低于 2022 年高峰时的 1000 亿美元，此前纽伦上市未果，现因外部环境恶化，面临多重挑战再闯关。

据投行人士消息，全球快时尚巨头 SHEIN 近期已再次向港交所秘密提交上市申请——这是继去年 6 月首次秘密递表后的第二次冲刺。SHEIN 内部对本次 IPO 的估值目标约为 400 亿美元，较 2022 年高峰时期的 1000 亿美元大幅缩水。此前 SHEIN 曾尝试纽约、伦敦上市，均因监管等阻力未果；此次二度叩关香港，行业普遍解读为 SHEIN 外部环境持续恶化，不得不再次冒险闯关。

SHEIN 的上市之路远非坦途。欧盟将于 2026 年 7 月取消 150 欧元以下进口小包裹免税政策，美国也早已终止 800 美元以下小额包裹关税豁免，直接击穿了 SHEIN 赖以成名的 " 小单快反 " 模式和低价直邮的核心成本优势。与此同时，欧盟监管铁拳频出——法国监管机构连续两年开出高额罚单（2025 年 4000 万欧元、2026 年 2250 万欧元），意大利方面也曾对其处以 100 万欧元罚款。SHEIN 复杂敏感的地缘身份，更是一个不便提及但极其关键的决定性因素。

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