经济观察网 昭衍新药大股东香塘系顾晓磊、顾美芳实施 " 清仓式 " 减持，市场认为系高位套现及对业绩持续性存疑。

香塘系是 IPO 前入股，持股超 10 年，成本极低。本轮减持计划于 2026 年 3 月 16 日披露，正值股价自 2024 年以来的阶段高位。两人在 4 月 7 日至 6 月 18 日期间合计减持 2248.02 万股（占总股本 3%），累计套现约 6.3 亿元。从减持价格区间（29.80 至 42.77 元）看，确实选择了相对高位进行退出。

业绩结构失衡引发担忧：

减持背后，是公司业绩严重依赖 " 纸面富贵 " 的隐忧。2025 年，公司营收下滑 17.87%，主业（实验室服务）实际亏损 1.61 亿元，但归母净利润却暴涨 302%。这主要靠持有的实验猴（生物资产）公允价值变动带来 4.76 亿元账面收益支撑。这笔收益不产生实际现金流，且猴价波动大，导致利润质量不高。市场认为，原始股东的退出可能意味着他们认为当前市值已充分反映了乐观预期，而对依赖 " 炒猴 " 支撑利润、主业持续承压的后续成长性有所保留。

这是一次伴随公司基本面关键分歧的资本退出。短期对市场情绪压制明显（公告次日股价一字跌停），长期则需观察新资金是否认可其主业复苏逻辑。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。