6 月底就有公司抢着交中报了，6 家刚晒的成绩单，最高增速 25 倍，做芯片封装的那家涨了 407%。 先别急着喊牛，这里面有真靠主业赚的，也有去年亏太多今年刚回本的，分不清容易被套。

每年 7 月都是 A 股中报密集期，平时炒题材的资金这时候都得往业绩实的公司靠，怕踩雷。 今年更急，6 月底就有 6 家先把成绩单甩出来了，覆盖石化、芯片、汽车零部件、材料、环保、消费六个赛道，刚好是上半年关注度最高的几个方向。

头一个是做石化的恒逸石化，上半年赚了 55 到 60 亿，去年这时候才赚 2.27 亿，算下来涨幅超过 23 倍，接近 25 倍的上限。 扣掉卖资产、拿补贴这些非主业的收入，光靠正经生意赚的部分涨了 35 倍以上，基本没水分。

它能赚这么多，首先是自己有从原料到成品的全链条产能，成本比同行低 15% 到 20%，行业涨价的时候利润弹性最大。 其次是在文莱的炼化项目满负荷跑，东南亚那边成品油、化工品价格一直涨，这部分贡献了六成多的利润，还不用担国内的环保和成本压力。 去年底刚投产的一体化项目今年上半年也满负荷运转，产能加价格上涨两头吃，再加上海外纺织、化工需求回暖，产品价格往上走，钱就赚厚了。 去年基数是正常盈利的 2 亿多，不是亏损，所以不是靠低基数凑的数。

第二家是做芯片的富满微，上半年赚 9000 万到 1.1 亿，涨幅 379%，其中封装业务的利润涨了 407%，是这次芯片类公司里涨得最猛的。 去年这时候它还亏 3500 多万，今年直接扭亏。

主要是 AI 服务器、汽车电子这些需求今年上半年起来了，订单接得满满的，价格也往回涨。 以前模拟芯片、封测大多被海外厂商垄断，现在国内客户优先选国产供应商，它又刚好砍掉了低毛利的低端产品线，专做 AI 电源芯片、汽车电子芯片和高端封测，毛利率从去年的 12% 跳到今年的 35% 以上，封装产线满负荷转，订单都已经排到今年年底了。

第三家是做汽车零部件的宁波华翔，上半年赚 6.1 到 6.9 亿，涨幅 273%，看着猛，但得扒开看。 去年这时候它亏了 3.74 亿，是因为把欧洲、北美的亏损工厂卖了，一次性计提了 10.3 亿的损失，基数特别低。

今年把海外的烂摊子甩完了，专注国内业务，国内汽车销量回暖，订单涨了 15%，毛利率提了 5 个点，主业确实是恢复的，但要说爆发还不至于，扣掉一次性收益的纯主业利润，反而比去年降了 3% 到 18%，别光看 270% 多的增速就冲。

第四家是做高分子材料的银禧科技，上半年赚 8700 万到 9300 万，涨幅 88%，这次几家里面增长水分最小的一个。 去年基数 4700 多万是正常的盈利，今年营收涨了 18%，产品提了 5% 到 10% 的价，毛利率从 22% 跳到 28%，都是主业赚的，没卖资产也没拿一次性补贴，下游绑了比亚迪、特斯拉、华为小米这些客户，订单稳。

第五家是做垃圾焚烧的圣元环保，上半年赚 1.78 亿到 2.07 亿，涨幅 67%。 主业是垃圾焚烧、污水处理、危废处理，本来就偏稳，今年优化了焚烧炉的运行效率，耗材和人工成本降了 12%，毛利率提了 6 个点，烧完的炉渣还能回收做成建材、路基材料，这部分额外多贡献了 20% 的利润，现金流稳，适合求稳的资金看。

第六家是百润股份，就是做 RIO 预调酒的，上半年赚 4.65 亿到 4.9 亿，涨幅 22%，是这次消费类里第一个交卷的。 今年餐饮、夜场消费回来，RIO 销量涨了 15%，中高端款卖得更好，香精香料业务也稳。

恒逸是石化类民企第一梯队，它的业绩爆发对应着石化、化工板块上半年景气度超预期；富满微扭亏对应着半导体板块拐点已至；宁波华翔的情况反映汽车零部件板块最差阶段过去；银禧的增长对应着汽车、电子、新能源材料需求旺盛；圣元的业绩对应着环保板块经营改善；百润的数据对应着可选消费复苏趋势。

中报季后面还有大批公司要披露，看业绩的时候先辨主业增长是不是真的，再看去年的基数是不是正常，别光盯着增速数字往上冲。

#AIGC 看文史第三季 #