本报讯，6 月 26 日消息，北交所上市委员会 2026 年第 63 次审议会议结果出炉：科金明（874445）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

科金明主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的智能视觉终端产品。

资料来源：招股说明书

公司作为国家级高新技术企业、国家级 " 专精特新 " 小巨人企业、深圳市 " 专精特新 " 中小企业，国内 LCD 智能微投领域的代表性企业和主要出口企业之一。截至目前，公司已获得境内外授权专利 186 项，其中发明专利 29 项（境内发明专利 25 项、境外发明专利 4 项）。

一、智能云相框市场迎来二次崛起

科金明致力于向全球市场提供优质的智能视觉终端产品，主要包括智能微投、智能云相框、智能便携播放器及其他。

智能云相框并非全新品类，传统数码相框曾因 iPad 冲击而快速萎缩。近年品类的二次崛起，源于产品定义的根本升级，从 " 电子相册 " 转变为 " 家庭社交硬件 "。

有别于传统社交媒体的点赞 - 评论体系，智能云相框通过手机 App 实现云端照片即时传输、多用户关联和轻触回应，构建了一种全新的零负担社交模式——发送者只负责分享，接收者只负责看见，无需文字回复，无需社交焦虑。正是这种低摩擦、高频次的交互设计，使其跳出了传统消费电子 " 功能堆砌 - 审美疲劳 - 被替代 " 的短周期宿命，显著拉长了产品生命周期。

简易操作、高频次的互动模式，精准切中欧美市场家庭情感刚需。欧美家庭成员成年后普遍与父母异地居住，而祖父母群体对智能手机操作存在天然障碍。智能云相框通过开机即看、无需操作的极简交互，成为连接隔代家庭的情感基础设施，精准填平了家庭数字鸿沟。这种定位使智能云相框从年轻人用智能设备的固有消费逻辑中跳脱出来，形成了以老年人为核心终端用户、以年轻子女为购买决策者的独特消费结构，具备极强的续购和社交裂变属性。

从市场规模看，根据 QY Research 最新调研数据，2025 年全球智能数码相框（不含传统数码相框）市场收入达到 7.76 亿美元，同比增长 18.61%；2021 年至 2025 年收入由 3.47 亿美元增长至 7.76 亿美元，年均复合增长率达 22.26%；同期销量由 487.25 万台增长至 1117.49 万台，CAGR 为 23.06%。QY Research 预测，到 2032 年全球智能数码相框销量将增至 2362.44 万个，2026-2032 年 CAGR 为 10.47%，行业正从市场教育阶段转入以渗透率提升、产品升级和渠道外延为主的稳健增长轨道。

二、智能微投全球渗透率提升

技术层面，单 LCD 显示技术完成了对 DLP 技术的全面反超。早期单 LCD 投影亮度不足 100 流明、分辨率仅 720P，在市场竞争中长期处于劣势。近年国内产业链在光学设计、液晶面板透过率、LED 光源效率和散热结构等领域持续突破：亮度突破 1000 流明、实现原生 4K 分辨率光机、封闭式光机解决漏光与灰尘污染，产品力实现了从可用到好用的根本性跃迁。根据洛图科技数据，2025 年单 LCD 技术在全球投影机出货量中占比达到 70.9%（1362 万台），预计 2026 年进一步提升至 72%。

单 LCD 核心器件的 90% 以上国产化率，使我国厂商在成本、供应安全和产品迭代灵活性上具备了系统性优势，与 DLP 技术由德州仪器（TI）独家供应、成本高企且风险集中的格局形成鲜明对比。

政策层面，自 2026 年 1 月 1 日起，欧盟正式禁止生产和进口含汞产品，包括传统汞灯投影机。根据洛图科技数据，该品类 2025 年全球出货量已降至 166.9 万台，同比下降 23.1%；预计 2026 年将进一步下降至 160 万台。这一退出产生的市场空白，将由 LED 和激光等固态光源投影填补，激光投影 2025 年全球出货 230.8 万台，同比 2024 年增长 3.7%，海外市场表现更为突出，增长 17.7%，预计 2026 年全球激光投影出货量将提升至 266.2 万台，增速达 15.3%；LED 投影以 1523 万台的出货量稳占近八成市场，预计 2026 年继续增至约 1589 万台。禁汞令的强制执行，实质性地加速了全球投影机从汞灯向固态光源的存量替换周期。

从需求端来看，欧美消费者浓厚的露营文化、庭院派对和体育赛事社交观赛等场景，天然适配智能微投的便携化设计和大屏投放特性。北美投影机市场 2025 年出货 447.7 万台，同比增长 4.9%；西欧市场出货 411.8 万台，同比增长 7.4%。根据 360 Research Reports 数据，户外便携投影市场 2026 年估值达 7.43 亿美元，便携 LED 投影 2024 年销量增长 21%，其中亚太区（除中国）便携投影仪销售增长 21%，尤其以 26-35 岁年轻消费者为主导。根据洛图科技数据，年轻消费者（26-35 岁）已占激光投影消费群体的 62% 以上，轻居住、重体验的生活方式偏好，使投影机在大屏观影赛道上对传统电视形成实质性分流。

从全球供给格局看，中国正从投影消费大国转型为全球投影工业的供给中枢。根据中国海关总署数据，2023 年至 2025 年中国彩色投影机出口量从 892.09 万台增长至 1340.54 万台，年均复合增长率达 22.58%。根据洛图科技预测，在 2026 年美加墨世界杯赛事带动、欧盟禁汞令执行、全球经济复苏等因素叠加下，全球投影机出货量将持续回升。

三、公司情况

1. 业绩情况

2023-2025 年，公司营收从 6.14 亿元增长至 9.84 亿元，CAGR 为 26.59%；2026 年 Q1，公司营收为 1.69 亿元，与上年同期相比增长 12.88%。

公司归母净利润从 2023 年的 4510.57 万元增长至 2025 年的 6455.08 万元，CAGR 为 19.63%；2026 年 Q1，公司归母净利润为 306.12 万元，与上年同期相比增长 336.95%。

2. 市场地位

根据中国机电产品进出口商会历史数据显示（机电商会便函【2021】28 号），公司在 2019 年及 2020 年 1-7 月期间智能微投出口量分别位居全国第二和第一（此后该商会不再对外公布排名）。据洛图科技（RUNTO）调研：以全球投影机出货量数据测算，2025 年公司出货量在全球投影机市场占有率 5.04%；2024 年，公司智能微投出货量在中国大陆主流智能微投 ODM 厂商（主要为全球具有一定认知度的品牌提供 ODM 服务的制造厂商）中，排名前二；根据 QY Research 调研报告，2024 年、2025 年，公司智能云相框在全球智能数码相框市场销量份额均排名第 1。

公司多款主力智能视觉终端产品持续入选亚马逊最畅销榜单（Best   Seller）和亚马逊之选（Amazon ’ s   Choice）。截至 2026 年 3 月 31 日，智能微投领域，在亚马逊美国站点最畅销产品（Best Seller）榜单前 50 名中由公司提供 ODM 制造的客户品牌产品占 3 款，其中排名第 1 的为 HAPPRUN、第 5 的为 CLOCKWE；智能云相框领域，公司产品在亚马逊加拿大、英国、德国站点最畅销产品（Best Seller）榜单均排名第 1，在美国、法国、澳大利亚站点最畅销产品（Best Seller）榜单分别排名第 8、第 5 和第 2；智能便携播放器领域，在亚马逊美国站点、加拿大站点最畅销产品（Best Seller）榜单分别排名第 7、第 4。

3. 客户资源

在 ODM 板块，公司已与多家国际知名电子科技品牌建立了深度战略合作关系，客户矩阵包括：CURTIS（沃尔玛 ONN 品牌系列产品供应商、美国广播电视公司 RCA 品牌授权商）、SCREENEO（飞利浦全球品牌授权商）、联想、STEREN（墨西哥知名电子品牌）、GREEN HOUSE（日本知名电子品牌）等优质客户资源，并已成功进入全球主流线下零售渠道，包括沃尔玛、Best Buy、Target、Costco、Media Markt、Fnac、Power Market 等。在 OBM 业务板块，公司成功培育了 FANGOR ®、BIGASUO ®、WONNIE ® 等自主品牌，构建了完整的品牌矩阵，持续推出创新智能视觉终端产品。此外，公司已获得飞利浦 LCD 智能微投产品在中国大陆地区的代理权，进一步巩固了公司在智能微投领域的市场地位。

公司已获得 Google TV、ROKU TV、Prime Video、Netflix、YouTube 等全球主流流媒体平台的内容授权，以及杜比音频、JBL 等全球知名影音硬件认证。

4. 技术优势

公司成功开发创新性 2LCD 显示技术，跳出了行业传统的单片式、三片式光学技术架构的限制，在色彩管理、像素融合以及信号同步方面开发全新的逻辑算法，开创了行业内创新的技术路径，有效提升传统单 LCD 显示技术在显示亮度、色域覆盖率等方面的技术性能；公司在行业内率先开发出原生 4K 分辨率 LCD 投影光机。经广东省科学技术厅认定，公司 2025 年度被认定为广东省云端融合智能显示视觉终端工程技术研究中心；经深圳市企业创新记录审定委员会 2 审定，公司荣获第二十四届（2025）深圳企业创新记录自主创新标杆企业。

四、同行业对比

同行业对比上市公司方面，选取极米科技（688696）、光峰科技（688007）、鸿合科技（002955）为可比公司。

本次 IPO 拟募集资金 2.00 亿元用于智能投影系列产品升级及产业化技术改造项目和研发中心建设项目。

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