2025 年 6 月 25 日，以太坊二层网络 Base 在生成第 47806542 号区块后出现网络层面共识故障，区块生产停滞超一小时，当前网络已恢复，官方确认无用户资金风险。

核心相关数据如下：

Base 平台托管的 USDC 规模达 190 亿美元纪录

Base2023 年 8 月上线，此前曾出现过两次停机故障，时长分别为 33 分钟、超一小时

COIN 今年以来累计跌幅达 40%

Coinbase 订阅及服务收入占净收入比重达 44%，该板块中稳定币相关收入为 3.05 亿美元，加密货币交易量市场份额创历史新高

市场多空双方针对本次事件观点分歧明显：看多者认为此类短时偶发故障属于项目发展磨合问题，非致命设计缺陷，不会动摇基本面；看空者指出 Base 当前依赖的单排序器架构存在集中故障风险，直接冲击市场对其基础设施可靠性的预期。

本次事件直接影响 Coinbase 的估值逻辑：Base 作为 Coinbase 从交易所运营商向生态系统搭建者转型的核心载体，若被认定为可靠底层基础设施，将支撑公司摆脱交易周期属性；若故障频发，投资者将持续对其估值施加可靠性风险折扣。

后续 COIN 投资者核心关注点为 Base 能否快速重建市场信心，验证长期运行稳定性，本次故障仅被定义为单次预警而非固有短板。