（来源：WELINK 化工）

6 月 26 日，PCB 概念反复走强，CCL 产业链领涨，电子布龙头中国巨石大涨，股价也再创历史新高，盘中市值一度突破 3000 亿元大关。中材科技、国际复材、宏和科技涨幅也靠前。

回溯行情驱动源头，早在 6 月 8 日央视财经便报道，本轮算力需求爆发，直接带动电子布价格大幅上涨。截至 6 月初，市场上主流电子布年内已经完成 5 轮提价，均价达 7.4 元 / 米，与去年三季度的低点相比，涨幅达到 100%。由于电子布生产对专用设备、工艺管控门槛极高，产能投放节奏受限，行业供需紧张格局短期难以缓解。

受股价连续异动影响，6 月 17 日晚间，中国巨石、中材科技、宏和科技等集中发布风险提示公告，针对 PCB、电子布等热点概念回应市场关切。

其中，中国巨石称，公司生产的电子布产品主要是普通布、薄布系列。2025 年，公司实现电子布销量 10.62 亿米，占营业收入的 17.77%。低介电等特种电子布产品未形成订单及收入。公司提醒投资者注意热点概念炒作风险，理性决策。

中材科技表示，近日公司全资子公司泰山玻纤生产的特种纤维布产品受市场关注度较高，该产品是 PCB 基础材料之一，公司的特种纤维布产品价格平稳，经营未发生重大变化。2025 年，泰山玻纤销售特种纤维布产品 1917 万米，实现销售收入 6.28 亿元，占泰山玻纤全年营业收入的 6.94%，占公司全年营业收入的 2.08%，总体占比较小。

此外，中材科技于 2025 年 4 月披露 " 年产 3500 万米特种玻纤布项目 "，于 2025 年 8 月披露 " 年产 3500 万米低介电纤维布项目 "" 年产 2400 万米超低损耗低介电纤维布项目 "。上述三个投资项目目前尚处于建设阶段，尚未建成投产。

电子布，全称电子级玻璃纤维布，由电子级玻璃纤维纱经整经、浆纱、编织而成的平纹结构织物，主要用来做印制电路覆铜板的绝缘增强材料。玻璃纤维在 PCB 板中的成本大概是 10%，根据芯片不同，可能占比也存在差异。日东纺目前在高端玻纤布市场垄断了全球 90% 以上的份额。

国内主要代表生产企业有中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材等，具体来看：

中国巨石：是全球电子布龙头，隶属于央企中国建材集团，主要从事玻璃纤维及制品的生产和销售。

2025 年实现营收 188.81 亿元，同比增长 19.08%；归母净利润 32.85 亿元，同比增长 34.38%。2026 年第一季度营收 52.82 亿元，同比增长 17.93%；归母净利润为 12.67 亿元，同比增长 73.48%。其中，2025 年玻璃纤维及其制品业务营收 183.46 亿元，占全年主营业务收入的 99.01%。其中，电子布 2025 年销量 10.62 亿米，正通过新项目大幅扩产。‌‌‌

目前，2025 年多项目取得进展：桐乡总部年产 12 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线冷修技改项目实现投产；九江智能制造基地年产 40 万吨玻璃纤维生产线建设项目第二批年产 20 万吨生产线项目分区分期点火投产；淮安 500MW 风电建设项目和成都智能制造基地新建年产 20 万吨高性能玻璃纤维生产线建设项目第一批年产 10 万吨生产线项目在 2025 年底正式开工；桐乡总部年产 20 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线冷修技改项目全面启动。

2026 年 3 月，中国巨石淮安年产 10 万吨电子级玻纤暨 3.9 亿米电子布生产线成功点火，该产线为全球最大单体电子玻纤生产线；

紧接着 2026 年 5 月再度宣布扩产计划，拟在江苏淮安投资 44.31 亿元建设年产 5 万吨电子纱暨 3.2 亿米电子布生产线。新的项目达产后，其电子布产能将超过 16 亿米。

中材科技：三大主导产业为玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜，其全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及制品的研产销。

在特种纤维布方面，公司累计建成 5 条低介电、低膨胀特种纤维生产线，2025 年 3 个特种纤维布项目合计产能 9400 万米获批并顺利推进，产品覆盖低介电一代、二代、低膨胀及超低损耗低介电纤维布全品类，且均已完成国内外头部客户的认证及批量供货，产品性能媲美国际头部厂商。

2025 年营业收入 302 亿元，同比增长 25.90%；归母净利润 18.2 亿元，同比增长 103.82%。2026 年一季度营业收入 68.54 亿元‌，同比增长‌ 24.50% ‌；归母净利润‌ 5.07 亿元‌，同比增长‌ 40.15%。业绩增长主要得益于玻璃纤维产品结构优化（特种纤维布销量及均价双升）以及锂电池隔膜产品销量的同比增长。‌‌

宏和科技：专注于极薄布、超薄布等高端 E 玻璃纤维布以及低介电、低热膨胀系数等特种电子级玻璃纤维布的研产销，自 2021 年黄石宏和电子级玻璃纤维纱线顺利投产后，公司就实现了电子纱、电子布一体化生产和经营。

目前，公司 Q 布已通过下游客户认证，并已具备量产能力，将依客户订单需求量生产 Q 布。织布机后续会按进度到货。

业绩方面，宏和科技 2025 年营收 11.71 亿元，同比增长 40.31%；归母净利润 2.02 亿元，同比增长 785.55%；业绩大增主要是因为报告期内普通电子级玻璃纤维布价格同比上涨，加上公司高性能特种低介电电子布、低热膨胀系数电子布 2025 年已开始批量生产并交付，附加值较好。

2025 年经营数据情况

2025 年主营业务毛利率情况

2026 年第一季度实现营收 4.42 亿元，同比增长 79.72%；实现归母净利润 1.40 亿元，同比大幅增长 354.22%。主要是因为普通 E 玻璃纤维电子布销售数量和单价上升，以及特种电子布销售数量增加。

国际复材：主要产品包括玻璃纤维和玻璃纤维制品两大类，在风电叶片领域，公司已成为全球最主要的风电纱及织物供应商之一，市场占有率超过 25%，与科思创聚合物（中国）有限公司联合研发的聚氨酯风电专用纱及织物，已率先在全聚氨酯风电叶片中使用。高端化方面，公司已成功研发低介电电子布 LDK 一代、二代以及低膨胀等特种布，应用于 5G 建设的低介电玻纤已实现批量生产。

此前 5 月，国际复材表示，公司风电纱、电子布尤其是高频低介电相关产品目前处于满负荷运行状态，在手订单储备充足。并且正在推进年产 3600 万米高频高速电子纤维布项目建设。

业绩情况，2025 年全年实现营收 86.58 亿元，同比增长 17.60%；归母净利润 2.72 亿元，同比增长 176.99%。2026 年第一季度营业收入 22.15 亿元‌，同比增长‌ 18.51% ‌；归母净利润‌ 2.70 亿元‌，同比增长‌ 412.94% ‌，单季度净利已接近 2025 年全年水平。业绩爆发主要受‌电子布涨价‌及‌高端 AI 低介电产品放量‌驱动，叠加行业控产保价与公司内部降本增效，推动盈利质量显著修复 。

据相关数据显示，2025 年我国玻璃纤维电子纱总产量为 88.6 万吨，同比增长 9.6%，国内电子用玻璃纤维毡布制品表观消费量约为 81.9 万吨，同比增长 10.1%。

未来，随着人工智能、高频通信技术的加速演进，对服务器和高频高速通信网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高多层 HDI PCB 和高频高速覆铜板的需求，将推动对低介电电子布、低热膨胀系数电子布等特种电子布的需求。目前国内玻纤电子布生产企业纷纷加大投入低介电、低膨胀等高端玻纤电子纱及电子布的研发与生产。

海川将于近期举办一场线下分享活动，需要邀请改性材料领域专家两位：

最好有代表性改性材料企业的任职经历，对改性材料领域的发展、市场应用、研发经验都有一定的认知。

主要目标：通过几天的分享，消除改性材料企业研发与销售间的认知偏差，实现技术与市场的无缝衔接，共同提升对客户需求的响应速度与专业服务质量，驱动业务增长。（不涉及核心技术及机密）

联系人：王开洋 18701690012（同微信）