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年内涨了 708%，股价窜到 297 元 / 股，市值干到 2687 亿，第二大股东本来要抛不超过 1809 万股（占总股本 2%），6 月 26 日晚突然改口，说减持量砍到 1356 万股以内（占总股本 1.5%），理由写得挺周正：" 回应市场关切，维护资本市场稳定，保障中小投资者权益 "。

要是只看公告标题，不少人会觉得这是内部人 " 惜售 " 信号，觉得股价还能冲，扒拉下细节就不是这么回事：减持窗口没变，还是 2026 年 7 月 2 日到 10 月 1 日，方式还是大宗交易，另一份减持计划的第三大股东也没跟着调，原本要抛 1% 还是照抛不误。

宏和科技做的是电子级玻璃纤维布，说白了就是 PCB（电路板）和覆铜板里的 " 骨架 "，负责绝缘和传信号，以前主要跟着消费电子走周期，手机卖得好需求就旺，今年彻底被 AI 算力改了逻辑。

普通服务器的电路板也就 8 到 14 层，高端 AI 服务器直接干到 20 到 40 层，旗舰款能到 78 层，单台耗的电子布是以前的 3 到 5 倍，再加上 800G、1.6T 高速交换机和先进封装载板规模化落地，2026 年高端低介电电子布的需求同比涨了 80% 到 150%，全球 AI 服务器出货增速还在 45% 以上。

供给端卡得死死的：高端电子布的织布机只有日本丰田能造，一年最多出 2400 台，订货交付要 18 到 24 个月，2026 年的订单已经排到 2030 年之后。 想进英伟达、台积电的供应链，还要过 6 到 18 个月的认证，过了基本不会换供应商，目前国内能批量供第二代低介电布的就宏和和中材科技两家，宏和还是国内唯一过了英伟达、台积电双认证的。

生产线从建窑到稳定量产要 2 到 3 年，短期根本扩不出产能，现在全球低介电布每月需求 1750 万米，有效产能才 1000 万米，单月缺口 750 万米，普通电子布每月也有 800 到 900 万米的缺口。

供需拧着走，2026 年电子布已经涨了五轮价。 普通的 7628 规格布，2025 年三季度才 3.7 元 / 米，现在已经涨到 7.4 元，刚好翻倍；高端低介电布一米报价破 160 元，石英布涨幅更是超过 200%。 工厂现在的库存压到 7 天以内，行业正常库存线是 30 到 45 天，下游订单都排到 2027 年底了。

宏和今年一季度的营收 4.42 亿，同比涨 79.7%，归母净利润 1.4 亿，同比涨 354%，毛利率跳到 55.7%，特种布毛利率接近 60%，高端产能利用率 95% 以上，现在还在推 80 亿级的 " 高效能电子材料产业园 " 扩产，2026 年 5 月也已经递了 H 股上市的申请表。

股价涨得太疯，最近不少资金把它归到 PCB 概念股里炒，宏和自己发了股票交易异动公告澄清，说核心产品就是电子布，是 PCB 和覆铜板的原材料，不直接生产 PCB，上市以来一直深耕主业，经营模式和主营业务都没变过，这波上涨完全是赛道景气带动，不是短期题材炒作。

公司自己也提了风险，现在滚动市盈率已经 804 倍，远高于行业 112 倍左右的平均水平，已经偏离基本面，存在市场情绪过热、短期快速回落的可能。

倒是这次股东调减减持的事，到现在还没吵完。 有人翻出公告里的 " 保障中小投资者 " 说这是明确看多信号，也有人算了笔账，1.5% 的减持按现在股价算也有四十多亿，就算砍了量，该抛还是得抛，而且第三大股东没跟着动，所谓的 " 惜售 "，到底是真觉得股价还能往上走，还是怕一下子抛太多把盘子砸漏，自己拿不到好价钱？