$ 众合科技 ( SZ000925 ) $   一、众合科技在商业航天领域的核心布局   

众合科技是 ** 国内少数同时布局商业航天软硬件的上市公司 **，通过战略投资辰极数智切入商业航天上游高端装备数字化环节，形成了以 "MBSE 工业软件 + 智能太空算控平台 " 为核心的业务体系，并积极构建空天地一体化产业生态。

** 核心业务与产品进展 **

1. **MBSE 建模仿真软件：航天数字化研发核心引擎 **

    - ** 技术来源 **：源于浙大微纳卫星技术团队，由子公司辰极数智运营

    - ** 核心产品 **：天枢数字化协同平台、天玑体系建模与仿真系统、摇光需求管理系统等 6 款核心软件，均获软件著作权

    - ** 功能价值 **：聚焦航天用户全生命周期的数字化系统工程设计需求，覆盖卫星的设计、制造、测试、运维等全环节，可提升卫星研发效率 30% 以上

    - ** 商业化进展 **：2025 年已产生销售收入，目前已服务国内主要卫星制造商，计划 2026 年投入 AI+MBSE 技术，进一步降低实施成本

2. ** 智能太空算控一体计算机平台：卫星核心大脑 **

    - ** 技术特点 **：聚焦高可靠、低功耗、小尺寸、大算力需求，采用宇航级芯片和加固设计

    - ** 核心功能 **：提升卫星在轨自主感知、决策与控制能力，支持复杂太空环境下的任务执行

    - ** 研发进展 **：2025 年 11 月完成总体设计方案评审，硬件原理样机已开发，计划 2026 年 10 月搭载卫星发射并在轨运行

    - ** 应用场景 **：低轨卫星、深空探测卫星、空间实验室等航天装备

** 战略布局与产业协同 **

1. ** 产业链定位：上游高端装备数字化解决方案提供商 **

    - 专注于商业航天上游的卫星设计、制造与运营环节，与火箭制造、卫星发射等下游环节形成产业链协同

    - 定位为 " 商业航天数字化基础设施服务商 "，为低轨卫星星座的规模化建设与全生命周期管理提供支撑

    - 与箭元火箭等企业存在潜在协同空间，可共同构建 " 卫星设计 - 制造 - 发射 - 运营 " 完整产业链

2. ** 空天地一体化战略 **

    - 构建涵盖 ** 低空（无人机 / 飞行汽车）、低轨卫星（星座）、地面（车路云）** 的空天地立体交通布局

    - MBSE 软件不仅限于航天领域，还拓展至低空航空、航海等场景，形成跨领域技术复用

    - 低轨卫星业务可为低空经济提供通信、导航等信息服务，强化产业生态协同

3. ** 区域产业生态建设 **

    - 2026 年 4 月与凉山州人民政府、西昌学院及凉山州发展（控股）集团签署战略框架协议

    - 围绕 " 一园一院一基金 " 核心框架，共同构建商业航天产业生态支撑体系

    - 深度参与西部商业航天港建设，重点切入空天信息基础设施、行业应用解决方案及产业生态运营等环节

** 市场机遇与政策驱动 **

1. ** 政策红利释放 **

    - 2025 年 11 月国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025 — 2027 年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局

    - 政策推动商业航天产业规模化发展，鼓励民营企业参与航天研发、制造与运营

    - 国家对航天数字化、智能化的需求持续增长，MBSE 等工业软件国产化需求迫切

2. ** 市场需求爆发 **

    - 全球低轨卫星星座建设进入爆发期，预计 2030 年全球低轨卫星数量将突破 10 万颗

    - 卫星研发复杂度不断提升，MBSE 建模仿真软件可显著提升研发效率，降低开发成本

    - 卫星在轨自主运行需求增长，智能太空算控平台市场空间广阔

  二、商业航天业务前景分析   

众合科技的商业航天业务 ** 处于发展初期但增长潜力巨大 **，依托其数字化技术积累和空天地一体化战略布局，有望在商业航天国产化浪潮中快速崛起。

  ** 发展潜力与增长驱动 **

1. ** 技术优势明显 **

    - MBSE 建模仿真软件拥有浙大技术团队背书，在国内处于领先地位

    - 智能太空算控平台结合了公司在轨交领域的高可靠技术积累，具备技术复用优势

    - 空天地一体化布局形成跨领域技术协同，提升整体竞争力

2. ** 商业化进展顺利 **

    - MBSE 软件已实现销售收入，验证了产品的市场可行性

    - 智能太空算控平台研发进展符合预期，预计 2026 年实现在轨验证

    - 与地方政府和产业链企业的合作逐步落地，产业生态不断完善

3. ** 行业增长强劲 **

    - 商业航天是国家战略性新兴产业，市场规模预计 2030 年突破万亿元

    - 低轨卫星星座建设、航天数字化转型等趋势为公司业务提供了广阔的市场空间

    - 国产替代需求迫切，公司产品可打破国外技术垄断，实现进口替代

  ** 挑战与风险 **

1. ** 行业竞争加剧 **

    - 商业航天领域参与者增多，包括传统航天企业和新兴民营企业

    - MBSE 软件面临国外成熟厂商的竞争，市场份额拓展存在压力

    - 需要持续加大研发投入，保持技术领先性

2. ** 技术研发风险 **

    - 智能太空算控平台等硬件产品研发周期长，技术难度大，存在研发失败风险

    - 航天产品对可靠性要求极高，产品验证周期长，可能影响商业化进度

    - 需要应对航天技术快速迭代带来的技术升级压力

3. ** 市场认知度有待提升 **

    - 商业航天作为新兴产业，市场对公司产品的认知度和接受度有待提高

    - 需要加强市场推广和客户拓展，提升品牌影响力

    - 客户认证周期长，对公司技术和产品质量要求极高

  ** 发展前景预判 **

1. ** 短期（1-2 年）**

    - MBSE 软件销售收入快速增长，拓展更多卫星制造客户

    - 智能太空算控平台完成在轨验证，取得批量订单

    - 西部商业航天港项目落地实施，构建区域产业生态

2. ** 中期（3-5 年）**

    - 成为国内商业航天数字化解决方案的主要供应商，市场份额显著提升

    - 智能太空算控平台广泛应用于低轨卫星星座，形成稳定的收入来源

    - 空天地一体化业务协同效应显现，提升公司整体盈利能力

3. ** 长期（5 年以上）**

    - 成为国际知名的商业航天数字化企业，具备全球竞争力

    - 构建完整的商业航天产业链，实现从上游设计到下游应用的全链条覆盖

    - 探索太空旅游、深空探测等前沿领域，布局未来产业

总体而言，众合科技在商业航天领域 ** 布局精准、技术积累深厚 **，业务处于快速成长期。随着商业航天产业政策红利释放和市场需求爆发，公司有望在该领域实现跨越式发展，成为未来重要的业绩增长极。目前公司商业航天业务尚处于发展初期，需要关注其技术研发进展和商业化落地情况。

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