近日，正荣地产跌至 1 分钱。

一、从千亿市值到 1 分钱：股价走势

正荣地产（06158.HK）于 2018 年 1 月 16 日在港交所上市，曾是地产行业的明星股。

· 2022 年 2 月 11 日 " 惊魂跳水 "：股价午后突然暴跌，盘中一度下跌 81.42%，市值半日蒸发超百亿港元。

· 2026 年 6 月正式跌至 1 分钱：6 月 23 日收盘报 0.01 港元；6 月 25 日收于 0.014 港元，振幅高达 21.43%；截至 6 月 26 日，总市值仅剩约 5678 万港元。该股 52 周最高价为 0.060 港元，相比历史高点几乎归零。

二、财务彻底崩溃：2025 年巨亏 174 亿

· 营收断崖：2025 年全年营业收入仅 97.92 亿元，同比下降 70.7%。

· 亏损扩大：归母净利润亏损高达 174.4 亿元，而 2024 年同期亏损为 68.3 亿元；年度总亏损达 186.27 亿元。

· 合约销售崩塌：全年合约销售金额仅 43.44 亿元，同比减少 35.4%。

· 资不抵债：资产负债率高达 126.42%；流动负债净额达 346.27 亿元；账上现金及现金等价物仅 6.88 亿元；但未来 12 个月内需到期的有息债务高达 567.24 亿元。

· 审计意见：核数师因 " 持续经营存在重大不确定性 "，对财务报表无法表示意见。

三、压垮骆驼的最后一根稻草：破产清算

2026 年 4 月初，福州市中级人民法院发布公告：

· 根据中城国际（香港）投资管理有限公司的申请，法院于 2025 年 12 月 23 日裁定受理正荣集团有限公司破产清算一案。

· 指定中审众环会计师事务所担任管理人。

· 债权人需在 2026 年 5 月 8 日前申报债权；第一次债权人会议定于 2026 年 6 月 18 日召开。

正荣集团由创始人欧宗荣（持股 91.9%）创立；虽然上市公司正荣地产声称与正荣集团 " 没有股权隶属关系 "，但品牌信用已彻底崩塌。

四、行业缩影：多家房企集体跌至几分钱

正荣并非孤例。据行业观察，截至 2026 年 6 月，多家知名房企股价均已跌至几分钱：

· 正荣地产：1 分

· 禹洲集团：1 分

· 时代地产：3 分

· 中骏集团：4 分

· 世茂集团：7 分

这六家公司巅峰期合计市值超过 8000 亿港元，如今总和可能 " 买不起北京一栋写字楼 "。

五、兴衰启示：正荣做错了什么？

正荣 1998 年由欧宗荣创立，2013 年开启全国化扩张，2018 年上市当年销售额即达 1080 亿元，2021 年冲至 1456 亿元的历史峰值。

其失败的核心教训包括：

· 逆势扩张：2017-2018 年市场已显露过热迹象，正荣仍选择在核心城市密集拿地。

· 高杠杆模式：建立在 " 高负债、高杠杆、高周转 " 之上的规模扩张，一旦周期逆转便全线崩塌。

· 现金流断裂：现金短债比严重失衡却未及时修复，最终连 3 月到期债务都无法偿付。

· 重组失败：境外债务重组支持协议失效后，新重组计划 " 尚未取得重大进展 "。

从 1998 年创立到 2018 年跻身千亿阵营，再到 2026 年破产清算，正荣的兴衰不过二十余年。这不仅是正荣一家的故事，更是整个房地产行业高杠杆模式在周期逆转后残酷出清的缩影。