AI 光模块收入排名全球第八。

作者 |  ZeR0

编辑 |  漠影

芯东西 6 月 29 日报道，刚刚，北京光电互连产品提供商海光芯正在港交所挂牌上市。

其发行价为每股 114.00 港元（约合人民币 98.84 元），开盘上涨 75.35% 至每股 199.9 港元（约合人民币 173.29 元）。截至 9 点 35 分，其股价最高涨至每股 206.2 港元（约合人民币 178.87 元），涨幅达 80.88%，总市值超过 184.64 亿港元（约合人民币 160.16 亿元）。

海光芯正成立于 2011 年 11 月，是中国首批实现400G及800G  AI 光模块量产及交付的公司之一，相关产品部署于 AI 数据中心，并获得领先互联网企业的广泛采用。

根据弗若斯特沙利文的资料，该公司也是全球少数同时具备硅光子芯片设计能力以及硅光子光模块研发及量产能力的公司之一。

其主要产品包括光模块、有源光缆（AOC）及其他，光模块产品组合涵盖 100G、200G、400G、800G 传输速率，配备自研硅光子芯片的硅光子光模块已实现客户端规模化交付。

阿里巴巴中国、小米智造、中天科技都是其投资方，分别持股 4.02%、2.30%、1.12%。海光芯正创始人、董事会主席、执行董事兼 CEO 胡朝阳博士持股 9.44%。

胡朝阳今年 56 岁，本硕毕业于北京航空航天大学，博士毕业于清华大学，曾任职于美国加州大学圣巴巴拉分校光电子研究团队及在多家美国知名光通信企业担任产品开发主要技术负责人，发表学术论文逾 50 篇。

根据弗若斯特沙利文的资料，按 2025 年收入计，海光芯正在全球光模块供应商中排名第十七，市场份额为 0.8%；按 2025 年 AI 光模块收入计，在中国光模块供应商中排名全球第八，全球市场份额为 1.6%。

01.

去年收入逾 12 亿元，尚未盈利

海光芯正提供支持 AI 计算的高速度、低功耗、低延迟光电互连产品，聚焦硅光子，推动下一代 AI 光电集成发展，并构建从上游硅光子晶圆厂到下游领先云服务提供商的完整产业链。

该公司正在开发PCIe AEC 及 PCIe AOC（有源光缆）产品，1.6T、3.2T 及其他下一代高速光电互连，以及先进光电互连技术，包括近封装光学（NPO）及共封装光学（CPO）。

2023 年、2024 年、2025 年，海光芯正收入分别为 1.75 亿元、8.62 亿元、12.21 亿元，净利润分别 -1.09 亿元、-0.18 亿元、-1.00 亿元，研发费用分别为 0.42 亿元、0.64 亿元、1.04 亿元。

▲ 2023 年 ~2025 年海光芯正营收、净利润、研发支出变化（芯东西制图）

同期，其毛利率分别为 -17.9%、11.8%、9.0%。

过去三年，光模块是海光芯正的第一大营收支柱，贡献了超过 68% 的收入。

2025 年，海光芯正卖出 102.9 万件光模块、27.3 万件 AOC。

其 100G 及以下产品的收入有所下降，而 200G 及以上产品的收入则有所增加，这与该公司专注于高速产品的战略一致。

按地区来看，海光芯正各地区收入稳定增长，近三年来自中国内地的收入占比逐渐提高。

其综合财务状况表如下：

现金流如下：

02.

自研硅光子芯片基于 12 英寸晶圆，

实现 3.2T 及 6.4T 光电芯片研发

硅光子光模块则采用硅基材料和成熟的 CMOS 制造工艺开发，通过单片集成或光电合封装方式，将调制器、探测器、光波导等关键但分散的光学器件单片集成在同一芯片上。

该集成有助于实现更高传输速率、更低功耗、更紧凑的设计，具有高集成度、高性能和高性价比的优势。

海光芯正开发了端到端硅光子技术能力，涵盖硅光子芯片设计与自有 Wafer-In, Module-Out（WIMO）平台。

其硅光子芯片设计基于 12 英寸晶圆，并采用自主设计的元件库进行开发；WIMO 平台整合全流程硅光子光模块制造工序，包含晶圆测试、后段制程、封装耦合以及光模块校准、测试与生产。

根据弗若斯特沙利文的资料，该公司实现以下各项：

基于 12 英寸晶圆制造平台整合自研硅光子芯片的硅光子光模块量产。

开发 WIMO 平台。

开发 1.6T 硅光子光模块。

开发线性可插拔光模块（LPO）及线性接收光模块（LRO）。

研发 3.2T 及 6.4T 光电芯片，应用于基于硅光子的 NPO 及 CPO 形态。

截至 2025 年末，海光芯正共有 211 名研发人员，占员工总数的约 45.1%。截至 2026 年 6 月 8 日，该公司在中国及海外拥有超过 40 项专利。

海光芯正的产能、产量、产能利用率详情如下：

其产能扩充涵盖 400G、800G、1.6T 及 3.2T/NPO 业务线，并附有明确的扩充前后产能指标。

该公司主要通过JDM、ODM、自有品牌三种模式来开展业务，已成为中国互联网巨头的 JDM 合作伙伴。

在 JDM 模式下，客户授权海光芯正使用其专有设计、技术规格及相关专利技术，以进行产品定制及共同开发，而海光芯正则利用先进的研发及制造能力，交付可满足其严格要求的光模块产品。

在 ODM 模式下，海光芯正根据客户的规格和要求设计和制造产品，而最终产品则以客户自有品牌进行营销和销售。这种模式使海光芯正能够利用自己的设计和研发能力，同时受益于客户已建立的品牌认知度和分销网络。

在自有品牌模式下，海光芯正直接向客户供应标准化的光模块和光电互连产品，并以自己的品牌销售。

海光芯正的客户主要包括全球领先的互联网公司及云服务提供商，供应商主要包括全球及国内电子组件、光电零件、印刷电路板及半导体器件提供商。

2023 年、2024 年、2025 年，其五大客户产生的收入分别占总收入的 95.8%、70.3%、78.7%。

同期，该公司向五大供应商的采购金额分别占采购总额的 62.6%、72.5%、56.6%。

03.

结语：硅光解决方案

日益广泛应用于 AI 集群

AI 计算需求爆发式增长及数据中心大规模部署，推动 AI 数据中心网络加速向下一代光电集成技术转变。

800G 光模块已成为当前 AI 训练集群的主流选择，更高速率的产品（如 1.6T）已处于预商用阶段。同时，CPO、LPO 等新型架构在降低系统功耗与延迟方面取得实质进展，为下一代数据中心与 AI 集群提供关键技术支撑。

海光芯正计划与中国领先的 GPU 制造商合作，共同开发基于硅光子的解决方案，旨在减少数据传输距离、降低能耗及提高整体系统性能，预期将进一步加强其光电互连产品的竞争力及提升市场地位。

芯圈 IPO

深度追踪国内半导体企业 IPO；在国产替代的东风下，一批优秀的国内半导体公司正奔赴资本市场借势发展。

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